本周期货行情反弹 橡胶现货市场涨跌互现 11.12.01

一、 本周天然橡胶期货市场行情回顾

本周天然橡胶期货价格表
交易所	价格分项	11月	11月	11月	11月	12月	周涨跌	备注
		25日	28日	29日	30日	1日
SHFE	5月合约收盘价	24455	25085	25160	24790	25925	+1080	元/吨
	当日涨跌	-0.81	1.83	0.22	-1.29	3.78	4.35	%
TOCOM	5月合约结算价	261.2	267.1	271.6	267.4	280.8	+17.9	日圆/公斤
	当日涨跌	-0.65	2.26	1.68	-1.55	5.01	6.81	%
SICOM	1月合约结算价	3197	3260	3245	3266	3400	+150	美元/吨
	当日涨跌	-1.63	1.97	-0.46	0.65	4.10	4.62	%

注：全乳胶及RSS3价格； SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所

上海期货交易所天然橡胶主力合约Ru1205一周行情
日期	11月25日	11月28日	11月29日	11月30日	12月1日
交割月	1205	1205	1205	1205	1205
前结算	24655	24635	25105	25115	24980
开盘价	24785	24985	24985	25360	26475
最高价	24950	25410	25290	25360	26475
最低价	24400	24820	24850	24700	25730
收盘价	24455	25085	25160	24790	25925
结算价	24635	25105	25115	24980	25995
涨跌1	-200	450	55	-325	945
涨跌2	-20	470	10	-135	1015
成交手	1048050	1066832	1010714	994148	875178
持仓手/变化	230978	214242	224050	210698	192192
	-5692	-16736	9808	-13352	-18506
交易情况	减仓缩量	减仓放量	增仓缩量	减仓缩量	减仓缩量

本周，虽然欧债危机仍在拖累全然经济的复苏，但是欧洲主要国家正在为努力研究解决方案，美国和中国经济增长趋势尚好，美联储以及其它五大央行同意将现有临时美元流动性互换安排的利率下调50个基点，中国也宣布下调存款降低准备金率，市场流动性增大，有利于改善对天然橡胶的需求，并且原油价格止跌反弹，对天胶价格有利，提振市场信心，因此，亚洲三大商品交易所橡胶期货行情再度止跌反弹，涨幅在4.4%-6.8%，沪胶涨幅相对较小。

上海期货交易所天然橡胶主力合约Ru1205，本周（11月25日至12月1日）行情：本周沪胶期货震荡走高，报价最高上涨至26400元/吨，收盘价也接近26000元/吨，成交量逐日收窄，持仓量持高。

受欧洲危机影响，全球经济面临衰退危险，抑制橡胶需求，而天胶供应持续增加，中国橡胶库存持续上涨，进口放缓，现货交易低迷，价格下滑，对期货市场不利。中国经济增长形势放缓，虽然货币紧缩政策没有明显改变，但是降低存款准备金率，说明政策倾向增加流动性助推经济发展，对天胶的需求有望起到积极作用，但是高企的库存和低迷的交易，说明供需面较为宽松，橡胶现货仍然下滑，制约天胶期货的反弹力度，轮胎等用胶企业采购意愿较差，橡胶总体需求疲弱，降低投资者参与意愿。因此，本周沪胶期货行情震荡上扬，国内库存压力较大、橡胶需求仍面临不确定性，合成橡胶价格上涨也有一定支持，预计沪胶期货后市行情宽幅震荡、面临下跌风险。关注国内货币政策和橡胶主产国对橡胶价格的反应。

上海期货交易所天然橡胶库存量增加，11月25日橡胶总计库存增加205吨至29499吨，同比减少52.6%，环比增加0.7%，期货库存减少655吨至18130吨。本周截止12月1日，期货库存环比增加225吨，为18355吨。

二、 本周亚洲天然橡胶现货行情回顾

本周亚洲市场天然橡胶现货价格表
产品品种	11月	11月	11月	11月	12月	周涨跌	备注
	25日	28日	29日	30日	1日
泰国3号烟片胶	3290	3350	3290	3290	3450	+175,5.3%	FOB美元/吨
泰国20号标胶	3300	3370	3300	3300	3430	+135,4.1%	FOB美元/吨
印尼20号标胶	3245	3230	3280	3320	3440	+170,5.2%	FOB美元/吨
马来20号标胶	3290	-	3300	3300	3400	+95,2.9%	FOB美元/吨

注：马来西亚市场周一因公共假期休市。

本周，跟随TOCOM市场走势，亚洲现货橡胶价格止跌反弹，大多数买家等待观望，市场成交放缓。虽然欧债危机的阴霾挥之不去，但是中国和美国的经济形势良好，全球央行联合采取行动提供流动性，缓解金融市场紧张局势，有利于增加天然橡胶的需求。泰国洪灾影响割胶及运输，橡胶供应偏紧，泰国橡胶出口商将减少橡胶出售的预期提高，并且报价上扬。原油价格从两周低点反弹，合成橡胶价格走高，与天然橡胶价格差距缩小，从而支撑天然橡胶价格反弹。预计短期内亚洲现货行情震荡整理为主，幅度有限，止涨回落预期提高。

本周，泰国持续降雨有所减弱，市场供应改善，泰国USS3橡胶现货价格跟随期货市场涨势，震荡上扬，报价涨至89.03-91.37泰铢/公斤，在中心市场外部，工厂支付的价格大约为每公斤89-93泰铢。但是预报降雨仍将持续，限制原料供应，预计后市泰国USS3行情震荡整理趋涨。

三、 本周国内产销区SCRWF现货行情

本周国内主要产销区天然橡胶SCRWF价格表
地区	11月25日	11月28日	11月29日	11月30日	12月1日	周涨跌	备注
云南	27251	26800	26758	27110	26650	-550,-2.2%	挂单均价
衡水	27100	27000	26900	26900	27400	+400,1.5%	元/吨
上海	26400	26600	26500	26400	26900	+600,2.3%	元/吨
广州	26300	26400	26400	26300	26800	+600,2.3%	元/吨

本周国内橡胶主产区挂单交易情况（2011.11.25-2010.12.01）
交易厅	产品	累计挂单量 （吨）	挂单价 （元/吨）	挂单均价 （元/吨）	累计成交量 （吨）	成交价 （元/吨）	成交均价 （元/吨）
云南	全乳胶	1910	26000-30000	26924	240	26000-26380	26190
云南	5#标胶	540	24600-26300	25544	-	-	-
海南	全乳胶	546	25800-26000	25892	273	25800-26130	25918
海南	5#标胶	-	-	-	-	-	-

本周，海南阵雨间多云、云南多云天气为主，对橡胶供应影响较小，产区将进入产胶淡季，库存稳定。国内主产区挂单和销售情况如下：本周云南全乳胶和5#标胶累计挂单量2450吨，环比增长9.4%，全乳胶和5#标胶挂单均价环比分别下跌1.5%和2.9%，5#标胶无成交，全乳胶成交240吨，成交价格范围26000-26380元/吨；本周海南全乳胶累计挂单量546吨，环比减少39.5%，成交量273吨，环比增长44.4%，全乳胶挂单均价环比下跌0.5%，成交价格范围25800-26130元/吨。

本周，国内市场需求无明显改善，仍以少量成交为主，市场行情前期窄幅整理，周四受央行下调存款准备金率提振，期货行情攀升，现货行情上涨，但是国内库存高企，贸易商控制库存，操作谨慎，多维持客户为主，部分空仓观望，交投气氛一般：国产全乳胶主流报价在26800-27100元/吨，进口胶货源有限，报价稀少，越南3L无税报价24500元/吨左右，泰国3#烟片17税个别报价28200元/吨左右；进口乳胶报价下跌，报价18400-18700元/吨左右（17%票）。越南芒街市场封关无报价，12月5日计划开关，多数商家持货观望。

青岛保税区橡胶库存增长迅猛，总数接近22万吨，天胶为19.2万吨,比11月初增加6.4万吨。贸易商报价谨慎，周四报价跟随外盘大幅上涨，截止本周四，泰国3#烟片报价回升至在3400美元/吨左右，泰国20#标胶报价在3400-3420美元/吨，成交稀少。

中国人民银行30日决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是该央行2008年以来首次下调存款准备金率，虽然货币政策仍属于略微松动，仍有利于市场流动性的改善，刺激市场预期天然橡胶需求将得到提升。但是，最新公布的PMI指数下降为49%，显示国内经济增速萎缩，轮胎出口也面临压力，抑制橡胶采购意愿，加之高企的库存，供需面总体宽松，抑制市场交投，涨势无成交量的有力支撑，回调风险增大，好在目前原油上涨，合成橡胶价格走高，与天然橡胶价格缩小，短期内起到一定支撑作用。因此，预计后市行情窄幅震荡为主、或有小幅回落，关注三大产胶国的价格举措和国内政策变化。

本周消息如下：

天然橡胶生产国协会预估中国2012年天然橡胶进口量将增长3.7%至293万吨，包括复合橡胶。

ANRPC在其月度报告中称，ANRPC成员国天然橡胶产量约占全球总产量的92%，预期2012年产胶面积将再扩大至162,000公顷，明年产量将增加3.6%至1040万吨，2011年产量增幅预估为5.6%。截至今年末全球天然橡胶库存料增至127万吨，6月末以来增加50%，仍将继续增加。

缅甸2011/12财年橡胶种植面积超过120万英亩，计划在2011/12财年出口橡胶10万吨。

四、 天然橡胶后市行情展望

预计下周橡胶期货行情震荡整理走弱趋涨，现货行情窄幅整理、小幅下行。

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