原油：本周国际油价震荡不稳11.25

一、国际原油市场回顾 

 

1.国际原油收盘价涨跌情况（单位：美元/桶）

日期	纽交所	伦交所	影响因素
2021/11/18	79.01	81.24	等待有关石油战略储备释放进一步消息，欧美原油期货反弹。
2021/11/19	76.1	78.89	奥地利下周将进入全面封锁，欧洲新冠病例激增可能会导致进一步的限制措施，对于疫情影响经济复苏的担忧重压石油市场气氛，欧美原油期货大跌3%左右，跌至7周以来最低， 布伦特原油首月期货结算价10月1日以来首次跌破每桶80美元。
2021/11/22	76.75	79.7	市场担忧若石油消费国协同释放石油战略储备，OPEC+将调整增产计划。
2021/11/23	78.5	82.31	尽管美国释放战略石油储备，但是市场“卖于流言，买于事实”，担心价格战，国际油价大涨。
2021/11/24	78.39	82.25	美国原油库存增加，交易商等待欧佩克及其减产同盟国对消费和进口大国协调释放战略储备的回应， 国际油价微幅下跌。

 

 

2.2021年国际原油价格走势图

 

二、近期影响国际原油市场的主要因素

 

1.美国原油库存情况

本周美国EIA公布的数据显示，截至11月12日当周美国除却战略储备的商业原油库存意外下降，且不及此前市场预期的增长，精炼油库存和汽油库存都下降。具体数据显示，美国截至11月12日当周EIA原油库存变动实际公布减少210.10万桶，预期增加120万桶，前值增加100.2万桶。此外，美国截至11月12日当周EIA汽油库存实际公布减少70.70万桶，预期减少75万桶，前值减少155.5万桶;美国截至11月12日当周EIA精炼油库存实际公布减少82.40万桶，预期减少100万桶，前值减少261.3万桶。EIA报告显示，除却战略储备的商业原油上周进口619.1万桶/日，较前一周增加8.3万桶/日。除却战略储备的商业原油库存减少210.1万桶至4.33亿桶，减少0.5%。EIA报告显示，美国至11月12日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存录得增加21.6万桶，为10月1日当周以来首次录得库存增加。美国至11月12日当周原油出口量为2021年7月9日当周以来最高。美国至11月12日当周EIA原油库存降幅录得2021年9月17日当周以来最大。美国石油协会数据显示，截至11月12日当周，美国原油库存增加65.5万桶，精炼油库存增加10.7万桶，汽油库存减少279.2万桶，库欣原油库存减少49.1万桶。

 

2.美国经济形势

隔夜，海外市场聚焦美国经济、公司动态以及国际油市。美国经济方面，美联储会议纪要：更多决策者对加快缩债并提早升息持开放态度;美国11月消费者信心指数跌至十年低点，因通胀侵蚀购买力;美国上周初请失业金人数降至52年来最低，年底经济活动正在加速。公司动态方面，传Rivian遇生产瓶颈，发出R1T、R1S延迟交车通知，市值跌破1000亿美元;华尔街对阿里巴巴股价的预测均值势将连续18周下降，创最长纪录。国际油市方面，美国宣布释储后，沙特、俄罗斯等国考虑暂停增产;国际能源署敦促OPEC+缓解石油市场的“人为供应紧张”。

路透：美联储会议纪要：更多决策者对加快缩债并提早升息持开放态度

美联储11月政策会议的会议纪要显示，更多政策制定者暗示，如果通胀居高不下，他们对加快结束购债计划，并加快迈向升息持开放态度。

会议纪要显示，美联储对不断上升的通胀的不安情绪在加深，许多出席会议的官员也暗示，物价高企带来的压力可能更为持久。

投资者对会议记录反应平平，美国股市小幅收高。对美联储政策预期最为敏感的较短期美债收益率保持在略高水平，而美元指数仍接近2020年7月以来的最高水平。

彭博：美国11月消费者信心指数跌至十年低点 因通胀侵蚀购买力

由于价格上涨继续侵蚀美国人的消费能力，美国11月消费者信心指数环比下降至十年低点。

周三公布的数据显示，密歇根大学消费者信心指数终值从10月份的71.7降至67.4，略高于66.8的初值和经济学家预期中值。

负责调查的Richard Curtin在声明中称，“虽然疫情引发的供应短缺是首要原因，但通胀的根基已经更加稳固，并在整个经济领域更广泛地扩散”。

受访者表示，他们预计未来5-10年通胀率将上升3%，略高于初值。对未来一年通胀率的预期为4.9%，创2008年以来最高。

在劳动力市场继续改善之际，消费物价正以几十年来最快速度上涨。第三季度急剧放缓的个人支出势将在今年最后三个月重新加速，但一些人担心近期消费信心下降可能预示未来需求将走弱。

“过去六个月，对生活水平下降的抱怨增加了一倍”，Curtin称。

路透：美国上周初请失业金人数降至52年来最低 年底经济活动正在加速

美国上周初请失业金人数降至52年来最低，这表明，随着以短缺、高通胀和无情的疫情为标志的一年接近尾声，经济活动正在加速。

截至11月20日的一周，初请失业金人数减少7.1万人，经季节性调整后为19.9万人，为1969年11月中以来最低。

其他数据也证实了经济走强的基调，消费者支出以及扣除运输的企业设备订单均强劲。在出口激增的情况下，10月商品贸易逆差大幅收窄。

Yahoo Finance：传Rivian遇生产瓶颈 发出R1T、R1S延迟交车通知市值跌破1000亿美元

电动车新创公司Rivian传出遭遇生产瓶颈，周三(11月24 日)陆续向 R1T 与 R1S 客户寄出延迟交付通知信，股价挫跌逾4%，市值跌破1000亿美元。

据报道，Rivian陆续向R1T 与R1S客户发出延迟交付通知，自今年9月开始交付的R1T最快要到明年3月才能领到车，而原定明年1月交付的R1S最快也要到5月才交车。

此外，Rivian R1S原本应该是今年12月开始投产，但在信件通知中却只字未提，考虑到交车延期的状况，意味着R1S投产时间可能比预期晚。

Rivian的延迟交车通知引起客户不满，有人表示在收到邮件通知后便取消预定，也有人干脆放弃Rivian的电动车，改订大众的ID.4 AWD。

交车延期通知凸显Rivian碍于昂贵成本与制造压力，苦于应付大规模生产挑战。通常汽车初创公司都需要几年时间来解决生产瓶颈，因此这有可能不是Rivian最后一次延迟交车。

Rivian股价周四收盘挫跌4.17%，每股报114.85 美元，市值约980亿美元。

彭博：华尔街对阿里巴巴股价的预测均值势将连续18周下降 创最长纪录

华尔街分析师给予阿里巴巴的目标价均值势将连续第18周下降，创出最长纪录，因此前数位分析师出于监管和竞争担忧而下调其股价预期。

本周至少有四位研究分析师大幅下调了阿里巴巴美国存托凭证(ADR)目标价。其中，Susquehanna International Group分析师Shyam Patil将目标价从310美元下调至200美元，调降幅度超过三分之一。

Needham及德意志银行分析师最近也下调了阿里巴巴的目标价，德意志银行还提及新项目投资将在短期内影响利润率。Argus Research的看法较为保守，将阿里巴巴评级从买进下调至持有。

阿里巴巴分析师在过去一年大部分时间里稳步下调其目标价。随着最近几天出现又一波下调，阿里巴巴12个月目标价均值势将从目前208美元的水平连续第18周下跌，创下有史以来最长纪录。

阿里巴巴一周前的12个月目标价均值为239美元。该公司发布令人失望的季度业绩并下调截至3月年度收入预测后，引发了目标价下调。

尽管近期仍面临压力，但多数分析师对阿里巴巴的长期展望仍保持正面。在彭博汇总的61位追踪阿里巴巴的分析师中，有56位给予买进评级，只有一位给出的评级是卖出。

华尔街日报：美国宣布释储后 沙特、俄罗斯等国考虑暂停增产

知情人士透露，在美国和其他国家宣布将释放大量石油储备以降低油价后，沙特阿拉伯和俄罗斯等主要产油国正在考虑暂停他们最近向全球提供更多石油的计划。

在去年疫情造成的需求冲击中，利雅德和莫斯科领导欧佩克和其他产油国团体密切协调产量。知情人士称，包括阿联酋等该卡特尔的其他成员国不认为有必要暂停增产。

美国周二表示，在油价和汽油价格居高不下的情况下，美国与其他几个国家将释放各自的国家战略石油储备。此前，华盛顿曾多次试图说服沙特和俄罗斯主导的OPEC+增加产量。

OPEC+将于下周举行会议，评估他们今年早些时候达成的提高集体石油产量的长期协议。

路透：国际能源署敦促OPEC+缓解石油市场的“人为供应紧张”

在油价飙升促使主要消费国释放战略储备油后，国际能源署(IEA)呼吁OPEC+采取措施缓解石油市场供应紧张。

IEA署长Fatih Birol在周三的新闻发布会上表示，OPEC+助长了市场上的“人为供应紧张”。

他称，“我非常希望看到他们在以后会议上考虑到这种情况，并采取必要的措施安抚全球石油市场，帮助将价格降至合理水平”。

Birol发表讲话的前一天，美国称将从战略储备中释放5000万桶原油，与其他主要石油消费国一起采取行动，平抑不断上涨的油价。

OPEC+将于下周开会讨论产量政策。

 

 

3.世界经济形势

11月24日，作为中新金融峰会专题活动之一的“RCEP机遇与内陆开放对接会”在重庆举行。商务部驻成都特派办特派员付艳在会上表示，明年，《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)生效后，已核准成员之间90%以上的货物贸易将最终实现零关税。

明年对成员十国生效

《区域全面经济伙伴关系协定》(Regional Comprehensive Economic Partnership，RCEP)是2012年由东盟发起，由包括中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰和东盟10国共15方成员制定的协定，于去年11月15日签署。

商务部最新资料显示，《区域全面经济伙伴关系协定》的保管机构东盟秘书处于11月2日发布通知，宣布文莱、柬埔寨、老挝、新加坡、泰国、越南等6个东盟成员国和中国、日本、新西兰、澳大利亚等4个非东盟成员国已向东盟秘书长正式提交核准书，达到协定生效门槛。根据协定规定，RCEP将于明年1月1日对上述十国开始生效。

RCEP是全球最大的自由贸易协定，覆盖了全球约1/3人口，区域内15国经济总量占全球GDP约38%，贸易额也占全球约1/3。该协定的签署，标志着当前世界上人口最多、经贸规模最大、最具发展潜力的自由贸易区正式启航。。

付艳表示，RCEP的生效将会涉及到成员国间一些重要的贸易及投资规则的变化。一将提升东亚经济一体化水平，大幅优化域内整体营商环境，降低企业区域内经营的制度性成本，包括时间成本、经济成本;二是大幅促进区域内贸易的增长。在世界自贸区里，这也是力度很大、承诺水平非常的一个协议，意味着成员间将在非常短的时间内兑现货物贸易自由化承诺;三是有利于扩大双向投资。RCEP涵盖金融、电信、交通、旅游、教育等多个重要领域，并将在生效6年内全面转为负面清单。在投资领域，各成员对非服务业投资作出了高质量承诺，清单之外不得新增限制，有利于区域内各国企业相互扩大投资;四将有利于区域内产业链、供应链、价值链进一步稳定、畅通和深度融合。

地方政府和银行助力

在“RCEP机遇与内陆开放对接会”上， 重庆政府和银行界的代表与RCEP成员国“云”上签署了《政银携手助力RCEP合作发展倡议书》(下称《倡议书》)。

据了解，本次签署的《倡议书》由重庆市商务委员会、重庆市地方金融监督管理局、马来西亚马中商务理事会，以及中国建设银行重庆市分行、四川省分行、陕西省分行、新加坡分行、胡志明市分行、马来西亚子行、印度尼西亚子行、东京分行、首尔分行、悉尼分行、新西兰分行、建行亚洲、澳门分行等境内外机构共同发起。

《倡议书》中，各方就RCEP协定签署对区域经济增长和金融市场繁荣的重要意义、加强RCEP规则及相关前瞻性研究、支持区域内贸易自由化和便利化、推动区域金融服务开放发展、稳慎推进区域内跨境人民币使用、高质量建设西部陆海新通道、支持绿色低碳和可持续发展、支持中小企业发展和经济技术合作、打造区域内金融互惠共享平台等九个方面达成共识。

各方倡议，要支持运用境内外金融资源，参与运输通道、物流设施等西部陆海新通道沿线重点项目建设，推动中国西部地区与东盟等RCEP成员国基础设施互联互通。开展跨境物流金融创新，推动冷链物流、现代制造业物流、大宗商品物流、电商物流等发展。

会上，中国建设银行副行长李运表示，该行首创了仓单质押金融产品，为RCEP沿线的物流、仓储、商贸等企业提供金融服务。

据建设银行官方资料显示，该行仓单质押信贷是以标准仓单作为质押担保的流动资金贷款、商业汇票承兑等表内、表外信贷业务，国内各交易所的标准仓单均可质押，可为中小企业流动资金紧张提供破解思路。

 

 

三、2021年9月份全国原油进出口统计数据

 

 

 

贸易方式	万吨	万美元	进口均价（美元/吨）
一般贸易	3242.82	1695778.5	522.93
来料加工贸易	198.75	105107.59	528.85
保税监管场所进出境货物	663.56	349004.57	525.96
合计	4105.13	2149890.66	523.71
贸易方式	万吨	万美元	出口均价（美元/吨）
保税监管场所进出境货物	7.85	4190.4	533.9

 

2021年9月份我国原油进口量在4105.1万吨，环比下降7.82%，进口均价535.4美元/吨，环比下降2.19%。其中沙特阿拉伯进口量最大为795.86万吨，进口均价538.17 美元/吨。

2021年9月份我国原油出口量在7.85万吨，进口均价533.9美元/吨。

 

 

四、后市预测

本周美国WTI原油价格在76.1-79.01美元/桶。布伦特原油价格在78.89-82.31美元/桶震荡。周内国际油价震荡不稳。美国EIA原油库存及产量录得增长，且有消息称OPEC+暂未讨论停止增产。外盘时间11月24日欧美原油期货价格窄幅收跌。1月WTI：78.39跌0.11;1月布伦特：82.25跌0.06。Oanda Corp高级市场分析师艾德·莫亚(Ed Moya)表示：“一个小小的增长、预期的产量反弹以及随着美国重新成为石油进口国，都不足以对原油价格产生任何影响。”数周以来，石油市场已经消化了储备的释放，油价从10月份的多年高位下跌了10美元。现在的焦点转向欧佩克+以及该集团将如何应对其一些最大客户的举措。在宣布之前，该联盟表示，根据当前的市场状况，发布是不合理的，可能不得不重新考虑在下周的月度会议上增加供应的计划。美国表示将与中国、印度、韩国、日本和英国协调从战略储备中释放数百万桶石油，以试图在欧佩克+无视增加产量的呼吁后为油价降温。日本周三表示，日本将从其国家储备中释放石油，但时间尚未确定。国际能源署署长周三表示，一些国家在石油和天然气价格方面没有采取有益的立场，没有足够的供应到达消费者手中。分析师表示，在投资多年下降以及全球从COVID-19大流行中强劲复苏之后，对价格的影响可能是短暂的。高盛分析师表示，协调释放可能会增加约7000万至8000万桶原油供应，低于市场预期的1亿多桶。该银行在一份题为“沧海一粟”的报告中表示，根据定价模型，这种释放的价值将低于每桶2美元，远低于自10月底以来发生的每桶8美元的抛售。摩根大通全球商品研究部表示，原油释放对油价的任何影响可能不会持续很长时间。该经纪商还预计，到2022年3月，全球石油需求将超过2019年的水平。虽然现在注意力已经转向石油输出国组织及其盟国将如何对联合储备释放做出反应，但消息人士称，该组织目前并未讨论暂停增加石油产量。消息人士称，该组织将在下周举行两次会议来制定政策。OANDA高级市场分析师杰弗里·哈雷(Jeffrey Halley)表示，转向存储的举措是“一次性的奇迹，市场做出了适当的反应”。美国能源信息署表示，上周美国原油库存增加100万桶，而分析师预期为减少481,000桶。美国战略石油储备中的原油库存上周下降至 6.045亿桶，为2003年6月以来的最低水平。Lipow Oil Associates总裁安德鲁·利波(Andrew Lipow)说：“虽然原油库存增加了100万桶，但战略石油储备中的原油库存减少了160万桶，而且产品库存持续下降，我认为这对油价有支撑作用。”本周活跃的美国石油钻井平台数量增加了6个，达到467个，为2020年4月以来的最高水平，因为原油价格上涨促使一些钻井工人重返井场。欧洲部分地区打破记录的冠状病毒感染，促使新的限制措施，也抑制了油价。

预测下周WTI油价将触及75-80美元/桶，布油在之后几个月触及77-83美元/桶。

 

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