一、国际原油市场回顾
1.国际原油收盘价涨跌情况（单位：美元/桶）
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日期 |
纽交所 |
伦交所 |
影响因素 |
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2022/1/6 |
79.46 |
81.99 |
哈萨克斯坦局势动荡，利比亚原油产量下降， 国际油价连续第四天大幅度上涨，WTI盘中突破每桶80美元，过去的12个交易日，WTI有11个交易日上涨。 |
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2022/1/7 |
78.90 |
81.75 |
市场权衡了哈萨克斯坦社会问题及利比亚原油产量缩减，带来的供应担忧以及美国公布的就业报告，12月美国非农新增就业人数远低于预期，可能对美联储政策产生影响， 国际油价在盘中继续大涨后收跌。 |
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2022/1/10 |
78.23 |
80.87 |
哈萨克斯坦局势趋于稳定，利比亚原油产量增加，对供应短缺的担忧已经缓解，市场关注点转向奥密克戎变异株对经济和需求的影响， 国际油价早盘小幅上涨后继续收低。 |
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2022/1/11 |
81.22 |
83.72 |
对奥密克戎变异株影响需求的担忧减缓，对供应担忧加剧，欧美 原油期货涨至两个月来高点。 |
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2022/1/12 |
82.64 |
84.67 |
美国原油库存连续第七周下降，交易商大多对经济和石油需求前景持乐观态度， 国际油价攀升至两个月高点。 |
2.2022年国际原油价格走势图
二、近期影响国际原油市场的主要因素
1.美国原油库存情况
本周，美国EIA公布的数据显示，截至12月31日当周美国除却战略储备的商业原油库存降幅基本符合预期，但精炼油库存和汽油库存意外大幅度增加。具体数据显示，美国截至12月31日当周EIA原油库存变动实际公布减少214.4万桶，预期减少365万桶，前值减少357.6万桶。此外，美国截至12月31日当周EIA汽油库存实际公布增加1012.8万桶，预期增加175万桶，前值减少145.9万桶;美国截至12月31日当周EIA精炼油库存实际公布增加441.8万桶，预期减少100万桶，前值减少172.6万桶。EIA报告显示，上周美国战略石油储备库存减少130万桶至5.93亿桶，降幅0.2%。EIA报告显示，美国战略石油储备(SPR)库存上周跌至2002年11月以来的最低水平。美国海湾沿岸原油库存上周跌至2020年1月以来的最低水平。美国海湾沿岸原油上周进口量降至纪录新低。EIA报告显示，美国汽油库存增加1000万桶，为2020年4月以来最大增幅。美国至12月31日当周除却战略储备的商业原油库存为2021年9月17日当周以来最低。美国至12月31日当周除却战略储备的商业原油进口量为2021年10月15日当周以来最低。美国石油协会API发布的数据显示，截至12月31日当周API原油库存减少643.2万桶，预期减少340.0万桶，前值减少309万桶。美国12月31日当周API库欣原油库存增加226.8万桶，前值增加159.4万桶;美国12月31日当周API汽油库存增加706.1万桶，前值减少31.9万桶;美国12月31日当周API馏分油库存增加434.0万桶，前值减少71.6万桶。
2.美国经济形势
受新冠疫情反复影响，2021年美国经济在上半年实现强劲增长，但在第三季度出现大幅减速，随后第四季度又有所回升。多数经济学家预计2021年全年美国经济增速将达到5.5%左右。但随着财政和货币政策支持力度减少，预计2022年整体经济增速将放缓至3.5%-4.5%的水平，疫情和通胀将是影响美国经济走势的关键变量。
2021年美国经济增长实现大幅反弹得益于大规模财政和货币刺激政策的支持，包括美国国会批准的1.9万亿美元的经济纾困计划以及美联储实行的超低利率和量化宽松政策。但进入2022年，财政和货币政策的支持力度将明显减弱。
一方面，经济纾困计划的大部分条款已经到期，而美国总统拜登提出的旨在应对气候变化和改善民生的1.75万亿美元的一揽子支出法案又在国会受阻。另一方面，美联储已明确表示将于2022年3月结束资产购买计划，同时为尽早启动加息做好准备。
因此，2022年美国经济增长减速是必然的，但支撑美国经济增长的主要动力仍然来自占美国经济总量约三分之二的个人消费。随着美国失业率继续下降、就业岗位持续增长、个人收入增加以及自疫情暴发以来民众积累约2.5万亿美元储蓄的逐步释放，2022年个人消费开支有望保持健康增长，但高通胀持续将削弱消费者购买力和消费者信心。
此外，受新冠疫情担忧、在家照顾小孩、退休人数增加等因素影响，不少美国人不愿意重返就业岗位，劳动力短缺明显，这也将制约商品生产和服务业消费扩张。美联储近期公布的全国经济形势调查报告显示，受供应链中断和劳动力短缺影响，部分地区的制造业、建筑业和休闲服务业增长已受到限制，很多企业面临招工难的问题。
综合来看，2022年美国经济增长面临的两大不确定性来自疫情和通胀。近期，奥密克戎已取代德尔塔毒株成为在美主要流行毒株，造成美国多项疫情指标严重反弹。牛津经济研究院预计，在更为糟糕的疫情环境下，2022年美国经济增速将降至2%以下，低于其基准情景预测的4.4%。但如果疫情得到有效控制、经济活动进一步恢复正常，则经济增长有望加快。
受消费需求强劲、供应链瓶颈持续、薪资上涨、货币政策过度宽松等多方面因素影响，居高不下的通胀压力也成为美国经济的突出问题。2021年11月，美国消费者价格指数(CPI)同比上涨6.8%，创近40年来最大同比涨幅。CPI同比涨幅已连续7个月超过5%，表明通胀压力更为持久、不大可能很快缓解。多数经济学家预计通胀率将在2022年第一季度见顶，随着供应链瓶颈缓解从下半年开始回落，但高通胀的情形至少会持续到2023年。
通胀走势将直接影响到美联储如何收紧货币政策。经济学家认为，如果预期到2022年底美通胀率将回落到2.5%左右的水平，美联储会感到较为放心，美联储收紧货币政策对美国经济复苏影响不大;但如果预期到2022年底美通胀率仍将高于2.5%，美联储会更加积极地加息以抑制通胀，这不可避免地会对美国经济复苏造成伤害。特别是如果美国通胀率持续高于美联储预期，美联储将不得不更大幅度地加息，以避免通胀失控。
美联储官员近期发布的季度经济预测显示，到2022年底核心通胀率将位于2.5%-3%的较高水平，这意味着美联储必须考虑加息以抑制通胀。美国银行和高盛集团经济学家预计美联储将从2022年6月开始启动加息、每个季度加息一次，牛津经济研究院和摩根士丹利则预计美联储将等到9月启动加息。
物价持续上涨已引发民众不满，再加上国会中期选举临近，拜登政府面临抑制通胀的更大压力，某种程度上也会传导到美联储官员。如何确定合适的加息时机与节奏，平衡好巩固美国经济复苏与控制通胀两大任务，对美联储将是一大考验。
3.世界经济形势
世界银行发布的2022年1月期《全球经济展望》报告指出，全球经济继2021年强劲反弹之后，由于新冠病毒变异毒株造成新的威胁，再加上通胀、债务和收入不平等加剧可能危及新兴市场和发展中经济体的复苏，全球增长正进入一个明显放缓的时期。随着前一阶段被压抑的需求基本释放以及各国财政和货币支持政策退出，预计全球经济增长将显著放缓，从2021年的5.5%降至2022年的4.1%，2023年进一步下降至3.2%。
报告指出，奥密克戎变异毒株的快速传播意味着近期新冠肺炎疫情很可能继续扰乱经济活动。此外，包括美国在内的主要经济体增长减速，将压低新兴市场和发展中经济体的外部需求。很多发展中经济体缺乏在必要时向经济活动提供支持的政策空间。在这种形势下，病毒新变种的传播、持续的供应链瓶颈和通胀压力、世界大部分地区金融脆弱性加剧等多种因素叠加，意味着发展中经济体“硬着陆”的风险上升。
世界银行行长戴维·马尔帕斯指出，世界经济同时面临新冠肺炎疫情、通货膨胀和政策不确定性的挑战，政府支出和货币政策均无前例可循。不平等日益上升和安全挑战对发展中国家尤其有害，让更多国家走上良好的增长道路需要国际社会的协调行动和国家层面的全面政策响应。
报告预测，在全球经济放缓的同时，发达经济体与新兴市场和发展中经济体的增长差异也在扩大。发达经济体的增长率预计将从2021年的5%下降到2022年的3.8%和2023年的2.3%，新兴市场和发展中经济体的增长率将从2021年的6.3%下降到2022年的4.6%和2023年的4.4%。诸多脆弱经济体受到的打击更大。
到2023年，所有发达经济体的产出将全面复苏，而新兴市场和发展中经济体仍将比疫情前的趋势低4%。全球经济增长存在的主要下行风险包括：疫情持续暴发、疫苗接种进展缓慢、金融压力上升、大宗商品价格低于预期、地缘政治紧张和社会动荡、粮食不安全以及极端天气造成的扰乱和破坏。
不断上升的通货膨胀正对货币政策形成制约。无论从全球还是从发达经济体来看，通胀都处于2008年以来的最高水平。新兴市场和发展中经济体的通胀也升至2011年以来的最高水平。尽管经济复苏远未实现，但很多新兴市场和发展中经济体已在推出政策支持以遏制通胀压力。
值得注意的是，疫情将全球债务总额推高至半个世纪以来的最高水平，在债权人构成日趋复杂的形势下，未来关于债务减免的协调行动将面临更大障碍。将过去债务重组的经验教训应用到G20共同框架可以提高其有效性并避免此前倡议的不足。
世界银行主管发展政策和伙伴关系的常务副行长冯慧兰表示，当务之急应是确保更广泛、更公平地分配疫苗，使疫情得到良好控制。但是，解决发展进程中出现的逆转需要持续的支持。在发展中经济体债务高企的形势下，全球合作对帮助它们扩大财政来源至关重要，这样才能实现绿色、韧性和包容性发展。
报告考察了大宗商品价格的“繁荣—萧条”周期对新兴市场和发展中经济体的影响。研究发现，这种周期波动在过去两年尤为剧烈。大宗商品价格先是随着新冠肺炎疫情的到来而暴跌，此后又大幅飙升，某些商品甚至在2021年达到历史新高。全球宏观经济形势和大宗商品供给因素可能会导致这种周期继续出现。对许多大宗商品而言，这种周期可能会被气候变化和旨在摆脱化石燃料的能源转型放大。分析还显示，自上世纪70年代以来大宗商品价格的上涨幅度往往大于下滑，这为大宗商品出口国实现更加强劲和可持续的增长创造了重要机会。
报告还分析探讨了疫情对全球不平等的影响。分析发现，疫情加剧了全球的收入不平等，导致过去20年收入不平等的下降趋势出现逆转。疫情还加剧了其他很多方面的不平等，比如疫苗供应、经济增长、教育和医疗服务获取等。这种趋势可能留下长久伤痕，如教育中断造成的人力资本损失可能会影响未来几代人。
世界银行预测局局长阿伊汗·高斯表示，鉴于产出和投资增长预计放缓、政策空间有限、全球经济前景面临诸多重大风险，新兴市场和发展中经济体需要仔细调适财政和货币政策。它们还需要通过改革来消除疫情留下的伤疤。这些改革应当力求改善投资和人力资本、扭转收入不平等和性别不平等并应对气候变化挑战。
三、2021年11月份全国原油进出口统计数据
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进口来源国 |
万吨 |
万美元 |
进口均价（美元/吨） |
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沙特阿拉伯 |
740.16 |
440095.01 |
594.6 |
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俄罗斯联邦 |
670.3 |
400466.26 |
597.45 |
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阿联酋 |
446.71 |
257805.75 |
577.12 |
|
阿曼 |
366.11 |
220820.55 |
603.15 |
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伊拉克 |
344.16 |
198417.37 |
576.52 |
|
安哥拉 |
281.21 |
166870.99 |
593.4 |
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科威特 |
259.68 |
157615.41 |
606.96 |
|
巴西 |
226.59 |
132330.42 |
584.02 |
|
马来西亚 |
169.81 |
92478.52 |
544.59 |
|
英国 |
101.36 |
53525.35 |
528.07 |
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挪威 |
81.74 |
50086.91 |
612.78 |
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刚果(布) |
77.66 |
46649.54 |
600.72 |
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哥伦比亚 |
69.3 |
35573.5 |
513.35 |
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卡塔尔 |
68.65 |
44244.83 |
644.54 |
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利比亚 |
54.8 |
35569.18 |
649.03 |
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哈萨克斯坦 |
38.65 |
23608.78 |
610.82 |
|
厄瓜多尔 |
35.42 |
20089.1 |
567.19 |
|
加蓬 |
29.73 |
17722.99 |
596.18 |
|
澳大利亚 |
24.61 |
18163.77 |
738.21 |
|
加拿大 |
22.15 |
11983.52 |
541.06 |
|
尼日利亚 |
17.63 |
12121.76 |
687.69 |
|
美国 |
14.12 |
7471.57 |
529.1 |
|
喀麦隆 |
13.41 |
8101.73 |
604.17 |
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刚果(金) |
12.44 |
7668.18 |
616.39 |
|
蒙古 |
4.64 |
2106.1 |
454.37 |
|
加纳 |
4.42 |
2004.1 |
453.26 |
|
越南 |
3.81 |
2590.31 |
680.45 |
|
合计 |
4179.24 |
2466181.5 |
590.1 |
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出口国家 |
万吨 |
万美元 |
出口均价（美元/吨） |
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马来西亚 |
46.5 |
13630.84 |
293.13 |
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新加坡 |
26.78 |
6903.74 |
257.75 |
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贸易方式 |
万吨 |
万美元 |
进口均价（美元/吨） |
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一般贸易 |
3259.57 |
1938521.85 |
594.72 |
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来料加工贸易 |
183.46 |
108409.58 |
590.9 |
|
保税监管场所进出境货物 |
731.4 |
416354.9 |
569.26 |
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海关特殊监管区域物流货物 |
4.81 |
2895.17 |
601.6 |
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合计 |
4179.24 |
2466181.5 |
590.1 |
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贸易方式 |
万吨 |
万美元 |
出口均价（美元/吨） |
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一般贸易 |
73.29 |
20534.6 |
280.2 |
2021年11月份我国原油进口量在4179.24万吨，环比增长10.57%，进口均价590.1美元/吨，环比增加7.49%。其中沙特进口量最大为740.16 万吨，进口均价594.6美元/吨。
2021年11月份我国原油出口量在73.28万吨，进口均价280.2美元/吨。
四、后市预测
本周美国WTI原油价格在77.85-82.64美元/桶。布伦特原油价格在80.87-84.67美元/桶震荡。周内国际油价上涨走势。石油的供需都在不同程度下跌，美国原油总库存降至2018年10月以来的最低，原油产量上周也以温和态势下降;而汽油需求连续两周暴跌。1月11日美股盘后，美国石油协会(API)发布的行业版库存周报显示，美国1月7日当周API原油库存下降107.7万桶，库欣原油库存下降366万桶，成品油汽油库存激增1086万桶、馏分油库存增加逾303万桶。 相较EIA原油库存，API周报汽油库存增幅较大。国际能源署表示，奥密克戎对原油需求的打击相对较小，这意味着原油消费需求比许多分析师预期的要强。EIA周二表示，2022年第一季度全球石油库存将略有下降，而之前的预测是扩张。此外，EIA周二发布的石油库存月报也将2022年纽约原油价格预期上调将近5美元，进一步加强了近期的看涨情绪。原油周二反弹至去年11月11日以来的最高收盘价，因为投资者认为美联储主席鲍威尔在听证会上的表态似乎没有美联储近期所表明的那样鹰派，鲍威尔在听证会传达了最重要信号，即要抗击高通胀。原油在2022年始于一个积极的开端，因为市场预期需求将继续扩大，随着新冠疫情对燃料消费影响的逐步缓解，市场需求趋于紧张。而在过去几周中，OPEC+成员国哈萨克斯坦和利比亚的原油供应已经中断。值得注意的是，在市场进一步缓解对奥密克戎担忧情绪之际，石油(和汽油)的价格已经反弹到战略石油储备SPR释放前的水平之上，考虑到供应链的滞后性，表明加油站的汽油价格即将开始再次上涨。
预测下周WTI油价将触及76-83美元/桶，布油在之后几个月触及79-85美元/桶。
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