一、国际原油市场回顾
1.国际原油收盘价涨跌情况（单位：美元/桶）
| 日期 | 纽交所 | 伦交所 | 影响因素 |
| 56.47 | 61.18 | 周三，原油期货价格飙升，因交易员在近期油价暴跌之后了结空头头寸。 | |
| 55.93 | 59.86 | 周二，由于之前油价暴跌，空头大举平仓引发大量买盘，纽约原油期货收盘价格微幅上扬。 | |
| 12月15日 | 55.93 | 59.86 | 周一，受到OPEC以及其成员国再次确认不会在油价大跌之际减产的消息打压，纽约原油期货收盘价格再度暴跌。 |
| 12月12日 | 57.81 | 61.85 | 周五，由于国际能源署对明年的展望利空，纽约原油期货收盘价格再度暴跌。 |
| 12月11日 | 59.95 | 63.68 | 周四，受到政府数据显示上周美国原油库存意外增加的打压，纽约原油期货收盘价格跌穿关键支撑位。 |
2.2014年原油期货收盘价格走势图
3.2014年OPEC原油价格走势图
二、近期影响国际原油市场的主要因素
1、美国原油库存情况
北京时间12月17日晚间消息，美国能源部下属能源信息署（EIA）今天发布了截至12月12日当周的能源库存报告。
报告显示，截至12月12日当周美国原油库存减少80万桶，这一降幅不及分析师此前预期。能源信息和咨询公司普氏（Platts）调查显示，分析师平均预期该周美国原油库存减少250万桶。报告还显示，该周美国汽油库存增加530万桶，分析师预期为增加230万桶；馏分油（包括柴油和取暖用油）库存减少20万桶，分析师预期为增加67万桶。
报告公布后，纽约原油期货价格削减此前跌幅，其中明年1月份交割的合约在最新交易中报每桶55.93美元，与昨日收盘价持平。
美国经济形势
美国第三轮量化宽松（QE）已经按部就班地退出，基本实现了美联储最初的预期和政策设想。自金融危机以来，美国成功地通过三轮QE释放流动性压低了国债收益率，同时也推升了房地产市场的复苏和股市的价格。房地产的良好发展在就业层面使得经济动力增强，而股市的繁荣则在财富积累层面起到了提升消费者信心、促进经济平稳复苏的作用。与此同时，美国的页岩油技术不断发展，使其对原油进口的依赖度不断下降，这也缩窄了一部分贸易逆差，而且原油进口对财政的拖累在逐步淡化，这对美国经济是另一个层面的积极因素。此外，无论经济社会还是居民个人层面的去杠杆化都基本回归到较为正常的水平。这些因素都表明目前美国经济复苏的根基较为稳固，稳健复苏将是美国经济在2015年的主基调，美国经济增速明年可能会有所提升。在全球经济复苏乏力的背景下，美国经济独善其身也许并不是不可能的事情，因为美国经济增长靠自身内生动力推动的部分更多一些。
若目前黄金触底未来金价可能成十倍增长 分析师称FOMC会议前金价1200附近波动 加息传言封杀金市 白银多头岌岌可危 沙特之后 伊朗下调对亚洲出口油价 黄金投资者必须要知道的全球央行政策 超然老师天天盈利 落叶生金稳赚喊单 美国房地产行业之所以重要，因为它的兴衰在很大程度上影响着美国就业市场的好坏。随着QE发生作用，个人贷款利率下降，美国房地产复苏伴随着就业市场的回稳。而美联储政策目标主要包括两个因素：一是就业，二是通胀。
从目前来看，美国就业市场的复苏状况好于预期，而这种趋势也将延续到2015年。11月美国非农新增就业人数为32.1万人，大幅好于预期的23万人，创2012年1月以来新高；失业率5.8%，平均时薪环比增长则创下了去年6月以来的最大涨幅。从美国首申人数来看，更具说明意义的当周季调后首申失业人数4周持续保持在30万人之下。从数据历史关系来看，美国首申人数的4周移动平均值一般领先于美国失业率5个月左右，首申人数的持续回落意味着美国失业率在未来5个月内或进一步下滑。
有观点指出，美国失业率的不断下行是因为劳动就业率的不断下滑，也就是由于部分适龄劳动力放弃找工作、未加入劳动大军而造成的。笔者认为，这固然是失业率快速下降的一个原因，但只是硬币的某一面。从就业市场来看，就业参与率的下降不单纯是周期性的原因，也存在结构性调整的原因。一方面，就业率反映了宏观经济周期的变化；另一方面，也确实有部分劳动力跟不上新的科技发展、缺乏劳动力市场所需要的劳动技能的原因，而这部分结构性因素短期内不那么容易解决。所以，失业率基本还是能够有效说明美国就业市场状况的。有了就业市场的基本保障，美联储非常头疼的一个重要问题就得到了解决，这使得美联储至少不用心急火燎地出台货币政策应对疲弱的经济局面。随着就业市场的快速好转，美联储在是否提前加息时点上反而会承受一定的压力。
再看美联储另一个关注的焦点：通胀水平。笔者认为，2015年美国通胀水平的上行可能要慢于预期。有两点需要着重指出：一是2015年国际原油市场的疲弱状态或将拖累美国通胀水平的上行速度。对于国际油价的走势，这里有一个基本的判断，就是2015年原油供需关系可能会有所改善，但供大于求的基本面难以发生大的变化，美元走强也将对其形成压制，所以明年原油价格仍将维持弱势。国际油价的弱势格局将会继续对美国的通胀形成拖累作用。二是剔除食品和能源价格的美国核心消费者价格指数（CPI）将缓慢上行。这是因为从历史数据来看，美国失业率降至5.5%左右，其工资水平会出现明显提升。从美国就业率目前的快速下行趋势来看，2015年下半年就业率很可能达到5.5%的水平，这将起到推动美国工资水平及整体通胀水平上升的作用。
世界经济形势
哥斯达黎加《共和国报》消息，联合国近期发布全球经济前景预测报告，认为2014年全球经济增速将为2.6%，2015年为3.1%，2016年为3.3%。2014年，受金融危机后续问题、乌克兰危机、埃博拉病毒等因素影响，全球经济增长缓慢；部分地区失业率居高不下，但大规模裁员现象已出现扭转；欧盟地区货币紧缩，而部分发展中国家通膨严重。2015年，联合国认为世界经济将略微提速，发达经济体的货币政策将趋于稳定。发达国家中，美国经济向好态势明显，预计2014年经济将增长2%，2015年2.8%，2016年3.1%；欧盟经济停滞不前，预计2014年增速为0.8%，2015年1.3%，2016年1.7%；日本经济形势不同乐观，预计2014年增速将仅为0.4%，2015年1.2%，2016年1.1%。发展中国家中，拉美及加勒比地区2014年经济将增长1.3%，2015年2.4%，2016年3.1%，巴西、墨西哥和智利经济或将得益于外国投资发展。美国经济的强劲复苏将带动墨西哥和中美洲国家发展，而中国经济增速放缓或对原材料价格带来潜在下滑风险。
三、后市预测
本周WTI原油价格在55.93-59.95美元/桶，布伦特原油价格在59.86-63.68美元/桶左右震荡。全球经济形势不理想导致能源需求及需求前景不佳，而油市供应整体宽裕，由此引发的供应过剩在2014年下半年持续利空油市，此外，地缘冲突影响力度减弱、美元指数一路走强、全球各能源机构对后市行情看空态度、以及石油输出国组织等主产国不顾过剩局面坚决不减产等，一系列利空因素影响下，国际油价接连下挫，截至外盘12月17日，欧美原油期货价格收盘分别为56.47、61.18美元/桶，创出逾五年新低，距离6月份年内价格高点115.06及107.26美元/桶，布伦特累计下挫54美元/桶，跌幅46.93%，WTI累计下挫51.35美元/桶，跌幅47.87%。
此前，市场对于石油输出国组织中各国家经济、财政的预算，以及美国页岩油开采成本等的考虑，多认为油价将跌至60美元/桶后维持震荡运行，自主找寻平衡点，不过，近期国际油价在顺利跌破60美元后继续向55一线靠拢，且不见止步迹象，主要是无有利好支撑。供需基本面来看，欧佩克方面维持3000万桶/日的石油产量目标不变，其他美国、俄罗斯等主产国同样没有减产的计划，而全球经济形势疲软局势延续，能源需求前景依旧不理想，因此供应过剩的局面依旧长时间存在，都进一步引发市场的看空氛围，从而继续压制油价。
2014年已接近尾声，综合目前情况来看，2015年全球经济依旧面临诸多挑战：美国方面退出量化宽松货币政策后经济走势以及加息问题，给市场增添较多不定性；欧元区债务危机阴影仍存，经济复苏存在较多困难；新兴市场能否改变动荡局势以及经济增速放缓的局面等，预计2015年上半年全球经济仍是一个不均衡复苏的过程，由此能源需求前景依旧不甚乐观。供应面来看，欧佩克主要产油国沙特等拒绝减产的强硬态度，非欧佩克国家中美国、俄罗斯等居高不下的产量数据，说明市场份额仍是未来一段时间各方争夺的重点，油市供应将继续宽裕。供应过剩仍将在2015年尤其是上半年继续利空油市。若无明显利好消息提振市场，2015年上半年国际油价将在50-60美元/桶之间自主找寻平衡点。
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