天然胶：利空因素主导 天胶延续弱势行情

一、本周天然橡胶期货市场行情

西班牙经济形势恶化，欧盟暂无危机解决方案，并且希腊大选临近，增大退出欧元区的风险，拖累全球经济发展预期，橡胶需求疲弱，打压橡胶期货交投信心，市场缺乏明确方向，橡胶主产国干预措施影响较弱，橡胶基本面偏空，期货市场行情窄幅震荡，亚洲三大期货交易所本周涨跌互现，中国CPI继续回落，经济预期增幅走低，沪胶期货行情下跌1.79%。

近期（12.6.8-12.6.14），沪胶期货本周，因希腊大选在即，宏观经济面缺乏指引，基本面偏弱，市场交投谨慎，橡胶期货窄幅震荡走低，周初上探至230400元/吨，随后窄幅走低，最低价22010，本周收盘均价223450元/吨，较上涨下滑近4000元/吨，成交量下降，持仓量周一明显下降。西班牙国债收益率走高，重燃市场担忧情绪，欧盟经济令多个组织下调经济增长预期，美联储未提供更多货币刺激措施的暗示，多国宣布维持利率稳定，难有经济提振政策出台，全球金融市场风险偏好较差，抑制橡胶期货的投资。国内汽车销售压力增大，可制约后期的产量增长和轮胎、橡胶的需求，目前游用胶工厂补货意愿较差，谨慎观望，意愿成交价较低，现货行情窄幅回落，产区持续无成交，期货行情震荡延续跌势，预计橡胶期货后市震荡整理走低。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周，期货震荡走低，受泰国降雨和泰国收储的共同提振，现货供应紧张，大量RSS3船货被推迟，亚洲现货橡胶行情窄幅整理，泰国3号烟片胶较上小降，即期付运的泰国RSS3橡胶以每吨3,350美元成交，FOB基准。7月/8月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤327-328美分，上一交易日报每公斤325-326美分。7月/8月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤295-296美分，上一交易日报每公斤294-295美分。7月/8月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤284-285美分，上一交易日报每公斤283-284美分。受供应偏紧支撑，市场询盘一度改善，但是总体需求疲弱的形势难以改变，买家谨慎观望，交易低迷。期货震荡下滑，泰国USS3橡胶现货价格略有回落，但是报价仍保持90泰铢/公斤价格以上，周四报价90-98-91.19泰铢/公斤，降雨和销售导致市场到货量偏少，制约下跌幅度，买家保持谨慎心态。

三、 本周国内产销区全乳胶现货行情

本周国内橡胶主产区挂单交易情况（2012.6.8-6.14）
交易厅	产品	累计挂单量 （吨）	挂单价 （元/吨）	挂单均价 （元/吨）	累计成交量 （吨）	成交价 （元/吨）	成交均价 （元/吨）
云南	全乳胶	789	23500-25550	24965	-	-	-
云南	5#标胶	185	22000-24000	23475	-	-	-
海南	全乳胶	2180	23500-24500	24175	-	-	-
海南	5#标胶	-	-	-	-	-	-

近期云南、海南降雨增多，云南有强降雨出现，割胶受到一定影响，橡胶产量持续增长，新胶上市，成本较高，产区挂单量有限，下游橡胶需求疲弱，贸易商持观望心态、补库意愿较弱，除少量浓缩乳胶成交外无成交，本周全乳胶报价大幅下滑，5#标胶价格走跌。云南全乳胶和5#标胶累计挂单量974吨，环比减少14.6%，全乳胶挂单均价环比下跌0.9%，均价24965元/吨，5#标胶挂单185吨，均价23475元/吨，下跌0.2%，均无成交。海南全乳胶和5#标胶累计挂单量2180吨，环比挂单量增加1.7%，全乳胶挂单价24175元/吨，环比下跌1.7%，无成交，5#标胶无挂单，均无成交。

本周，临近希腊大选，西班牙危机加剧，欧洲经济形势不利，美国经济增速回落，中国经济面临下行压力，全球经济总体疲弱，降息提振作用有限，目前国内汽车产销数据差距拉大和轮胎企业去库存压力，轮胎开工率有限，企业橡胶需求有限，随用随买，期货和外盘现货行情均呈现窄幅回落，国内市场交投清淡，青岛保税区橡胶库存持高，贸易操作谨慎、库存较少，报价随行就市，价格持续下行，下游企业需求有限，出价较低，交投清淡，成交困难。全乳胶主流报价下跌至23400-23500元/吨，衡水报价略高，进口胶货源稀少，报价稀少，价格回落，个别越南3L胶13税报23700元/吨左右，泰国烟片胶17税报25700元/吨。进口乳胶资源较少，贸易商维持老客户，下游需求疲弱，行情窄幅走低，三颗树桶装胶报价17100元/吨左右，交投清淡。青岛保税区橡胶库存略有增长，贸易商报价随行就市，价格环比上周下跌150美元/吨，泰国烟片胶不报价3000-3010美元/吨，与外盘价差拉大，下游备货意愿较弱，询盘气氛清淡，成交较少。芒街-东兴边贸市场继续封关，市场货源稀少，报价下滑至18500-18600元/吨。

欧盟经济危机无有效的解决方案，拖累多个机构唱衰全球经济，国内经济刺激政策的效果需要延时显现，货币政策仍有放松预期。但是国内汽车和轮胎产销压力较大，抑制轮胎企业开工率，橡胶供需仍持续承压，短期内难以改善，打压橡胶价格和成交量，预计后市现货行情维持弱势盘整，交投乏力。

本周消息如下：

截止5 月31日，日本生胶库存为14800吨，较5 月20日的14803 吨基本持平。截至6 月9 日青岛保税区及物流园区橡胶库存约16.5万吨，其中烟片2.3 万吨，标胶12.2万吨，复合胶2.0万吨，环比上周增长0.5 万吨。

5月份印度市场乘用车销量为163,229辆，同比增长2.8%，增速远低于预期；卡车以及客车的销量为62,025辆，同比增长9.1%；摩托车的销量为887,634辆，同比增长7.2%。今年1月份印度乘用车销量增幅为7.2%；2月份为13%；3月份同比增长20%；4月份印度乘用车销量同比仅增长3.4%。

韩国5月份汽车生产、内销及出口分别为403，,593辆、133,055辆和270,203辆，同比分别增长3.8%、2.9%和3.0%。但出口环比下降2.5%，生产和内需分别环比增长2.0%和3.1%。

中国海关总署周日公布的初步数据显示，中国5月天然橡胶进口量环比增加5.9%，至18万吨同比增加50%。中国1-5月天然橡胶进口量同比增加7.4%，至82万吨。

中国5月份进口合成橡胶126,535吨，4月份进口合成橡胶118，186吨。1-5月累计进口量为604,384吨；去年同期为625,026吨，同比下降3.3%。

今年5月中国汽车产、销分别为157万辆和161万辆，环比分别下降5%和1%，但同比大幅增长16%和16%。 5月汽车产销同比增速达到16%，累计产销增速由负转正，表明我国汽车整体产销形势正逐步好转。今年1-5月汽车产销分别达到800万辆和802万辆，比上年同期增长3%和2%，年内产销首次出现双双正增长。中国汽车行业趋稳迹象明显。

中汽协会数据显示，今年5月汽车企业出口达到10.34万辆，同比大幅增长43%，月度汽车出口首次突破10万辆。今年1-5月出口超过38万辆，同比增长29%。

5月份，我国轮胎产量7660万条，同比增长2.8%；较4月的7,430万条环比增长了3.1%。1-5月，我国轮胎累计产量为3.362亿条，较去年同期增长4%。

越南5月出口橡胶74,719吨，环比上涨40.6%。1-5月，越南橡胶出口量同比增长47%至341,711吨。1-5月出口收入增长2.3%至10.4亿美元。

四、天然橡胶后市行情展望

预计后市橡胶期货行情区间震荡走低，现货行情窄幅回落。

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