一、 国际原油市场回顾
1. 国际原油收盘价涨跌情况(单位：美元/桶)
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日期 |
纽交所 |
伦交所 |
影响因素 |
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2019/3/6 |
56.22 |
65.99 |
美国原油库存报告好坏参半令油价延续震荡走势，加之美元近来的强势也令油价承压，但是OPEC的减产依旧为市场提供了一定的支撑。 |
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2019/3/5 |
56.56 |
65.86 |
利比亚最大油田重启的消息抵消了减产行动稳步推进为油价提供的强力支撑，令油价上涨空间受限。 |
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2019/3/4 |
56.59 |
65.67 |
OPEC减产行动的稳步推进为油价带来提振，但经济发展放缓的忧虑仍存限制了油价的上行空间。 |
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2019/3/1 |
55.8 |
65.07 |
虽然OPEC的减产成果利好油价，但美国原油产量增长以及全球经济放缓的忧虑令市场情绪再受抑制导致油价承压下跌。 |
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2019/2/28 |
57.22 |
66.03 |
虽然美国EIA原油库存大降有效提振了市场情绪，但美元企稳以及特朗普政府可能对石油输出国组织(OPEC)施加更大压力令国际油价承压。 |
2.2019年国际原油价格走势图
二、 近期影响国际原油市场的主要因素
1.美国原油库存情况
本周美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至2月22日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少864.7万桶至4.459亿桶，减少1.9%，美国原油库存变化值连续5周录得增长后本周录得下滑，且创2018年7月13日当周(33周)以来新低。此外，俄克拉荷马州库欣地区原油库存增加162.8万桶，库欣地区原油库存升至2017年12月以来最高水平。上周汽油库存减少190.6万桶，精炼油库存减少30.4万桶。美国3月1日当周API原油库存+729万桶，前值-420万桶。美国3月1日当周API库欣地区原油库存+113万桶，前值+200万桶。美国3月1日当周API汽油库存-39.1万桶，前值-380万桶。美国3月1日当周API精炼油库存-310万桶，前值+40万桶。
2.美国经济形势
本周北京时间7日凌晨，美股周三收跌，三大股指均录得连续第三日下滑。投资者仍在关注国际贸易局势的进展与美国经济数据。美联储褐皮书报告称美国经济温和增长，半数辖区受到政府停摆影响，全球经济增长放缓与贸易纠纷值得担忧。
美东时间3月6日16：00(北京时间3月7日05：00)，道指跌133.17点，或0.52%，报25673.46点;标普500指数跌18.20点，或0.65%，报2771.45点;纳指跌70.44点，或0.93%，报7505.92点。
截至周三收盘，美股三大股指均已连续第三个交易日下滑。
道指成份股WalgreensBootsAlliance跌幅领先，其股价收跌3.6%。辉瑞制药(PFE)收跌2.4%，卡特彼勒(CAT)跌1.7%。
标普500成份股当中，能源与医疗保健板块跌幅领先。亚马逊(AMZN)股价走低拖累纳指下滑。
标普500能源板块跌幅超过1.5%，此前美国原油库存攀升导致油价走低。美国能源信息署(EIA)报告称上周原油库存攀升71万桶，这份报告导致美国WTI原油期货收跌0.6%。
Globalt公司高级投资组合经理TomMartin表示：“过去两个月影响市场的重大题材大多已经用尽。人们正在等待关于贸易协议的新消息，这就是过去几天的股指表现低迷的原因。”
国际贸易形势仍受关注。一些分析师认为，中美贸易谈判的乐观前景基本上已在目前股市价格中得到体现，市场参与者正在等待新的推动力量。
特朗普政府官员本周对贸易谈判发出了乐观评论。据彭博社周三报道，美国总统特朗普正在向美国贸易谈判代表施加压力，要求他们尽快达成贸易协议，以期推动市场反弹。
周三投资者迎来了一些重要经济数据与报告。ADP机构报道称，在经历了一段火爆的开局后，私营层面的就业增长趋势有所降温。数据显示，美国2月ADP就业人数增加18.3万，稍低于市场预期的19万，前值为21.3万。
美国商务部周三公布的数据显示，尽管特朗普努力削减贸易逆差，但12月份美国贸易逆差仍激增至598亿美元，超出预期。去年全年，美国与其全球伙伴之间的贸易逆差为6210亿美元，创2008年以来最高。
此前接受路透调查的经济学家预计美国12月贸易逆差将为573亿美元，高于11月的503亿美元，11月的数据修正后增加了10亿美元。美国贸易逆差扩大，因进口增长2.1%至2，649亿美元，而出口下降1.9%至2，051亿美元。
美联储在周三下午公布了经济景气状况褐皮书报告。报告显示，美国经济在1月和2月有所增长，但是半数联储下辖地区的经济受到联邦政府35天关门的影响。一些制造商还担心其产品的全球市场需求下降、并且特朗普贸易政策将对其产生不利影响。
褐皮书报告称，美国经济在2019年头两个月降温，大部分地区的经济“轻微至温和”增长。根据这份周三在华盛顿发布的报告，“大约有一半地区指出，政府停摆导致了一些领域的经济活动放缓。”
美联储的褐皮书是根据截至2月25日12家地区联储银行所收集的信息编制。该报告称，冬季恶劣天气与信贷成本上升也抑制了消费者支出。制造业有所走强，但企业报告“了对全球需求疲软、关税导致成本上升以及贸易政策不确定性的担忧。”
该报告很可能支持许多美联储官员对于未来加息行动保持耐心的决定，因为经济扩张形势虽然健康但略有放缓。
美联储官员讲话受到关注。今天发表讲话的美联储官员包括克利夫兰联储行长洛瑞塔-梅斯特(LorettaMester)、纽约联储行长约翰-威廉姆斯(JohnWilliams)等。威廉姆斯是联邦公开市场委员会(FOMC)今年的投票委员，梅斯特不是。
市场分析师评点
FXTM研究分析师LukmanOtunuga说：“由于贸易协议的乐观预期已在股市中得到体现，而英国在3月29日无协议脱欧的风险则几乎没有反映在股市定价中，因此市场需要关注新的主题。地缘政治风险因素仍然存在，但其影响似乎有限，并且全球经济增长放缓已不再是什么新闻了。”
其他市场表现
纽约商品交易所4月交割的西德克萨斯中质原油(WTI)期货价格下跌34美分，跌幅0.6%，收于56.22美元/桶。
伦敦洲际交易所5月布伦特原油收高13美分，涨幅0.2%，收于65.99美元/桶。
纽约4月汽油期货攀升1.2%，收于1.789美元/加仑，为10月以来的最高收盘价。
3.世界经济形势
当地时间3月6日下午，美国纽约联邦储备银行主席约翰·威廉姆斯在接受新浪财经等媒体访问时表示，全球经济增长放缓、不断攀升的地缘政治风险以及全球金融状况的紧缩将成为限制美联储加息决策的三大风险因素，美国目前经济数据良好，允许美联储保持耐心、灵活调整其货币政策的制定。
威廉姆斯对新浪财经表示，中国经济作为世界经济的重要组成部分，其经济增长放缓将影响美联储的加息决策，但欧洲经济增长放缓更为显著、对美国影响更大;欧洲等地经济增长放缓将导致本地区需求减少，从而造成美国出口下滑，成为影响美联储目前考虑是否暂缓加息的三大因素之一。
另外两大因素分别是不断攀升的地缘政治风险和全球金融状况紧缩。
美国经济增长放缓将成“新常态” 美联储需耐心灵活
威廉姆斯在纽约经济俱乐部发表演讲时提出，由于去年市场波动遏制了消费和商业支出，2019年美国GDP增长将下滑至2%左右，经济增速放缓并不意味着衰退到来，而是成为一种“新常态”。
基于他对经济增速放缓的预期，他说：“也许我们不需要像我之前认为的那样加大金融紧缩力度。”
上周美国公布了2018年第四季度的GDP数据，四季度美国经济增速虽有放缓，但仍达到2.6%，超出此前经济学家的预期，2018年全年GDP增速为2.9%，达到2016年以来的最高水平。
GDP数据公布后，一度引起股票市场的波动，投资者担忧在美国GDP增长超预期的情况下，美联储会在金融状况已经紧缩的背景下进一步加息。
此前桥水在2019年经济展望报告中提到：由于市场并未将任何的紧缩计入资产估值，任何形式的紧缩都将意味着超预期， 资产价格面临负面再估值的压力;甚至紧缩政策的暂停(例如暂缓加息)也不会给市场太大的正向刺激。
针对这点，威廉姆斯对新浪财经表示，虽然金融市场也是纳入美联储决策的因素之一，但目前美联储更看重宏观经济数据代表的意义。
他强调，现在股票市场逐步回归正常，债券市场收益率曲线趋于平缓但并不预兆着衰退，美国目前的GDP增长、就业率、通胀等数据都体现了良好的经济状况，允许美联储在此刻保持耐心、继续密切观测相关数据——一旦任何重大经济数据发生变化，美联储能够迅速做出反应，调整决策。
央行应对危机能力受限 或出现负利率
此前桥水在经济展望报告中提出的另一主要观点是：一旦美国迎来经济衰退，形势将变得非常糟糕，央行几乎没有调控的空间(如降息)，而国家内部以及国际之间的政治冲突将使有效政策的制定变得异常困难。
威廉姆斯也在今天演讲后的提问环节遭遇了相似的质疑，他表示：目前美国没有出现任何经济衰退的征兆，但一旦经济衰退出现，美联储可以通过降息、购买债券等手段刺激经济，如果这些手段不生效，甚至可能考虑采用负利率或者新一轮量化宽松政策，美联储正在对这种情况进行深度评估。
他反复重申，目前对年内是否继续加息没有任何倾向，美联储也还未做出任何决策。
在08年金融危机之后，美联储先后实施三轮量化宽松政策，通过大规模资产购买计划购入国债、机构债和MBS，向银行体系注入了数万亿美元的资金。2017年10月，其资产负债表一度上升至4.4万亿美元的峰值。 而在今年2月份，这一数字六年来首次跌至4万亿美元以下。
随着美国经济趋于稳定复苏，美联储逐步退出量化宽松，缩减其资产负债表，简称“缩表”。 而美联储“缩表”将为全球流动性紧缩带来挑战，而相关监管层预期这一现象将在年内发生。一旦美联储开始看到货币市场释放出流动性紧缺的信号，他们可能会及时调整政策。
但威廉姆斯认为，目前还没有出现任何流动性紧缺的征兆，缩表将以可预测的进程持续，具体计划目前还不能披露，但将在数月内公开。
三、2018年11月份全国原油进出口统计数据(产销国)
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产品 |
年度 |
月份 |
产销国 |
进口数量/吨 |
进口金额/美元 |
出口数量/吨 |
出口金额/美元 |
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石油原油(包括从沥青矿物提取的原油) |
2018年 |
11月 |
印度尼西亚 |
40653.34 |
25346064.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
沙特阿拉伯 |
6559086.72 |
3799894948.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
喀麦隆 |
274520.10 |
159589495.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
苏丹 |
142372.63 |
79205819.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
伊朗 |
1597505.00 |
912909959.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
泰国 |
25362.03 |
15565737.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
刚果(布) |
911835.95 |
488114205.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
南苏丹共和国 |
248895.93 |
113509343.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
科威特 |
1873420.00 |
1066267344.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
也门 |
350540.93 |
203670399.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
赤道几内亚 |
225072.70 |
129964020.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
挪威 |
133437.19 |
85050562.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
阿曼 |
2776447.67 |
1570404500.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
阿尔及利亚 |
268525.13 |
164163889.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
利比亚 |
885974.67 |
523180489.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
马来西亚 |
833188.20 |
491653771.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
越南 |
44414.44 |
28043616.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
加蓬 |
425818.46 |
246914969.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
阿塞拜疆 |
369626.55 |
240045038.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
蒙古 |
103478.90 |
42882263.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
哈萨克斯坦 |
382055.19 |
219528579.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
加纳 |
395143.42 |
247439810.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
俄罗斯联邦 |
6548835.91 |
3790140429.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
伊拉克 |
4489405.62 |
2460243791.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
阿联酋 |
1683047.16 |
989595428.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
埃及 |
314221.95 |
158188628.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
英国 |
1010539.66 |
602684272.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
卡塔尔 |
105875.29 |
73199655.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
安哥拉 |
3864267.16 |
2157921285.00 |
- |
- |
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2018年 |
11月 |
尼日利亚 |
138935.00 |
80985584.00 |
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2018年 |
11月 |
厄瓜多尔 |
198688.82 |
109511633.00 |
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2018年 |
11月 |
委内瑞拉 |
1139778.98 |
529498771.00 |
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2018年 |
11月 |
墨西哥 |
69175.22 |
35411984.00 |
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2018年 |
11月 |
哥伦比亚 |
889238.87 |
455402631.00 |
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2018年 |
11月 |
美国 |
137908.22 |
59015354.00 |
|
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2018年 |
11月 |
巴西 |
2983655.73 |
1586112356.00 |
|
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2018年 |
11月 |
澳大利亚 |
190534.01 |
112246681.00 |
|
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2018年 |
11月 |
加拿大 |
240940.87 |
103341004.00 |
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2018年 |
11月 |
日本 |
- |
- |
131987.46 |
75223977.00 |
|
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2018年 |
11月 |
新加坡 |
- |
- |
130508.98 |
80170232.00 |
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2018年11月合计 |
42872423.61 |
24156844305.00 |
262496.44 |
155394209.00 |
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四、后市预测
本周美国WTI原油原油价格在55.8-56.59美元/桶。布伦特原油价格在65.07-65.99美元/桶震荡。周内国际油价小幅下调。美国原油库存报告好坏参半令油价震荡交投，同时美元暂时持稳也令油价适度盘整。美国WTI原油期货价格盘中最低触及55.42美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最高触及66.18美元/桶。基本面利好因素：美国能源信息署(EIA)周三(3月6日)公布报告显示，截至3月1日当周，美国精炼油库存减少239.3万桶，连续3周录得下滑，且创2018年12月21日当周(11周)以来最大单周降幅，市场预估为减少144万桶。美国汽油库存减少422.7万桶，连续3周录得下滑，且创2018年10月26日当周(19周)以来最大单周降幅，市场预估为减少208.4万桶。金融市场遭受了多重重磅消息的考验：美国公布的2月ADP就业人数不及预期，12月贸易赤字也表现不及预期。与此同时，欧洲央行数据据悉将调低直到2021年的通胀预期。此外，经济合作组织最新的一份报告中下调2019年全球经济增长预期。受这些消息的影响，金融市场走势震荡：欧元一度短线急跌，但随后很快转而上扬;美元指数在短线小幅上涨之后转而回落至平盘附近徘徊。最新调查结果显示，14个OPEC产油国2月合计产量环比减少了56万桶/日至3050万桶/日，其中参与减产的11个成员国减产执行率为108%，目前已经低于承诺减产目标3060万桶/日。更多数据显示，由于美国对委内瑞拉实施经济制裁，该国原油产量已经在2月下降16万桶/日至107万桶/日，为2003年大罢工以来的最低水平。伊朗产量降幅是OPEC成员国中第二大的，2月环比下降9万桶/日至265万桶/日，为2013年以来最低水平，同样是受到美国的经济制裁影响。不过这两国并未参与减产。此外，市场普遍认为4月的OPEC会议上可能会为6月政策会议上延长减产行动做好准备，相信将进一步延长减产至12月底。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(3月1日)公布数据显示，截至3月1日当周，美国石油活跃钻井数减少10座至843座，连续第二周下滑且创2018年5月来最低。美国能源信息署(EIA)数据显示，去年12月美国原油产量为1185万桶/日，自5月来首次录得下降，但上周美国原油产量已经升至纪录新高的1210万桶/日，这令原油多头感到担忧。更多数据显示，截至3月1日当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少9座至1038座。基本面利空因素：美国能源信息署(EIA)周三(3月6日)公布报告显示，截至3月1日当周，美国原油库存急升706.9万桶至4.529亿桶，增幅创1月25日当周(6周)以来最大，市场预估为增加120.3万桶。更多数据显示，上周俄克拉荷马州库欣原油库存增加87.3万桶，连续3周录得增长。此外，上周美国国内原油产量持平于1210万桶/日。利比亚最大油田已经重启，该油田拥有31.5万桶/日的原油产量，自12月以来一直因不可抗力而被迫关闭，重启之后必然会部分抵消OPEC减产行动带来的利好。2月中国制造业采购经理指数回落至三年低位，这令市场对经济放缓担忧加重，从而拖累原油等风险资产的表现。预测下周WTI油价将触及54-60美元/桶，布油在之后几个月触及64-68美元/桶。
(关键字：原油 价格)