煤炭行业

下游需求仍疲软 

1-7月份，全国电力工业运行总体平稳，电力供需基本平衡，7月份全国无电力缺口。1-7月份，全社会用电量持续低速增长，第三产业用电量保持较快增长势头。全国规模以上电厂发电量同比小幅增长。电源工程完成投资同比略有增长，水电投资增速显著，火电投资延续上年下降态势、风电投资显著减少。电源新增装机规模和新开工规模较上年同期大幅减少。

大通证券认为，环渤海各港口煤价近期企稳，库存开始下降，部分煤种出现上涨趋势，煤价筑底迹象明显，主产地煤价已连续四周底部维稳。本期山西地区动力煤车板价格保持不变，山西坑口地区各煤种价格也基本与上期持平。这已是产地煤炭价格连续四周保持平稳。炼焦煤方面，近期国内钢铁市场的持续惨淡使得炼焦煤市场受到牵连，需求持续低迷，成交清淡，炼焦煤价格出现明显下跌，终端下游行业的需求不旺导致炼焦煤市场继续下探，短期内弱势难改。

化工行业

聚氨酯产品价格上涨

环氧丙烷价格继续上，上周环氧丙烷继续上涨4.78%，一方面华东地区受台风影响进口货源到港延迟，国内来看镇海炼化、东辰化工以及石大胜华的短期检修。9月初，滨化股份（601678）计划对8万吨生产线进行检修，现货供应紧张局面继续加剧。另一方面，上游丙烯价格持续上涨，为环丙价格提供了一定的支撑。环氧丙烷下游主要用于生产聚醚、丙二醇等。传统旺季的到来，企业备货的积极性较高。随着检修企业的增加，货紧的市场现状或将推动市场继续上行。预计国内环氧丙烷市场行情仍将继续上扬。短期可关注滨化股份。

国都证券认为，近期石化行业由于装臵检修及天气原因，出现短期供应短缺，由于产业链各阶段的库存偏低，产品价格对产品供应敏感，但是缺乏需求的支撑，价格上涨属于被动的成本推动，很难形成在短时间内产业链上的产品价格同时回升，企业盈利情况难见改善。建议关注周期性较弱、下游需求稳定的企业扬农化工（600486）和联化科技（002250）；考虑估值、盈利改善的中国石化（600028）。

纺织服装

重点公司收入环比增加

商务部重点监测的三千家零售企业上半年各大类消费品增幅均放缓，其中服装类增速由22%降至10%，近3 年来品牌服装价格的持续快速上涨，在很大程度上抑制了服装消费量的增长。在二季度节假日促销等多种因素的带动下，服装销售有所回升，止住了一季度销量明显下降的局面，2012 年上半年全国重点大型零售企业服装零售量与去年同期基本持，销量同比微幅下降0.05%。

无论是一线品牌还是国内二三线品牌都在不遗余力的进行折扣促销，秋装上市的节奏明显放慢，库存压力将对行业盈利前景造成不利影响，一旦库存消化不利将降低经销商周转速度，影响拿货积极性，对于依赖加盟模式的品牌服装企业来说压力会明显上升。

东方证券认为，纺织服装重点公司的中报陆续出台，出口制造类公司二季度环比一季度下降幅度有所收窄，但改善有限；而品牌公司二季度报表收入增速环比普遍不如一季度，盈利增速受益于毛利率提升普遍高于收入。前期看法：整体行业明显复苏仍需要时间，三季度在各月行业零售数据出现明显改善趋势和9月品牌公司2013年春夏订货会结果出台之前行业板块整体可能将维持震荡态势。近期建议关注男装双雄九牧王（601566）和七匹狼短期调整带来的战略介入机会、同时继续关注估值有提升空间的奥康国际（603001）、朗姿股份（002612）和报喜鸟。