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日期 |
纽交所 |
伦交所 |
影响因素 |
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2021/3/25 |
58.56 |
61.95 |
原油收盘大幅下跌。因欧洲新一轮疫情封锁措施令人担忧需求前景，以及美国原油库存连续几周增加利空油价，国际油价大跌。 |
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2021/3/26 |
60.97 |
64.57 |
原油收盘上涨。尽管市场对需求担忧加重但是受苏伊士运河交通堵塞以及沙特石油设施遇袭的影响，国际油价止跌上涨。 |
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2021/3/29 |
61.56 |
64.98 |
原油收盘上涨。尽管受苏伊士运河交通堵塞影响市场情绪不稳定但是预期OPEC+主要产油国5月份将保持产量不变使得国际油价继续拉升。 |
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2021/3/30 |
60.55 |
64.14 |
原油收盘下跌。API数据称上周美原油库存增加390万桶，远超预期，并且沙特建议OPEC+下调需求预期，利空油价。 |
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2021/3/31 |
59.16 |
63.54 |
原油收盘下跌。尽管美国EIA原油库存小幅减少，但OPEC+担忧需求复苏缓慢并下调2021年原油需求增长预估导致油价承压。 |
2.2021年国际原油价格走势图
1.美国原油库存情况
本周美国EIA公布的数据显示，截至3月19日当周美国除却战略储备的商业原油库存小幅超预期，精炼油库存超预期，汽油库存略低于预期。具体数据显示，美国截至3月19日当周EIA原油库存变动实际公布增加191.2万桶，预期增加270万桶，前值增加1379.8万桶。此外，美国截至3月19日当周EIA汽油库存实际公布增加20.4万桶，预期减少350万桶，前值减少1186.9万桶;美国截至3月19日当周EIA精炼油库存实际公布增加380.6万桶，预期减少260万桶，前值减少550.4万桶。EIA报告显示，美国库欣地区原油库存降幅创1月12日当周以来最大。美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至3月19日当周API原油库存增加292.7万桶，预期减少90.8万桶;汽油库存减少372.8万桶;精炼油库存增加24.6万桶。
2.美国经济形势
本周北京时间1日凌晨，美股周三收盘涨跌不一，科技股推动纳指上涨逾200点。投资者正评估拜登即将推出大规模基建计划及提高企业税等措施的影响。经济强劲反弹的迹象使三大股指均录得连续第四个季度上涨。
道指跌85.41点，或0.26%，报32981.55点;纳指涨201.48点，或1.54%，报13246.87点;标普500指数涨14.34点，或0.36%，报3972.89点。
今天是3月份和第一季度的最后一个交易日，经济强劲反弹的迹象使美股录得连续第四个季度上涨。
在3月份，道指、标普、纳指分别上涨6.6%、4.2%和0.4%。整个一季度内，道指、标普及纳指分别上涨7.8%、5.8%和2.8%。
美国总统拜登今天将发表有关巨额刺激计划的讲话，并宣布提高企业税率。受多家媒体公布基建法案细节影响，电动车、清洁能源和半导体概念股普遍走高。
微软收高1.7%，该公司与美国陆军达成价值219亿美元、为期最长可达10年的增强现实(augmented-reality)设备合同。该项目名为集成视觉增强系统(IVAS)，旨在为美国地面部队开发一种“抬头显示器”，类似于战斗机飞行员在驾驶舱中使用的设备。该系统可以使指挥官将信息投射到士兵面前的投影板上，并且还可以包括夜视仪等其他功能。
经济数据面，ADP就业机构报告称，美国3月份私营部门就业人数增加51.7万人，略低于市场预期。美国3月芝加哥PMI录得66.3，创2019年2月以来新高。
拜登将公布4万亿美元基建计划 或宣布提高企业税
据媒体报道，美国总统拜登的下一个经济复苏计划的总规模可能超过4万亿美元，将分为两个法案。
拜登今日将阐述规模为2.25万亿美元的基建法案，并宣布对企业加税。第二份法案涉及儿童保育措施、医疗保健补贴等问题，将于4月公布。
拜登周三公布的只是其长期经济计划的第一部分，第二轮措施将于4月中旬宣布将侧重于“帮助家庭应对医疗保健费用、育儿和教育等挑战。”
美国政府表示，这将是1960年代太空计划和1950年代州际公路系统建设以来规模最大的基础设施建设计划。
在这项为期八年由四部分组成的计划中，将有6200亿美元用于交通——包括将联邦公共交通资金提高一倍，6500亿美元用于家庭生活质量改善措施，例如洁净水和高速宽带，5800亿美元用于加强美国的制造业——其中大约1800亿美元用于有史以来最大的非国防研究与开发计划，还有4000亿美元用于改善老年人和失能人士的护理。
白宫表示，增税将“在未来15年内完全支付该计划中的投资”。美国企业所得税率将由21%提高至28%。作为2017年税法的一部分，美国共和党将税率从35%下调至21%。
白宫还打算提高跨国公司的全球最低税率，确保它们至少缴纳21%的税。在其他改革措施中，白宫还试图阻止公司将避税天堂列为自己的地址，并冲销与离岸业务相关的费用。
预计拜登4万亿美元经济复苏计划的规模、涉及范围以及资金来源很有可能成为国会两党的下一个矛盾焦点。
ADP数据显示美国企业3月份新增就业人数达到6个月最高
3月份美国私营部门新增就业人数达到6个月最高，表明新冠疫苗接种加快和企业重新开业刺激了招聘。
根据ADP Research Institute周三发布的数据，3月份私营部门就业人数增加51.7万人，2月份的数据修正为增长17.6万人。之前接受市场调查的经济学家对3月份数据的预测中值为增加55万人。
数据表明劳动力市场正在出现积极增长。一段时间以来，劳动力市场从大流行病相关的封锁措施和健康担忧导致的下滑中反弹的速度都相当缓慢。各州一直在放宽对企业经营的限制，甚至有些州已经彻底解除限制，另外3月份的疫苗接种速度超过每天200万人，这些都有利于就业市场在未来几个月内进一步恢复。
3月初美国总统拜登签署了一项1.9万亿美元的救济法案，其中包括为疫苗、小型企业提供资金，以及直接向家庭派发支票。预计该措施将有助于刺激支出，并激发消费者和企业的信心，进而有助于增加招聘。
ADP报告早于周五的月度就业报告发布。预计周五的报告将显示3月非农就业人数增加65万，一些经济学家预计将增加100万，甚至更多。
ADP数据公布后，据CME“美联储观察”：美联储4月维持利率在0%-0.25%区间的概率为99.4%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0.6%;6月维持利率在0%-0.25%区间的概率为95.5%，加息25个基点的概率为4.5%。
美国证监会对Archegos爆仓事件展开调查
据悉，美国证券交易委员会(SEC)已启动对Bill Hwang的初步调查，因其麾下对冲基金Archegos Capital Management的杠杆交易造成了近期的华尔街动荡。
知情人士透露，SEC开始民事调查的几天前，Archegos Capital Management进行了一系列逆向下注，导致经纪商清算其头寸。这项调查尚处于初期阶段，由SEC执行部门的资产管理小组牵头。
SEC在市场遭遇重大崩盘后进行调查是相当常规的操作。调查不一定会导致任何有关不当行为的指控。Hwang没有立即回复置评请求。SEC发言人拒绝置评。
SEC一直在关注与Bill Hwang麾下基金公司相关的逾200亿美元持股被强制平仓的事件。受到影响的股票包括百度和ViacomCBS等。
SEC一位发言人本周一曾表示，“自上周以来，我们一直在关注局势进展，并与市场参与者进行沟通。”
其他市场
纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格下跌1.39美元，跌幅2.3%，收于每桶59.16美元。
伦敦洲际交易所5月交割的布伦特原油期货价格下跌60美分，跌幅0.9%，收于每桶63.54美元。目前最活跃的6月布伦特原油期货价格下跌1.43美元，跌幅2.2%，收于每桶62.74美元。
按照最活跃合约计算，WTI原油期货在3月份下跌3.8%，第一季度上涨近22%。伦敦布伦特原油在3月份下跌3.9%，一季度上涨近23%。
3.世界经济形势
3月30日—31日，由弘则研究主办的“2021年度策略会”在上海举行。与会专家就疫情下经济复苏与商品市场进行了展望。
“在过去一年，全球经济与商品市场最主要的驱动因素是新冠疫情，而在未来其影响也会持续存在，尤其是在各国政府防疫措施与财政支持力度，还有新冠疫苗接种进度不同的情况下，不同经济体间经济恢复速度并不均衡。”英国阿格斯全球首席分析师DavidFyfe表示，对于发达地区经济体而言，能够通过强力的财政支持政策推动经济更快速地复苏，但是欠发达国家及地区由于财政支持力度不足，经济复苏将更加缓慢。
从疫情对经济结构的影响来看，弘则研究首席经济学家苏畅表示，疫情下的封锁举措带来了巨大的非对称冲击，尤其是服务业损失惨重。为了应对冲击，美国通过直接发钱刺激消费，而中国通过拉动投资对冲经济增长的下滑。这些举措带来了十分明显的效果，在后疫情时期经济恢复过程中，实物部门恢复得十分迅速且出现过热现象，而服务部门则恢复缓慢，依旧处于冰点状态。因此，当前的核心在于政府如何制定实物过热与服务过冷之间的平衡政策。
DavidFyfe认为，大宗商品超级周期的论断为时过早，他不认为全球范围内通胀会出现失控。虽然在经济恢复过程中商品价格有所回升，但是疫情后很多地区的失业率依旧居高不下，政府正在通过多种手段进行干预。对于2021年全球经济的恢复预期，他持谨慎乐观态度，中美作为领头羊将继续带动全球经济复苏，但是也不能忽视疫苗推进受阻、过早实施紧缩政策等风险。
在通胀水平方面，美国大宗商品资产管理公司联合创始人NatePolachek表示，2008年金融危机后美国通胀水平呈现从低点缓慢恢复的过程，这在2020年新冠期间也有所体现，他认为2.25%是比较合理的通胀水平;从美债收益率水平来看，因为美联储不会轻易干涉债券市场，预计未来三个月及一年的十年期美债收益率水平目标分别为1.7%与2.1%。
看向大宗商品方面，DavidFyfe表示，疫情下全球交通运输业尤其是航空业遭受的损失巨大，这也导致原油市场需求遭遇了巨大打击，预计在2023—2024年才能完全恢复;在铜金属方面，NatePolachek认为，新能源、绿色经济的发展会持续拉动铜需;在镍价方面，他表示由于中国最大的镍生产商在印尼的投资未来会带来较大的供应增长，预计在未来3个月内镍价将下跌至15500美元/吨，但一年内会回升到17000美元/吨;在锌方面，弘则研究分析师李灵表示，内蒙古能耗“双控”对供应的影响还未完全显现，由于供需都未出现超预期情况，锌价维持振荡等待指引，预计供应端指引比消费端更快出现。
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进口 |
出口 |
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当月进口量: 44980791.7 (吨) |
当月出口量: 331607.9 (吨) |
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累计进口量: 89567524.4 (吨) |
累计出口量: 364050.1 (吨) |
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当月进口均价:396.5（美元/吨) |
当月出口均价:321.4美元/吨) |
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进口量环比：0.88% |
出口量环比：922.15% |
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进口量同比：/ |
出口量同比：/ |
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累计进口量比去年同期：4.04% |
累计出口量比去年同期：492.92% |
据海关统计，2021年2月我国原油进口量为44980791.7吨，累计进口量为89567524.4吨， 当月进口金额为1783365.6万美元，累计进口金额为3396200.3万美元，当月进口均价为396.5美元/吨，累计进口均价379.2美元/吨，与上年同期数量相比增长4.04%。
2021年2月我国原油出口量为331607.9吨，累计出口量为364050.1吨， 当月出口金额为10657.1万美元，累计出口金额为11886.6万美元，当月出口均价为321.4美元/吨，累计出口均价为326.5美元/吨，与上年同期数量相比增长492.92%。
本周美国WTI原油原油价格在58.56-61.56美元/桶。布伦特原油价格在61.95-64.98美元/桶震荡。周内国际油价震荡不稳。周三原油下跌约2%，因EIA数据降幅不及预期，欧洲的新一轮封锁引发了人们对燃料消费的担忧，以及OPEC+在政策会议召开前对需求前景持悲观看法。美国WTI原油5月期货收跌1.39美元，跌幅2.29%，报59.16美元/桶;布伦特5月原油期货到期交割日收跌60美分，跌幅0.93%，报63.54美元/桶;布伦特6月原油期货收跌1.43美元，跌幅2.23%，报62.74美元/桶。基本面利好因素：美国3月ADP就业人数增加51.7万人，增幅创2020年9月来最高，此前预期为增加55万人。其中，制造业就业人数增加4.9万人，贸易/运输/公用事业就业人数增加9.2万人，建筑业就业人数增加3.2万人。ADP首席经济学家NelaRichardson称，3月份的劳动力市场数据有明显改善，报告显示这是自2020年9月以来最强劲的增长。服务行业的就业增长明显超过了最近的月度平均水平，其中休闲和酒店行业的就业增长最为显著。基本面利空因素：1.香港时间周三晚22:30，美国能源信息署(EIA)发布的最新报告，截至3月26日当周，原油库存下降87.60万桶至5.018亿桶，降幅不及预期的150万桶，前值增加191.20万桶;精炼油库存大增254.20万桶，远超预期的增加50万桶;上周进口原油614.5万桶/日，较前一周增加52.3万桶/日;美国国内原油产量增加10万桶至1110万桶/日，为2020年12月4日当周以来最高。2.国际货币基金组织(IMF)警告称，世界经济可能被新冠疫情破坏，决策者们应采取措施减轻伤害。IMF称，尽管疫情对经济的冲击可能不及2008年金融危机，但那些依赖旅游业或服务业的经体可能受创最重。相比发达国家，新兴经济体和发展中经济体推出的刺激措施规模较小，所以痛苦期可能也更长。3.欧洲疫情仍然相当严峻。欧洲最大石油消费国——德国已将封锁期延长至4月18日，以遏制第三波新冠疫情。意大利大部分地区，包括首都罗马和金融中心米兰，都对商业和活动进行了限制。奥地利、挪威和瑞士也收紧了封锁措施。另外，美国新增新冠肺炎确诊病例再度出现反弹趋势，7天内日均单日新增确诊病例增加明显。周一，美国疾控中心主任沃伦斯基表示，目前美国疫情形势，让人有一种“末日即将来临”的感觉。
预测下周WTI油价将触及57-62美元/桶，布油在之后几个月触及60-65美元/桶。
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