9月煤焦油市场上行为主，月末局部承压回落，截止9月28日，中国煤焦油现货价格指数为2231元/吨，较8月31日上调212元/吨，涨幅10.59%，主流(河北、山西、山东)现汇出厂2250-2460元/吨。焦企维持高位运行，月初政策消息，要求2020年10月31日前关停全市炭化室高度4.3米及清洁型热回收焦炉，涉及焦炭产能约832万吨，市场对后市煤焦油供应担忧情绪增加，消息面对煤焦油价格尚存一定支撑。下游企业生产偏稳，整体开工水平良好，对煤焦油刚需稳定.国庆节前，厂家备货需求，对煤焦油采购增加。
后期预测：预计2020年10月煤焦油市场坚挺后存理性回落空间，以山东为例，降幅参考100-200元/吨。具体原因分析如下：供应方面：政策消息要求10月底前山西太原、临汾部分焦化落后产能退出，涉及产能约1072万吨，若严格落实，煤焦油周供应量缩减约0.7万吨。企业利润层面，当前下游深加工企业多严重亏损，其主产品煤沥青存涨预期，但幅度受限，蒽油、洗油、工业萘市场推进空间有限，整体对煤焦油市场支撑有限。炭黑尚存利润空间，原料支撑尚存。
综合而言，节后归来，下游原料补库需求，炭黑此轮调涨已成定局，具体幅度仍需进一步跟踪，煤沥青存涨预期，对煤焦油市场形成支撑，考虑到供需双双缩减预期，且需求缩减更明显，当前深加工亏损压力大，预计节后价格坚挺后下调风险增加，降幅参考100-200元/吨不等。
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