一、 国际原油市场回顾
1.国际原油收盘价涨跌情况（单位：美元/桶）
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日期 |
纽交所 |
伦交所 |
影响因素 |
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2018-1-3 |
61.63 |
67.84 |
美国和欧洲经济数据总体向好，令市场对全球原油需求上升的预期增加，支撑国际油价上涨。 |
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2018-1-2 |
60.37 |
66.57 |
英国北海一输油管道也在关闭约两周后于12月30日恢复运行。受上述消息影响，国际油价2日承压下行。 |
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2018-1-1 |
休市 |
休市 |
市场因新年休市。 |
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2017-12-29 |
60.42 |
66.87 |
29日美元走弱在一定程度上提高了以美元计价的石油的投资吸引力 |
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2017-12-28 |
59.84 |
66.72 |
当天美元走弱增加了以美元计价的石油的投资吸引力，也对油价形成支撑。 |
2.2018年国际原油价格走势图
二、近期影响国际原油市场的主要因素
1、美国原油库存情况
美国能源信息署（EIA）数据显示，截至12月22日当周，EIA原油库存减少460.9万桶，超出预期。汽油库存虽录得增加59.1万桶，但升幅小于预期的增加129.3万桶，且较稍早公布的API汽油库存增幅有所收敛。精炼油库存意外增加109万桶，远超预期的增加8.56万桶，影响上周EIA数据成色。除却战略储备的商业原油库存减少460.9万桶至4.319亿桶，降幅1.1%，前值为减少649.5万桶。美国石油协会(API)数据显示，截至12月29日当周，美国原油库存减少499.2万桶，至4.278亿桶，分析师此前预计为减少526万桶。上周库欣原油库存减少211万桶。上周汽油库存增加187万桶，分析师预计增加186.4万桶。精炼油库存增加427.2万桶，创2017年6月以来的最大单周增幅，分析师预估为增加103万桶。上周美国原油日进口量增加28万桶至760万桶/日。炼厂原油日加工量增加30.9万桶。
2、美国经济形势
美股周三收高，能源与科技板块领涨，三大股指均创历史新高，道指逼近25000点关口。美联储会议纪要显示委员对2018年加息次数存在不同意见。特朗普税改促使美联储上修美国经济增长预期。
美东时间1月3日16：00（北京时间1月4日05：00），道指涨98.67点，或0.40%，报24，922.68点；标普500指数涨17.25点，或0.64%，报2，713.06点；纳指涨58.63点，或0.84%，报7，065.53点。
主要股指表现如何？
周三盘中，道指最高上涨至24，941.92点，标普500指数上涨至2，714.37点，纳指上涨至7，069.15点，均刷新了各自的盘中最高纪录。
周二标普500指数与纳指均创历史新高，能源与科技板块领涨。纳指史上首次收在7000点关口上方。周二道指收盘上涨104.79点，或0.42%，报24，824.01点；标普500指数涨22.18点，或0.83%，报2，695.79点；纳指涨103.51点，或1.50%，报7，006.90点。
市场驱动力量是什么？
2017年积极的交易情绪似乎延续到了2018年，亚洲与美国股市新年开局强劲。欧洲股市周三走高。
地缘政治因素受到全球股市关注。伊朗发生政治动荡，至少22人在反政府抗议活动中丧生。周三，伊朗全国有数万民众走上街头参加支持政府的游行活动，发声支持伊朗最高领袖哈梅内伊。
从上周开始的抗议活动对象最初是通胀上涨与腐败现象，但随后重点转移到伊朗的统治系统以及哈梅内伊本人。伊朗的动荡局势是自从2009年总统选举之后的最大规模风潮，如果导致该地区石油行业生产中断的话，市场也会受到其影响。
美联储会议纪要
美联储周三正式公布了联邦公开市场委员会（FOMC）12月利率决议的会议纪要，会议纪要显示多位联储官员支持继续渐进加息。
美联储讨论了加息速率的问题，如果减税政策推动通胀上行，将被视作提高加息速度的一个原因。而若通胀不能回升至2%这一通胀目标，则将是放慢加息的一个理由。部分官员认为2018年需要加息的次数可能多于预期中值暗示的次数，另一部分委员认为12月发布的美联储委员预期中值暗示的2018年加息次数过多。
大多数委员支持FOMC继续渐进式地加息。多名委员预计税改将温和刺激投资，由于税改将刺激通胀快速提升可以支持加快加息，官员们多认为通胀将逐步升至2%。数名官员对通胀预期偏低感到担忧。
许多官员认为，劳动力市场趋于紧俏会推高通(65.94, 0.74, 1.14%)胀。少数几名委员建议，应当研究物价水平和GDP目标。鉴于高企的资产估值水平和低迷的金融市场波动，两位官员表示担忧高度宽松的金融环境若持续下去，未来会对金融稳定构成风险。
其他市场表现如何？
周三亚洲市场收高。欧洲股市方面，英国富时100指数周三收盘上涨0.34%；德国DAX指数周三收盘上涨0.86%；法国CAC指数周三收盘上涨0.85%；西班牙IBEX指数周三收盘上涨0.33%；意大利FTSE MIB指数周三收盘上涨0.27%。
纽约商品交易所2月份交割的黄金期货价格上涨2.40美元，或0.2%，收于1318.50美元/盎司，为9月15日以来最高收盘价。至此黄金期货价格已经连续第9个交易日收高，为2014年2月以来的最高长连续上涨时间。
在黄金期货收盘后的电子交易时段内，美联储公布了上次会议纪要，此后金价一度下跌至1310.10美元/盎司。美联储会议纪要显示美联储官员对于2018年加息三次的预期存在截然不同的意见。
纽约商品交易所2月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格周三上涨1.26美元，涨幅2.1%，收于61.63美元/桶。据FactSet数据，这是主力原油期货自2014年12月以来的最高收盘价。
3、世界经济形势
在经历2008年国际金融危机以来的漫长复苏期后，全球经济终于在2017年迎来近10年最大范围的增长提速，这让人们在谈论全球经济未来时有了更多信心。随着2018年的到来，看涨全球经济俨然成为普遍共识，甚至有观点认为，全球经济有望在新的一年中进入繁荣期。当然，2018年，全球经济迎来的也是继续攻坚克难的一年。全球经济的强劲增长能否抵御贸易保护主义的“逆风”？美国选择“本国优先”的政策转向将让全球各个经济体面临哪些新变数？作为主要引擎的中国经济又将给全球带来怎样的利好？2018年，对于全球经济而言，机遇与挑战共存。全球经济切至“增长快挡”保护主义“叫板”开放合作相比过去几年的谨慎与悲观，在展望2018年全球经济走势时，众多国际机构不约而同发出看好之声。在最新发布的《世界经济展望报告》中，国际货币基金组织将全球经济增长预期上调0.1个百分点，至3.7%。世界银行则预计称，2018年全球经济增速将从2017年的2.7%升至2.9%。联合国日前发布的《2018年世界经济形势与展望》报告也认为，2018年全球经济将继续保持增长态势。“全球经济出现明显的复苏迹象，经济增长的基本周期已经启动。目前，全球经济处于一个新周期的起点上。”中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才在接受本报记者采访时分析称。信心很大程度上源自2017年全球经济超预期的亮眼成绩单。在2008年国际金融危机过去近10年之后，全球经济终于从“危机慢挡”换入“增长快挡”。然而，同样是在2017年，一些问题显露端倪，日渐严峻，让人们在看好新一年全球经济整体表现的同时，不敢过于乐观。一个很大的担忧是，2018年，全球经济恐怕难以回避开放合作与保护主义这两股力量的正面碰撞与上下较量。对于2017年的全球经济而言，最大的坏消息或许就是全球最大经济体出现根本性“转身”。自新任总统特朗普执政以来，以“美国优先”为基本立场，美国从跨太平洋（3.62 -0.82%，诊股）伙伴关系协定、巴黎气候协定等数个多边机制中相继“退群”，并且试图主导北美自由贸易协定，修改世界贸易组织规则，自由化和全球化进程遭遇强劲“逆风”。“2018年，保护主义会继续复杂化。面对中国等新兴经济体‘弯道超车’，西方发达经济体感到竞争压力明显上升，可能会频频出手，甚至可能联手。同时，世界贸易组织多边贸易体制将受到挑战。”中国现代国际关系研究院世界经济研究所研究员陈凤英在接受本报记者采访时分析称。徐洪才也认为，随着2018年主要发达经济体经济复苏，底气更足，贸易保护主义可能进一步强化。对此，国际货币基金组织、国际清算银行等组织纷纷警告称，一旦全球保护主义情绪进一步加剧，将导致全球政策协调的难度加大，进而拖累全球生产率和经济增长。不过，一些区域性自贸谈判的向前推进让人们相信，开放合作仍是全球经济不可逆转的主流。2017年11月，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）首次领导人会议在菲律宾举行，确定了《RCEP协定框架》，为自2012年11月正式启动的谈判确定了更明晰方向。更早时候，日本和欧盟这两大发达经济体也正式签署自贸协定。“2018年，进一步深化国际合作将仍是总体趋势。”徐洪才说。陈凤英也认为，虽然在新的一年，国际贸易形势可能面临严峻挑战，贸易摩擦风险增大，但实际的国际贸易额不会受太大影响。“可以看到，在世贸组织提出起诉的整体贸易额还是很小。”中国“引擎”依然稳健“美国优先”带来变数联合国发布的《2018年世界经济形势与展望》显示，2017年，全球经济增长的1/3依仗中国。作为全球经济增长的主要推动力，中国经济在过去一年表现出众，为全球提供满满正能量。2018年，对于全球经济而言，中国经济依然将是注入信心的“压舱石”和提供动力的“主引擎”。日前，世界银行、国际货币基金组织、经济合作与发展组织等纷纷上调对于2018年中国经济增速的预期。诸多国际机构最新研究普遍预测，2018年中国经济将继续保持强势增长，经济企稳和再平衡进程的持续推进将吸引更多海外投资者。一些分析认为，2018年，步入新时代的中国经济有望在3个维度实现质变，即周期演进呈现新韧性、改革开放挺进新纵深、全球治理创造新机遇。“2018年，中国经济在合理区间内运行问题不大，信心很足，更多的注意力将放在供给侧结构性改革方面，关注质量的提升。”徐洪才认为，中国经济在维持平稳增长的同时，将在动能培育方面继续发力，成为一个新亮点。此外，进一步深化改革，在防范化解重大风险、精准脱贫和污染防治这三大攻坚战中取得明显成效，也将是2018年中国经济的一个重要看点。在国际货币基金组织首席经济学家奥布斯特菲尔德看来，“中国的好消息对于全世界都将是好消息”。与此同时，作为全球经济增长的另一重要驱动力，美国在新的一年带给世界的可能将是更多变数。2017年，美国经济出现回升。2018年，这种向好态势能否持续？分析认为，两方面因素将对美国经济形成挑战，一是特朗普政府经济政策带来的不确定性，二是美联储货币政策逐步收紧可能带来的潜在政策风险。2017年底，美国国会参议院通过30年来最大规模的减税法案，美联储也启动年内第3次加息。“美国税改将吸引全球资本回流美国，刺激美国经济，因此2018年美国经济相比今年不会太差。”陈凤英说。美国投资银行美银美林也预测称，2018年美国经济将增长2.4%，高于2017年的2.2%，税改方案将令美国经济增速提高0.3个百分点。然而，对于全球经济而言，风险也将随之而来。美银美林认为，随着美国税改法案落地，对美国经济增长的潜在影响开始凸显，2018年一季度美联储加息节奏可能进一步加快，美元指数将出现较大幅度波动，这就意味着新兴市场将面临更多不确定因素。“美国的减税、加息会对全球资本流动和产业分工产生冲击，这是毫无疑问的。”徐洪才说。陈凤英认为，特朗普政府的经济政策转向，还会使2018年世界经济关系更加复杂。目前看来，2018年，美国给世界带来唯一可确定的是，特朗普政府将让美国更为“自我”，而全球经济将因此面临更多不确定性。发达经济体继续回暖新兴经济体接受挑战。对于大部分西方发达经济体来说，2017年是相对轻松的一年。2017年，此前美国“一枝独秀”的复苏格局向美、欧、英等发达经济体增长趋于同步转变。欧元区出现10年来最强劲的扩张，欧洲各国逐渐走出欧债危机的泥潭，迎来久违的共同增长。日本则在量化宽松的路上越走越远，经济出现小幅增长。路透社称，2017年，欧元区和日本的经济表现超出前一年的预测。“2018年，西方经济体整体都会有一个平稳的增长。”陈凤英说。国际咨询公司HIS Markit预测，2018年欧洲估计将迎来2.2%的经济增长佳绩。而受惠于外销、内需以及2020年东京奥运会基础建设投资，日本新一年的经济增长率将达1.2%。在发达经济体延续回暖态势的同时，新兴经济体经济则将迎来更具挑战性的一年。一些分析认为，2018年，新兴经济体可能将面临三方面挑战，一是在反全球化浪潮涌现、国际贸易环境更为复杂的背景下，新兴市场贸易投资环境更加严峻，对其经济增长产生负面掣肘效应；二是新兴市场国家自身可能面临民粹主义和极端主义的蔓延风险，自身政治稳定受到影响；三是地缘政治风险居高不下。还有统计显示，2018年新兴市场国家将有近20场选举，其中包括南非和印度尼西亚等较大的新兴市场国家。摩根大通(108.06, 0.11, 0.10%)分析师也指出，2018年拉丁美洲将迎来10多年来最为密集的政治事件日程表。政治因素或将成为新兴市场投资中一个不可估量的风险。不过，对于新兴经济体的活力，各方依然普遍看好。国际货币基金组织预测，2018年新兴经济体和发展中国家经济增长率将进一步升至4.9%，达到5年来的峰值。其中，新兴经济体对全球经济增长贡献有望达到77%，较2017年上升2个百分点。香港《南华早报》刊文称，2018年新兴市场的投资者将继续动摇，但不会受到惊扰，发展中经济体涨势犹存，将继续表现良好。“随着石油、天然气等大宗商品价格回升，俄罗斯、巴西等新兴经济体受益匪浅。此外，‘一带一路’建设也将给新兴经济体和发达经济体提供更多合作空间。”徐洪才说。陈凤英也认为，整体而言，新兴经济体仍是全球经济主要的贡献者。“2018年，这种格局不会发生太大变化。”
三、2017年10月份全国原油进出口统计数据
单位：千克，美元
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产销国 |
进口数量 |
进口美元 |
出口数量 |
出口美元 |
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268808230 |
$112,629,289 |
0 |
$0 |
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147804285 |
$56,778,979 |
0 |
$0 |
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|
667370797 |
$270,288,974 |
0 |
$0 |
|
|
1426933868 |
$560,921,263 |
0 |
$0 |
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|
138563736 |
$60,788,402 |
0 |
$0 |
|
|
3566464471 |
$1,424,314,016 |
0 |
$0 |
|
|
168845320 |
$68,606,325 |
0 |
$0 |
|
|
1140805278 |
$431,276,134 |
0 |
$0 |
|
|
4648660614 |
$1,878,762,037 |
0 |
$0 |
|
|
255941675 |
$90,055,410 |
0 |
$0 |
|
|
685656949 |
$263,698,781 |
0 |
$0 |
|
|
565012283 |
$213,404,145 |
0 |
$0 |
|
|
218331118 |
$80,787,535 |
0 |
$0 |
|
|
388222900 |
$167,744,176 |
0 |
$0 |
|
|
480943460 |
$192,460,709 |
0 |
$0 |
|
|
129473074 |
$47,503,607 |
0 |
$0 |
|
|
1863093167 |
$711,692,390 |
0 |
$0 |
|
|
418944314 |
$170,849,453 |
0 |
$0 |
|
|
878622762 |
$369,739,811 |
0 |
$0 |
|
|
92979030 |
$24,857,818 |
0 |
$0 |
|
|
291969667 |
$95,218,575 |
0 |
$0 |
|
|
463316405 |
$175,661,702 |
0 |
$0 |
|
|
135767304 |
$59,225,000 |
0 |
$0 |
|
|
0 |
$0 |
266398249 |
$99,195,793 |
|
|
4613748328 |
$1,810,389,425 |
0 |
$0 |
|
|
35106965 |
$13,745,875 |
0 |
$0 |
|
|
912802565 |
$287,052,275 |
0 |
$0 |
|
|
2649378942 |
$980,602,196 |
0 |
$0 |
|
|
2909543958 |
$1,148,354,598 |
0 |
$0 |
|
|
102026534 |
$37,446,933 |
0 |
$0 |
|
|
644864682 |
$278,218,801 |
0 |
$0 |
|
|
120143164 |
$52,466,683 |
0 |
$0 |
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2017 |
31030145845 |
$12,135,541,317 |
266398249 |
$99,195,793 |
四、后市预测
本周WTI原油价格在59.84-61.63美元/桶，布伦特原油价格在66.72-77.84美元/桶震荡。本周国内油价持续上行。国际原油市场正在加速实现再平衡，减产协议的延长为原油市场实现复苏与再平衡注入了更多信心。但与此同时，石油需求和非欧佩克供应的不确定性增加，市场依然充满变数。油价上涨、需求替代等多重因素会在一定程度上抑制原油产量的增长。2018年全球原油需求产量将继续温和增长。预计短期内国际油价延续上涨态势。
(关键字：原油 价格)