一、国际原油市场回顾
1.国际原油收盘价涨跌情况（单位：美元/桶）
| 日期 | 纽交所 | 伦交所 | 影响因素 |
| 44.45 | 48.47 | 周三，美国原油期货周三跌至近六年来最低，因数据显示美国原油库存正以前所未有的速度增加。 | |
| 46.23 | 49.6 | 周二，俄芬挪三国主张打击美国页岩油活动，推高了投资者预期，纽约原油期货收盘价格大幅走高。 | |
| 1月26日 | 45.15 | 48.16 | 周一，由于美国原油库存增至2001年以来高位，纽约原油期货收盘价格受到打压震荡走跌。 |
| 1月23日 | 45.59 | 40.79 | 周五，由于沙特新王继位，市场预期他会维持产量高位，纽约原油期货收盘价格继续走跌。 |
| 1月22日 | 46.31 | 48.52 | 周四，由于美国上周原油库存大幅增加的利空打压，纽约原油期货收盘价格暴跌。 |
2.2014年原油期货收盘价格走势图
3.2014年OPEC原油价格走势图
二、近期影响国际原油市场的主要因素
1、美国原油库存情况
据美国石油协会（API）昨日公布的数据显示，上周美国原油库存增加1300万桶，远高于分析师此前预期。能源信息和咨询公司普氏（Platts）调查显示，分析师平均预期该周美国原油库存增加350万桶。市场目前正在等待美国能源部下属能源信息署（EIA）公布上周的美国原油库存报告。
美国经济形势
美国联邦储备委员会14日发布的全国经济形势调查报告说，2014年11月至12月内美联储下属12家地区储备银行管辖的区域保持“适度”或“温和”增长，但是油价下跌使主要石油产区受到影响。
美联储当天发布的报告是根据下属12家地区储备银行的最新调查结果编制而成，也称“褐皮书”。美联储在前一份“褐皮书”中用措辞更加乐观的“全部保持良好增长势头”来形容这些区域的形势。此份报告重新使用“适度”、“温和”的措辞，说明美联储对美国经济形势的评估不如前期乐观。
炒金如何赚钱专家免费指导银行黄金白银TD开户指南银行黄金白银模拟交易软件集金号桌面行情报价工具屏蔽此推广内容报告显示，纽约、波士顿、费城等大多数地区的经济实现“温和适度”增长，堪萨斯城和达拉斯地区实现略微增长，其中达拉斯地区受到油价下跌影响。
报告称，物价和工资上涨压力总体上保持温和，熟练技术工人工资上涨的压力较为明显。
美联储每年发布8次“褐皮书”，通过地区储备银行对全美经济形势进行摸底，14日发布的报告是本年度第一份。该报告是美联储货币政策决策例会的重要参考资料，美联储下一次货币政策决策例会将于1月27日至28日召开。
美联储在上次货币政策例会后表示，在何时启动货币政策正常化的问题上会“保持耐心”，同时继续承诺将在相当一段长时间内保持超低利率以呵护来之不易的复苏。大部分市场人士预计美联储会在明年年中启动加息。
世界经济形势
2015年全球经济仍可能存在较大的风险与不确定性:第一，主要发达经济体量化宽松货币政策分化可能加剧，这将进一步加剧全球金融市场的动荡。第二，发达经济体经济增长可能出现不同走向，美国经济可能继续向好，欧元区、日本经济可能复苏艰难，与此同时，新兴经济体的潜在经济增长也可能出现下降。综合各方预计，2015年全球经济增长在3.3%左右。
美国经济复苏可能日益巩固
在全球经济增长日益分化的情况下,美国经济复苏的势头较为强劲，明显好于欧日等其他发达经济体。据国际货币基金组织预计，2014年美国经济增速将达到2.2%，远好于其他大部分发达经济体。
2015年美国经济预计可能会实现更为强劲的复苏，全年经济增速在3%。第一，美国就业市场可能会继续改善，这将继续提振其国内消费支出。2014年11月,美国失业率为5.8%，已经降至国际金融危机爆发时的水平。就业状况的改善将进一步改善美国家庭的财务状况，为未来消费扩张奠定基础，从而不断增强美国经济的内生增长动力。第二，国际石油价格的走低也会进一步推动美国经济向好。2015年，国际油价预计可能进一步走低，油价走低不但可以提高美国消费者的实际收入水平，而且也可以提高美国企业的盈利水平，从而促进经济活力增强。据国际货币基金组织的经济学家预计，油价下跌预计将会使美国GDP在2015年提高0.2至0.5个百分点，在2016年将会提高0.3至0.6个百分点。
2015年美国的货币政策可能会进一步调整，这将为美国经济带来一定的不确定性。2014年10月美联储资产购买完全结束，完成了量化宽松货币政策退出的第一步。伴随着美国经济复苏趋势的不断加强和就业市场的不断改善，2015年美联储可能会根据经济形势提高美联储联邦基金利率，这可能会是国际金融危机之后全球金融市场周期改变的另一重大事件，将对全球金融市场和全球经济带来重大影响。对美国经济而言，加息周期的开始将进一步促进美元走强，不利于美国出口的发展，从而对美国经济复苏进程造成影响。
欧日量化宽松货币政策可能继续升级
反观欧元区和日本情况则没这么乐观。欧债危机爆发以来，欧元区的经济一直处在衰退的边缘。2014年欧元区经济增长预计只有0.8%。2015年欧元区经济可能依然面临较大的不确定性。第一，通缩压力可能继续存在。据经合组织预计，2015年欧元区通胀预期为0.6%，远低于欧元区2%的通胀目标,这可能进一步打压欧元区的消费意愿。第二，欧元区的就业形势可能依然严峻。2014年10月欧元区整体失业率仍为11.5%，失业人口持续增加将继续对消费形成打压。但欧元区也面临一定的有利因素,油价下跌对一些欧元区的石油进口国来说，将会通过提高实际收入水平从而带动生产和消费活动。此外，在欧元区量化宽松货币政策的背景下，欧元走低将会促进欧元区出口,从而拉动其经济增长。2015年欧元区经济增长预计在1.1%左右。
2015年欧元区量化宽松货币政策预计可能会进一步升级。2014年9月，欧央行宣布启动资产支持证券计划，10月底欧央行发布声明称已经任命4家资产经理人帮助欧央行实施该计划,这意味着欧版量化宽松货币政策开始。目前欧洲经济增长状况平平，特别是伴随着石油价格的走低，欧元区通货紧缩压力增大，这些都可能为2015年欧央行推行量化宽松货币政策提供动力。
日本经济在2014年出现较大幅度波动，安倍经济学所看重的宽松货币政策效果有所减退。预计日本2014年经济增长只有0.9%，2015年预计也只有0.8%。在这种情况下，作为安倍经济学重要支柱的宽松货币政策可能成为日本经济的救命稻草，如果2015年日本经济仍不见起色，不排除其对宽松货币政策继续加码的可能性。
新兴经济体经济风险可能进一步上升
发达经济体量化宽松货币政策的不同走向为全球经济特别是新兴经济体带来新的不确定性。美国在全球经济和金融市场的地位决定了美国的货币政策仍是全球金融市场的主导因素，这就造成了目前全球金融市场状况总体偏向收缩、但是局部宽松仍在加剧的局面。从历史上看，每一次美国货币政策紧缩周期的开始，都可能伴随着新兴经济体经济风险的加剧
第一，新兴经济体货币贬值的压力可能增大。受美国量化宽松货币政策退出、新兴经济体经济增长减速等因素的影响，新兴经济体可能总体面临国际资本外流的压力，这可能造成其货币贬值压力增大。2015年,新兴经济体货币贬值的基础性因素可能不会出现根本性变化，个别经济体货币的贬值压力可能会继续增大。
第二，伴随着美元不断走强，新兴经济体外部债务风险可能增大。由于新兴经济体的外部债务大都以美元计价，因此美元走强将加重其债务负担。据国际清算银行统计,新兴市场总共发行2.6万亿美元的国际债务证券，其中四分之三以美元计价，2014年年中从跨国银行获得3.1万亿美元跨境贷款，其中大部分以美元计价。如果美元继续走强，可能引发新兴经济体的债务风险。
第三，新兴经济体的经济增长压力可能进一步增大。这一方面由于全球经济复苏乏力所带来的外需不旺，另一方面新兴经济体的内部也面临着不同的困难。多个新兴经济体的经济增速在2014年有所下降。巴西经济在2014年第二季度和第三季度已经连续两个季度出现负增长，预计其2014年经济增长为0.2%左右，2015年预计反弹至0.7%。
三、后市预测
本周WTI原油价格在44.45-46.31美元/桶，布伦特原油价格在48.47-49.6美元/桶左右震荡。在油市供应过剩的大背景下，国际油价维持震荡偏下的走势。目前油市供需基本面无明显改善，供应面来看欧佩克拒绝减产，非欧佩克国家中美国、加拿大、俄罗斯等主产国均未有减产计划、而且部分严重依赖油气出口的国家甚至有增产计划，需求面来看全球范围内经济疲软局势延续，除美国经济表现尚可外，全球其他主要经济体今明年的经济预期均被下调。国际原油市场供应充裕的有增无减、美元指数的强势依旧等一系列利空因素依旧强力压制国际原油价格，沙特国王趋势后权力的更迭对于油市存在诸多不确定性，尽管以沙特为首的能源国力申并不会有保价减产动作，但持续走低的原油价格，也让沙特承受了财源降低的代价，对于价格战的持续，新国王未必会有持久的耐心，因此对于后期油市存诸多不确定因素。短期内，供大于求的局面依旧主导国际原油市场，但也有原油价格目前已触底的利好消息传出，利好利空交织影响下，国际原油持续维持震荡走势。
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