黄磷1月评：磷价格先下跌后走稳。

【价格分析】

2020年1月黄磷价格先下跌后走稳，月初价格延续2019年12月份跌势，累计下调500-600元/吨;中下旬价格走稳。从均价看，2020年1月黄磷月均价16362元/吨，环比下跌7.6%。分阶段看影响价格的原因如下：

第一，1月上旬，黄磷市场价格继续下行，调幅收窄，累计下调500-600元/吨。市场交投氛围相对较好，新单成交量有所增加。部分下游采购商春节前补货，工厂出货压力缓解，价格下调速度放缓。

第二，1月中下旬，市场行情清淡。由于春节临近，黄磷企业报价偏少，以走稳为主。市场上交投冷清，仅有少量新单成交。下游采购需求减少，多观望春节后市场行情。市场逐渐进入春节模式，厂家以发运节前订单为主。临近年末物流停运，市场收发货速度放缓。

【供应分析】

2020年1月黄磷产量减少。据不完全统计，1月产量约4.621万吨，环比下调1.97%，同比减少3.3%。其中，和2019年12月相比，云南地区减少1%，贵州地区增加34%，四川地区减少28%。

2020年1月主产区供应变动总结如下：

云南地区1月产量约2.73万吨，环比下调1%。月初昆明地区有个别工厂复产;1月底，受春节和新型冠状病毒疫情影响，发货受阻，工厂原材料短缺，部分工厂装置停炉，与月初相比，云南地区黄磷装置开工率从46%下降到32%。

贵州地区供应增加。1月产量5140吨，环比上调34%。2019年12月下旬开阳地区和瓮安地区复产的两家企业在本月生产逐渐稳定，整体供应增加。截止月底，贵州地区装置开工率24%。

四川地区1月产量约7740吨，环比下调28%。在1月下旬有个别工厂安排检修，个别工厂春节前停炉，川内供应下降。截止月底，四川地区装置开工率14%。

【需求分析】

1月黄磷需求市场采购积极性低，春节前备货现象不明显。从下游主要产品看，磷酸开工下降，内销和出口市场均表现不佳;草甘膦部分工厂设备检修，1月份产量有所下降，市场内有库存仍需消化;其他磷化物供需清淡，对黄磷保持按需采购。

【后市分析】

预计2020年2月黄磷市场观望调整，市场交投恢复缓慢。

第一，从需求看，受新型冠状病毒疫情影响，下游部分企业复工时间延迟，短期内需求市场恢复缓慢。部分省份发布了企业延期开工的通知，湖北省复产时间在2月13日之后，浙江省、江苏省、广东省、云南省、吉林省等多地政府要求企业复产时间在2月9日之后。

第二，目前多地高速路段“封路”，物流运输短期内很难恢复正常，企业发运受限;此外部分企业将面临原料短缺问题，预计短期内有降负荷生产的可能。