内需出口双发力,涤纶长丝需求复苏。涤纶长丝下游需求主要为纺织品与服装。
涤纶行业经过整合后新增产能有限,以桐昆股份(601233)、新凤鸣(603225)等为代表的龙头企业凭借技术和资金优势进一步扩大市场占有率,寡头格局形成。
考虑到国内包括PX在内的诸多石油深加工产品进口依赖度高的现状迟迟无法改善,以炼化一体化开启产业升级,是中国石油(601857)化工行业“十三五”的主导方向。涤纶行业龙头上市公司荣盛石化(002493)、桐昆股份(601233)在浙江宁波炼化一体化项目有所布局,恒逸石化(000703)在文莱项目兴建炼化工程,恒力石化则在大连长兴岛权利打造炼化基地,未来行业盈利模式势必将从涤纶长丝产业链上的单一品种向全产业链过渡。
推荐标的:建议关注随PTA涨价弹性最大的标的恒逸石化(000703)、荣盛石化(002493);随涤纶涨价弹性最大的标的桐昆股份(601233)和新凤鸣(603225);以及拟注入PTA和炼化资产的FDY龙头恒力股份(600346)。
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