尿素2019年上半年评述及后市预测

2019年上半年国内尿素市场价格维持高位运行，大多数尿素厂家继续保持盈利水平，就拿尿素大省山东来看，上半年出厂报价在1840-2060元之间波动，1，2月份在1880-1940元/吨之前波动，3月份大幅上涨至2060元/吨，4至6月震荡波动下滑至1900元/吨，整个5月尿素行情下滑为主，下旬曾一度大幅下滑至1880元/吨。从成交价来看，一季度山东及两河低价基本在1780-1800元/吨，而第二季度触底价始终在1830元/吨及以上。纵观上半年国内尿素市场，供应充足，出口量增多，厂家库存维持低位，需求面支撑尚可。

需求方面，1月需求清淡，市场不断有买断、保底、联储等销售政策，2月雨雪天气推迟市场启动，价格继续下行，3月市场一改二月跌势而强势上行，主要来自东北市场以及工需发力，涨价贯穿始，一月内累计涨幅达100-200元/吨不等。上半月“两会”在京召开，尿素市场供需双双受挫，山西厂家限产50%，山东复合肥及胶棒长开工受抑制，此时北方农业市场轮番启动，尤其东北市场表现抢眼，价格缓步上行。下半月，“两会”结束后工业需求集中释放，前期复合肥低价收单尚可，但原料基本无库存，因此对于高价尿素也无还手之力，华东及华中复合肥开工大幅提升，南北方的胶板厂需求也加快复苏，尿素价格连日调涨，直追2000元。国内需求集中在3月份释放之后逐渐放缓，4月北方春耕用肥已近收尾，南方水稻备肥开始，整体农业需求量下滑。工业面继续放量，但对价格存博弈态度。5月继续缓跌，下半月开启暴跌模式，下游在买涨不买跌的心态影响下观望情绪较重，而厂家开工负荷较高，销售压力与日剧增，整个市场心态较差，伴随着月下旬各厂成交暗降至1900元以下，下游渐有动静，最终在河南及山东低端降至1850元/吨时厂家签收不少工业订单，托起价格低点。6月尿素市场窄幅震荡，价格波动范围仅限在30元左右，市场心态上比较煎熬，在印标价格落地之前，商家观望，月底苏皖、河南等地水稻及玉米备肥逐渐启动，带动价格小幅探涨。

开工方面，2019年上半年国内尿素产量在2330.18万吨，平均开工率53.76%。1月煤头开工有所增加，气头维持低位。春节期间气头企业大面积复产，且煤头厂家加大生产负荷，2月国内供应快速回升。3月“两会”召开，山西厂家限产50%，气头装置继续复产。4、5月份煤头装置交替检修，日产量基本在15万吨以下水平震荡，6月开工达到年内最大值，平均日产15.63万吨。

库存方面，据中华商务网统计，6月底尿素厂家及港口库存维持相对较低水平，合计库存41.98万吨，较2018年库存量也有小幅下滑。上半年贸易商同样采取少量多批次的入库方式，流通库存较少，导致货源中转时间缩短。

时间		工厂库存	港口库存	合计
2019	1月初	54.35	28.11	82.46
	6月底	39.05	2.93	41.98
2018	1月初	33.5	32.1	65.6
	6月底	31.4	14.93	46.33

进出口方面，据海关数据统计，中国尿素1-5月份进口10万吨，出口163万吨。去年同期进口9万吨，出口58万吨，出口量同比增加105万吨。年内印度三轮招标如下：

结标日期	发起部门	到岸价	船期	实际招标量	中国中标量
1月16日	MMTC	295.9	2月28日	41	0
4月3日	MMTC	262.4	5月17日	37	0
5月1日	MMTC	285.7	6月24日	75	转港货源
7月8日	MMTC	292.63	8月16日	？	？

表观消费量，2019年1-5月，国内尿素表观消费量1962万吨，去年同期2017万吨，减少55万吨。

新建产能推迟投放。今年计划投建的近300万吨产能均有推迟可能，包括山东明升达60万吨，河南延化40万吨，九江心连心60万吨，乌兰集团120万吨。另外部分厂家进行装置置换，预计下半年产能基数变化不大。

出口加大不确定性。从上半年的出口数据来看，尿素出口成为市场很难把握的一个因素，伊朗及中东新建装置未能如期复产，国际需求继续呈增加态势，加大了国际供应紧张的可能性，因此上半年出口量激增，预计下半年尿素出口仍呈增加态势，全年出口或超去年。

原料及环保影响开工。下半年环保继续影响尿素及下游工厂生产，四季度“气荒”程度有望减弱，但预计气头开工仍将在供暖季受限，厂家或错峰生产或减少负荷皆有可能。

整体来看，尿素农业需求继续减少，工业需求增长预期不佳，后期供应端将继续影响尿素价格走势。预计下半年高价仍有冲高至2050元/吨可能，低价或出现在八、九月份。

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