时隔三月，降息再次来临。3月1日，央行将存贷款基准利率下降0.25个百分点，一年期贷款基准利率逼近历史低点。这是央行三个月内第二次降息，宽松的信号仍在继续。
昨天，央行在降息之后的首次公开市场操作中继续向市场注入流动性，开展350亿7天逆回购。在通胀走低、2月份官方PMI仍低于枯荣线、地产销售年初以来持续放缓等背景下，分析人士普遍认为货币政策在“松紧适度”的基调下更偏向“松”，今年继续降息和降准都在预期之中。
但资本外流预期和迹象愈加明显。昨天，人民币对美元即期汇率再度逼近跌停，这已经是羊年开年以来第5个逼近跌停。此前2个月，我国的外汇占款也由正转负。申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，这次降息宣告正式进入降息周期，今年继续降息和降准都在预期之中。
2014年全年经济增速放缓至7.4%，为25年来最低水平，预计今年的经济增速还可能进一步放缓。
德意志银行3月3日发布报告预计，2季度还将出台更多全面宽松措施，包括一次50基点的降准和25基点的降息。德银指出，降准目的是对冲人民币贬值预期上升所导致的资本流出，降息是防止实际利率进一步走高。
瑞银证券首席经济学家汪涛表示，为了防止实际利率进一步攀升，央行有必要在2015年降息100个基点。不过，在各种制约下央行可能仅会下调基准贷款利率50个-75个基点。预计下次降息的时间可能是2季度。而除了降息之外，为了冲消因资本外流带来的流动性收缩，央行还有必要降准和使用其他流动性工具，并放宽贷款额度等信贷限制来保证银行贷款平稳增长。”
虽然业内大多预期接下来还将降息降准，但也有经济学家认为短期内再降息可能性不大。
事实上，经过2次降息后，目前一年期贷款基准利率为5.35%，逼近历史低点。此前2002年2月及2008年12月均创下一年期贷款基准利率1988年以来最低点5.31%，与当前利率相比仅低0.04个百分点。如果今年再降息，一年期贷款基准利率有可能创有史以来的最低纪录。
连平认为，两次降息的效果有待观察；二季度经济形势将好于一季度，降息的必要性下降；降息后一年期贷款基准利率为5.35%，已接近多年来的最低水平，进一步下调的空间不大。
留给央行的降息空间和时间确实不多。虽然欧洲等经济体都实施宽松货币政策，纷纷降息，但中国不得不考虑的一个因素是，美联储今年很可能加息，这将进一步缩小中美之间的利差，加剧资本从中国流出。
这样的预期已经导致人民币汇率在即期市场连续贬值。昨天，人民币对美元即期价开盘低开33基点报6.2763，再度刷新逾28个月新低，也逼近跌停线，这已经是羊年开年以来第5个逼近跌停。资本外流已现迹象，去年12月和今年1月，外汇占款由正转负。“这些因素决定了短期内不大可能再降息。”连平说。
(关键字：基准利率 货币政策)