刚进入12月，国内尿素行情便有了止跌企稳的姿态。从收集的价格数据来看，各地尿素出厂报价二次探底未破“底”，再度回到了10月下旬行情反弹前的低谷状态。下游市场反映也较为冷淡，暂且没能出现有规模性的抄底行情。上周只有个别中小型经销商试探性少量备货。而此等成交量尚不足以促使工厂快速提价，所以本周初国内尿素价格“只言企稳，未提上涨”。事实上，国内下游市场自进入四季度以来，内需持续疲软，10月下旬到11月上旬的一轮反弹行情大体归功于复合肥企首轮生产以及冬储备肥检查，这两方面需求较为集中且基本达到了抄底效果，随后超过百元涨幅的走势并未被市场认可，缺少利好的行情更多有赖于业内对后市出口的关注。此番也正因印度招标量价均超预期才使得国内尿素行情找到的止跌企稳的支撑。

尿素出口维持“被动”态？

印度四季度的两轮尿素招标备受业内关注，暂且以其本年度招标次数简称为“小八”、“小九”。10月30日印度STC公司截标，共收到27个供应商大小颗粒尿素共计268万吨的投标量以及35万吨可选择量。其中，印度东海岸最低投标价为262.75美元/吨到岸，印度西海岸的最低投标价为262.74美元/吨到岸。主流投标价263-265美元/吨到岸。并表示货源多数来自中国，推算我国的尿素离岸价大概在251-252美元/吨，此为“小八”。回想11月初，世人皆叹小八被“坑”，252美元的离岸吨价合算国内厂商集港价已经被博弈到了1450元/吨，以至于普遍认为外商很难找到低价货源，但结果依然拿到了65万吨左右的中国货源。从这点上看，我国尿素出口确实被动，即使是外商卖空的价格也能被业内消化并接受。于是，11月底“小九”又来了。11月28日印度IPL公司尿素招标结束，投标总量超过300万吨，最低到岸价为254.44美元/吨，合算下来的中国离岸价245美元/吨，集港价可以达到1420元/吨，恰好等于甚至略高于当时港口成交价。本着中国出口一直被“坑”的原则，笔者以及很多业内人士猜测印度必然还盘压价，并在考虑到中国后期关税调整以及国际尿素市场供求过剩的大环境下，印方更有可能缩减采购量。然而在印度公布最终成交137万吨且90万吨货源来自中国245美元/吨离岸价的时候，疑问也随之而来。“小九”给国内厂商带来了较为乐观的离岸价和出口量，不太适应缺少博弈的厂商在操作之余不免有些“受宠若惊”。

印度过量成交存未知

事实上，此番招标结果对向来以精明著称的印度公司而言并不理想。价格上几乎没有还盘，而且成交量达到了137万吨，这必将给其后市操作带来一定制约。之前笔者也从印度尿素自给能力以及大数据分析两方面进行过阐述：印度年进口尿素量只需保持在1000万吨的水平，便可确保满足自每年3000万吨的尿素需求量。自2014年到2015年，印度本国尿素装置复产量较大，其对尿素进口需求量应该是减少的状态，预期今年有望控制在800万吨以内。而事实上看，年内1-10月印度尿素进口总量已经达到了775万吨，如果加上“小九”带来的137万吨成交量。印度短期甚至到明年元月重回市场采购的可能性已不大，自身操作则会凸显被动。考虑到明年中国尿素出口关税或有下调、汇率上涨等不确定因素，向来以精明著称的印度公司能否切实接受且履行此番对其而言并不理想的尿素招标还是未知数。

综上所述，国内尿素行情此番止跌企稳有赖于印度招标，超过预期的成交量和价格将消化部分前期港口库存，这对于我国12月份尿素行情有所支撑。但考虑到目前国内尿素企业开工率依然较高，供求问题仍被市场博弈，如印度次此标购顺利履行，我国短期则有90万吨尿素的消化量，这将有效刺激农业内需以及复合肥企业入市采购，从而在本月中旬拉涨尿素价格。但如果印方反悔并降低招标采购量，国内尿素行情或重回跌价模式。

（个人观点，仅供参考）

中华商务网杨卢义

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尿素行情二次探底未破底