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日期 |
纽交所 |
伦交所 |
影响因素 |
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2019/3/20 |
59.83 |
68.5 |
上周美国原油库存创2018年7月来最大单周降幅，同时汽油、精炼油以及库欣库存也全线下降，为油价带来强力支撑。 |
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2019/3/19 |
59.03 |
67.61 |
虽然减产行动依然为油价提供支撑，但市场在美国库存报告公布前保持谨慎。 |
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2019/3/18 |
59.09 |
67.54 |
沙特领头的OPEC+委员会重申坚持减产承诺，市场认为减产行动将会延长至今年年底，从而为油价提供有效支撑。 |
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2019/3/15 |
58.52 |
67.16 |
美国经济数据不佳令市场对经济放缓的担忧情绪进一步加重，导致原油承压下滑。 |
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2019/2/14 |
58.61 |
67.23 |
当前全球经济放缓迹象仍在加重，拖累原油需求面表现，抵消了石油输出国组织(OPEC)减产行动带来的利好影响。 |
2.2019年国际原油价格走势图
1.美国原油库存情况
美国能源信息署(EIA)周三(3月13日)公布报告显示，截至3月8日当周，美国原油库存减少386.2万桶至4.491亿桶，市场预估为增加265.5万桶。更多数据显示，上周俄克拉荷马州库欣原油库存减少67.2万桶，连续3周录得增长后再度录得下滑。虽然美国精炼油库存增加38.3万桶，连续3周录得下滑后再度录得增长，市场预估为减少185.8万桶，但美国汽油库存减少462.4万桶，连续4周录得下滑，且创2018年10月26日当周(20周)以来最大降幅，市场预估为减少253.2万桶。美国3月15日当周API原油库存-213万桶，分析师预期+30.9万桶，前值-258万桶。美国3月15日当周API库欣地区原油库存-31.7万桶，前值-110万桶。美国3月15日当周API汽油库存-279万桶，前值-585万桶。美国3月15日当周API精炼油库存-161万桶，前值+19.5万桶。
2.美国经济形势
本周北京时间21日凌晨，美股周三收盘涨跌不一，道指收跌逾140点，银行股领跌。美联储维持利率不变，下调GDP预期，并暗示今年不再加息。美联储主席鲍威尔重申谨慎的货币政策立场。
美东时间3月20日16：00（北京时间3月21日04：00），道指跌141.71点，或0.55%，报25745.67点；标普500指数跌8.34点，或0.29%，报2824.23点；纳指涨5.02点，或0.07%，报7728.97点。
银行板块普遍下跌。美联储声明暗示今年不再加息、明年加息一次。声明公布后，美国国债收益率下降，使高盛（GS）、JP摩根大通（JPM）与美国运通（AXP）等金融股承压。
英国ThinkMarkets公司首席市场分析师NaeemAslam表示，在美联储声明发布后，“可以肯定地说情况明朗化了，美联储发出了鸽派讯息，符合市场预期。”
在结束为期两天的货币政策会议后，美联储在美东时间周三下午2点公布了货币政策会议声明。联邦公开市场委员会（FOMC）维持利率在2.25%-2.5%不变，称经济增长放缓，符合市场预期。
美联储还表示将放缓缩表操作，预计在9月底停止。
在此次会议上，美联储不仅决定不加息，还暗示今年不会再加息。
与3个月前的政策预测相比，美联储政策决策机构FOMC明显转向鸽派。在去年12月，FOMC曾预计2018年加息4次、2019年再加息2次是合适的，但除非情况发生重大变化，否则FOMC目前似乎不太可能加息。
FOMC在会后声明中表示，在采取任何进一步加息措施之前，它将保持“耐心”。
美联储目前将联邦基金基准利率维持在2.25%至2.5%的区间。这一利率被用来决定大多数浮动利率消费债务利息，比如信用卡和房屋净值贷款等。
美联储的GDP与通胀预期均有所下降，失业率预期有所上升。目前美联储官员预计今年美国经济仅增长2.1%，低于去年12月预测的2.3%，通胀率将达到1.8%，降幅为0.1个百分点，预计今年的失业率预计为3.7%，比去年12月上升0.2个百分点。
就在不久前，美联储还致力于将政策从金融危机时期的宽松水平正常化，本周会议的进展代表着方向的显著转变。
在长达7年的时间内，美联储一直将基准利率维持在接近零的水平，以刺激房地产市场和整体经济活动。美联储的低利率计划与历史上最长的股市牛市同步。
不过，美联储主席鲍威尔与前主席珍妮特-耶伦（JanetYellen）一直在寻求让政策回到一个水平，以便美联储在经济再次明显下滑时仍有行动空间。
伴随着历史性的低利率，美联储出台了三轮债券购买计划，为金融市场提供了流动性。该计划将美联储的资产负债表推高至4.5万亿美元，美联储试图通过允许债券收益每月滚动的计划来降低资产负债表规模。
在金融市场要求美联储在经济不确定性高企之际停止紧缩政策，在这种背景下，美联储决定于今年9月底结束缩减资产负债表的计划。
从FOMC的预期加息路径“点阵图”来看，下调利率预期已大幅降低。“点阵图”描绘的是17名FOMC委员对未来加息路径的预期。
在上次预测中，只有两名委员预计不会加息。在今天的点阵图表明：预计不加息的委员数量达到11人。12月会议时，11名FOMC成员认为两次加息是合适的，而这次仅有2名委员这么认为。
FOMC在解释其决定的声明中说，尽管2月份非农就业人数增长2万人，但就业市场依然强劲，同时经济活动有所“放缓”。
美联储主席鲍威尔在随后举行的新闻发布会上表示：“美联储的首要目标是维持经济增长和就业，目前通货膨胀率仍然接近2%的目标。美国经济状态良好，希望保持这种状态。预计2019年经济将保持稳健增速。”
他称：“我们将在评估任何政策变化时保持耐心。”
鲍威尔表示，去年9月后的数据显示经济增速进一步放缓，欧洲经济增长出现实质性放缓，英国脱欧和贸易谈判对经济前景构成一定风险。
在美联储公布利率声明前，瑞士信贷分析师表示：“今天的美联储会议受到万众瞩目。投资者密切关注美联储会不会重申鸽派立场——正是这种立场帮助全球股市从年初一直上涨到现在。”
此前据接受彭博调查的经济学家预测，联邦公开市场委员会（FOMC）可能会预测今年加息一次（少于12月时预测的两次），2020年再加息一次。
其他市场表现
纽约商品交易所4月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨80美分，涨幅1.4%，收于59.83美元/桶，创11月以来新高。
5月WTI期货上涨94美分，涨幅1.6%，收于60.23美元/桶。
3.世界经济形势
从快递、汽车到金融，三家各自行业的巨头最近不约而同警告，全球经济和商业环境不佳。
美东时间20日周三，德国汽车制造巨头宝马公布业绩预警，称今年公司的税前利润将远低于去年，较去年至少下降10%以上。今年汽车制造的利润率约为6%-8%，也明显低于8%到10%的长期目标水平。
宝马的年度报告称，“欧洲地区政治和经济形势变化的不确定性还在增加”，并特别提到，英国脱欧和美国与中欧之间贸易关系紧张的“影响无法预测”。
宝马指出，如果英国最终未能与欧盟达成协议就脱欧，可能将旗下品牌Mini的生产线从牛津转移到欧洲其他地方。其还提到，特朗普威胁要对美国进口的欧洲制造汽车征关税。
宝马警告后，美国三大汽车商股价走低，截至收盘，福特和菲亚特克莱斯勒均跌超2%，通用汽车跌超3%。德国上市的宝马股价收跌接近5%。
同在周三，瑞银CEO Sergio Ermotti在伦敦的会议上表示，瑞银要将今年成本削减3亿美元，预计今年一季度的调整后股本回报率将在5%左右，远低于去年的12.9%和该行的2019到2021年目标水平：15%。
Ermotti称，虽然这种预期显然不符合瑞银的长期愿景，但他认为，如果考虑到今年一季度的投资银行环境在近些年同期之中最为糟糕、尤其是美国以外地区，这种结果是可以接受的。
此前稍早，本周二盘后联邦快递(FedEx)发布了每股收益(EPS)和营业收入双双逊于市场预期的四季度财报，同时公布的今年EPS指引区间也低于市场预期。联邦快递还第二次下调了今年全年的盈利预期。
联邦快递首次财务官、执行副总Alan B. Graf Jr.表示，正如本公司国际市场营业收入年同比增长下滑所体现的，国际宏观经济环境放缓、全球贸易增长趋势继续走软。
另外，也是在本周三，国际评级机构惠誉下调了全球经济增长预期，称自去年12月公布预期以来，“全球增长前景已经显著恶化”，因此将今年的预期增速从3.1%降至2.8%，明年的从2.9%降至2.8%。
惠誉下调预期基于欧元区明显疲软、中国等新兴市场的放缓迹象、主要源于东西方贸易关系的全球贸易恶化，以及新兴市场需求更疲软。不过，惠誉预计不会出现全球性经济衰退。其指出，最近欧洲的疲软可能是短期因素所致，中国已经采取有助提振增长的措施。
三、2018年11月份全国原油进出口统计数据（产销国）
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产品 |
年度 |
月份 |
产销国 |
进口数量/吨 |
进口金额/美元 |
出口数量/吨 |
出口金额/美元 |
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石油原油(包括从沥青矿物提取的原油) |
2018年 |
11月 |
印度尼西亚 |
40653.34 |
25346064.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
沙特阿拉伯 |
6559086.72 |
3799894948.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
喀麦隆 |
274520.10 |
159589495.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
苏丹 |
142372.63 |
79205819.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
伊朗 |
1597505.00 |
912909959.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
泰国 |
25362.03 |
15565737.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
刚果(布) |
911835.95 |
488114205.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
南苏丹共和国 |
248895.93 |
113509343.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
科威特 |
1873420.00 |
1066267344.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
也门 |
350540.93 |
203670399.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
赤道几内亚 |
225072.70 |
129964020.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
挪威 |
133437.19 |
85050562.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
阿曼 |
2776447.67 |
1570404500.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
阿尔及利亚 |
268525.13 |
164163889.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
利比亚 |
885974.67 |
523180489.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
马来西亚 |
833188.20 |
491653771.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
越南 |
44414.44 |
28043616.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
加蓬 |
425818.46 |
246914969.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
阿塞拜疆 |
369626.55 |
240045038.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
蒙古 |
103478.90 |
42882263.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
哈萨克斯坦 |
382055.19 |
219528579.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
加纳 |
395143.42 |
247439810.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
俄罗斯联邦 |
6548835.91 |
3790140429.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
伊拉克 |
4489405.62 |
2460243791.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
阿联酋 |
1683047.16 |
989595428.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
埃及 |
314221.95 |
158188628.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
英国 |
1010539.66 |
602684272.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
卡塔尔 |
105875.29 |
73199655.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
安哥拉 |
3864267.16 |
2157921285.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
尼日利亚 |
138935.00 |
80985584.00 |
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2018年 |
11月 |
厄瓜多尔 |
198688.82 |
109511633.00 |
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2018年 |
11月 |
委内瑞拉 |
1139778.98 |
529498771.00 |
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2018年 |
11月 |
墨西哥 |
69175.22 |
35411984.00 |
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2018年 |
11月 |
哥伦比亚 |
889238.87 |
455402631.00 |
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2018年 |
11月 |
美国 |
137908.22 |
59015354.00 |
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2018年 |
11月 |
巴西 |
2983655.73 |
1586112356.00 |
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2018年 |
11月 |
澳大利亚 |
190534.01 |
112246681.00 |
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2018年 |
11月 |
加拿大 |
240940.87 |
103341004.00 |
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2018年 |
11月 |
日本 |
- |
- |
131987.46 |
75223977.00 |
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2018年 |
11月 |
新加坡 |
- |
- |
130508.98 |
80170232.00 |
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2018年11月合计 |
42872423.61 |
24156844305.00 |
262496.44 |
155394209.00 |
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四、后市预测
本周美国WTI原油原油价格在59.03- 59.83美元/桶。布伦特原油价格在68.5- 67.61美元/桶震荡。周内国际油价小幅上涨。美国原油库存报告整体利多，同时美联储政策决议令美元重挫，这令油价涨势得以延续。美国WTI原油期货价格盘中最高触及60.28美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最高触及68.57美元/桶。基本面利好因素：备受关注的美联储利率决议大戏终于揭开帷幕。北京时间周四(3月21日)凌晨2时，美联储宣布维持利率不变，并暗示今年不会再加息。美联储利率决议出炉之后，美元指数短线加速下跌，96关口失守。美国能源信息署(EIA)周三(3月20日)公布报告显示，截至3月15日当周，美国原油库存减少958.9万桶至4.395亿桶，创2018年7月13日当周(36周)以来最大单周降幅，市场预估为增加30.9万桶。更多数据显示，上周俄克拉荷马州库欣原油库存减少46.8万桶，连续两周录得下滑。美国精炼油库存减少412.7万桶，创2018年12月21日当周(13周)以来最大单周降幅，市场预估为减少109.4万桶。美国汽油库存减少458.7万桶，连续5周录得下滑，市场预估为减少241.4万桶。沙特能源部长法利赫周末接受采访时表示，原油市场重归均衡进程还远未结束，认为原油市场并不应该存在供应过剩的情况。同时其指出今年上半年油市无法实现平衡，但预计在5月前原油库存将减少。其还称，不会令原油在2019年下半年处于无指引状态。这令市场更加相信，减产行动将会延长至今年年底，从而为油价提供有效支撑。此外，法利赫还暗示到，OPEC+的减产规模有可能会高于120万桶/日，其指出目前只有一个成员国每个月都超额完成减产任务，即沙特本身，但他认为沙特不会一直独自承担这样的重任。这似乎意味着俄罗斯等国也必须附上更大的责任，而俄罗斯能源部长对此也做出了积极的反应，但表示由于冬季季节性因素暂时很难过早地调低产量。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(3月15日)公布数据显示，截至3月15日当周，美国石油活跃钻井数减少1座至833座，连续第四周下降，为2016年5月来首次，当时曾连续八周下降。目前美国石油活跃钻井数已经触及2018年4月来最低，去年同期为800座。更多数据显示，截至3月15日当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少1座至1026座。基本面利空因素：美国能源信息署(EIA)周三(3月20日)公布报告显示，截至3月15日当周，上周美国国内原油产量增加10万桶至1210万桶/日，重回纪录高位。中美贸易谈判的不确定因素依然令油价反弹空间遭受抑制。外媒报道称，中美两国领导人会谈不太会在本月举行，最早也要等到4月初，这次会谈被外界寄希望于达成最终的贸易协定。此外，全球经济放缓迹象正在加重，恐拖累原油需求面表现。中国国家统计局公布数据显示，2019年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3 %，低于预期的同时创造了2002年初以来的最慢增速。据测算，剔除春节因素影响增长6.1%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.43%。近期欧洲央行政策会议后，行长德拉基指出欧洲经济正在经历“一段时间的持续疲软和普遍的不确定性”。美国2月非农就业人数增长几乎停滞，仅小幅增加2万人，分析师认为政府长时间关门对此影响颇大。与此同时，欧洲、美国以及亚洲经济均出现放缓迹象，这令市场对原油需求面表现充满担忧。预测下周WTI油价将触及57-60美元/桶，布油在之后几个月触及65-70美元/桶。
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