尽管分析师与经济学家对于中国经济年内是否软着陆争论不休，但多种迹象表明中国经济已经进入新一轮加库存周期。　

首当其冲的是房价全面上升。国家统计局18日发布7月份70个大中城市住宅销售价格变动情况，70个大中城市中，新建商品住宅环比上涨的城市为50个，下降的城市仅有9个。上涨城市的数量较6月份翻了一倍，同时也超过上半年新房环比价格上涨的城市数量之和。除了环比上涨的城市数量增加外，新房价格的价格，无论是从环比还是同比来看，都呈现回暖迹象。据北京中原地产统计数据显示，7月70个城市的平均新建商品住宅指数环比上涨0.14%，指数为100.14。这也是从2011年10月以后的第二个平均环比上涨的月份。与此同时，这也是从2011年5月后的最近1年多来，环比涨幅最高的月份，而同比指数则也出现了最近一年来的首次跌幅收窄。　

自2011年二季度以来，引导中国经济去库存的导火索和直接因素，就是紧缩货币和楼市调控带来的房地产销售萎靡，这迫使开发商不得不降价去库存，同时降低地产投资。这因此引发相关上下游行业全面清仓大甩卖，与其相关最密切的行业就是钢铁。钢铁行业自去年二季度至今，全行业一直处于亏损状态。各周期性行业的衰退，构成一年来中国经济持续疲软的全部景象。但今年6月份中国各大城市房价同比开始止跌回升，预示着房地产去库存阶段初步结束。7月份全国各大城市房价全面上涨，预示房地产行业去库存阶段基本结束，房地产商将逐步增大投资。

房地产行业回暖的第一个反应，就是钢铁行业。目前一些钢贸商却看到了春天来临的迹象：在钢价跌破成本线之后，有商家判断钢市底部已现反弹，部分钢贸商开始囤货，准备抄底搏市场。中钢协8月17日发布最新旬报数据显示，8月上旬，国内重点大中型企业粗钢日产量为162.05万吨，旬环比增长0.82%；同期，全国粗钢日均产量估算值为196.99万吨，旬环比增长1.05%。这和2008年12月份表现如出一辙，也是在全国经济凄风冷雨之时，粗钢产量却温和反弹，胆大的钢贸商开始囤货。这预示着经济开始进入新一轮加库存阶段。

中国经济每一轮加库存阶段，都伴随着国际经济环境的逐步回暖，这一次似乎也不例外。目前美国经济已经走出复苏，进入新一轮信仰扩张周期。突出表现就是7月份房屋建筑指数创2008年8月以来新高。更重要的是，目前美国30年期国债收益率已经从2.5%的水平反弹回升了，这预示着全球资金风险偏好增强。因为美国国债长期收益率是全球风险资产的定价标杆。自2008年以来，全球资金的避险需求，将美国长期国债收益率压低到可笑的地步，这种情形持续了近4年之久。现在美国长期国债收益率回升，同时美国垃圾债市场火爆，预示全球经济将逐步回暖。这必然有效改善中国经济的外围环境。

内外环境都发生重大变化，中国经济进入新一轮加库存周期趋势基本可以确定了。

（关键字：中国经济 库存周期）