一、国际原油市场回顾
1.国际原油收盘价涨跌情况（单位：美元/桶）
| 日期 | 纽交所 | 伦交所 | 影响因素 |
| 104.48 | 111.24 | 周三，因消息称利比亚政府与反对派达成了重启两个石油出口码头的协议，这可能会使得利比亚原油出口量增加。此消息对市场的影响盖过了上周美国原油库存大幅减少对油价的提振。 | |
| 7月1日 | 105.34 | 112.29 | 周二，原油市场对供应忧虑的担忧缓解，纽约原油期货收盘价格微幅走跌，但来自中国的经济数据表现利好，限制了油价的跌幅。 |
| 6月30日 | 105.37 | 112.36 | 周一，市场对伊拉克供应的担忧减轻，纽约原油期货收盘价格小幅走跌。 |
| 6月27日 | 105.74 | 113.3 | 周五，由于方面消息相对平和，市场在震荡交投中持稳，纽约原油期货市场收盘几个收平。 |
| 6月26日 | 105.84 | 113.21 | 周四，因为伊拉克原油出口担忧缓解，以及美国库存增加的影响，纽约原油期货收盘价格小幅走跌。 |
2.2014年原油期货收盘价格走势图
3.2014年OPEC原油价格走势图
二、近期影响国际原油市场的主要因素
1、美国原油库存情况
美国石油协会（API）周二公布的数据显示，截至6月27日止当周，美国原油库存减少87.6万桶。
截至6月27日当周，美国馏分油库存增加440万桶。美国汽油库存减少40.7万桶。
截至6月27日止当周，美国轻质原油期货交割地——俄克拉马荷州库欣原油库存减少130万桶。
截至6月27日止当周，美国炼油厂的产能利用率为89.9%，之前一周为88.6%。
截至6月27日止当周，原油日进口量增加8.5万桶至790万通。
2、美国经济情况以及全球经济
美国经济情况
近一段时间，人们日渐担忧美国金融业是否将重蹈危机覆辙。当前，有三个动向值得关注：一是股市几乎只涨不跌已愈5年，何时到头还看不清楚；二是华尔街生意日渐清淡，私募股权基金持现达1.073万亿美元，创历史纪录，却不知该投向何方；三是量化宽松日益收紧，迄今月度投放量仅剩350亿美元——照此节奏，本轮量化宽松将在秋季结束。没有量化宽松的美国将会怎样？
仔细比对可见，这三个动向既矛盾，又有逻辑上的联系。健康的股市是经济走势的风向标，股市不断上涨，预示经济持续向好。量化宽松虽在收紧，但总量仍膨胀，保持极低融资成本的金融环境没有改变。理论上，机构投资者应抓紧机会，扩充实力。然私募基金作为嗅觉最灵敏的市场参与者之一，却首鼠两端，不知所措。这可能说明：美国的实体经济状况远没有金融市场描绘的那样好。这一旦成为共识，美国金融市场便会剧烈震荡，美国经济或将再次突然“跌倒”。
当前的美国经济，在很大程度上靠三股心理力量支撑。首先，美联储再三“放纵”的量宽，提供了满足投资者的较长期低廉的融资成本和环境，对冲了危机带来的“钱紧”恐慌；其次，美政府在财政无力的情况下，努力营造了一种科技革命和产业革命将同时迎来高潮的氛围，通过消费“美国实力”来抬升人们的消费和投资预期；其三，华尔街顺水推舟将实体经济复苏的每一点进步和创新加以包装，制造出更多概念，推动人们对美国经济复苏的信心不断膨胀，并在金融市场上自我实现。
美国金融市场此前的火爆，一方面为科技创新、产业变革带来了更多资金支持，成就了三维打印、特斯拉电动汽车等新产业和新事物；另一方面，美国不少企业面临有钱不敢花的窘境。数据显示，2013年以来，美国企业设备利用率屡创新高，且老化严重，平均使用期限为近30年来最高。但同时，这些企业手中持有超过2万亿美元现金，并且更愿意将资金用来回购股票、取悦投资者。这意味着，企业经营者并不真正看好美国实体经济前景，害怕扩大再生产后血本无归。
未来，量化宽松的结束意味着极低融资成本将难维系。没有了这一心理支撑，政府对科技、产业革命的渲染将成强弩之末，对市场心理预期的支撑也将弱化。华尔街很可能转而唱衰、做空那些被过度追捧的资产。从美联储公开市场委员会近期会议显露的意图看，美联储已察觉到这一端倪并进行了微调。不过，美联储历史上从未有过退出大规模货币宽松的经验，政策的火候较难拿捏。一旦步伐不够稳健，将对金融市场和实体经济带来更大冲击。
由此，当前华尔街生意清淡也就不难理解了。但与之相反的是，根据美国个人投资者协会的调查，6月中旬，看涨股市的散户比例升至44.69%，创一年多来新高。这或许意味着，美国金融市场上的风险正随量宽收缩悄然而至，留在股市支撑场面的，又是一批后知后觉的普通投资者。
全球经济情况
从某种角度上来说，二战以后全球主要经济政治模式或许就是中东提供能源供全球消费和经济发展之用，全球后发经济体依靠制造业从事出口以拉动经济，而美欧尤其是美国则扮演最终消费市场的作用。这个模式大约运行了60年，在2008年的国际金融经济危机中显示了其导致全球经济发展不平衡的巨大弊端。而近年来由于日益复杂的全球地缘政治风险和未来能源供应结构的变动，这个模式或许将最终彻底瓦解。
这种经济政治模式曾长期为全球经济发展提供有效运行的动力。美国为全球提供资金和技术，那些战后百废待兴的地区、后发经济体，以及稍后的“金砖”等新兴经济体，则利用主要从美国流出的资本和技术，从事制造业生产。而由于技术的学习效应威力巨大，各个后起经济体均无法消化自身的制造业的产能，而美国作为全球最大的消费市场，又为这些产能提供了广阔的市场。
这个世界经济运行模式有几个前提：全球稳定的政治经济环境，美元为全球经济运行提供基础支持。二战后初期，这个模式迅速让欧洲复兴，并成为仅次于美国的最终消费市场。而在上个世纪五、六十年代，这个模式还促使日本经济迅速崛起。在上个世纪八、九十年代则造就了亚洲四小龙。最近二十年来则推动了新兴经济体GDP的快速扩张。但是，因为这个模式是以全球生产、美国消费为基本特征的，因此造成如今的全球经济结构畸形，即严重的不平衡。当今全球有近200个经济体，在黄金已经不可能充当国际经济基础的情况下，靠美元履行了这一职能。而由于“特里芬悖论”，全球需要美国贸易逆差为全球提供足够的美元，但是美国贸易逆差过高、美元过量又导致美元贬值，结果反而也伤害了那些拼命想向美国出口的经济体。
全球已经在五年前的危机中深切意识到这种模式已经走到尽头，G20峰会这些年来多次主张转型。只是五年来全球转型之路坎坷，始终没有质的进展，各经济体所能做的基本上只是在修补旧模式。因此可以看到，美国经济复苏不强劲、不平坦、时有波折；欧洲再被债务问题所困；日本正在做一项从来没有过的试验；而新兴经济体增速趋势性下降，成为重要风险来源。这些，是已经被人们认识到的风险。
而如今全球地缘政治正在聚集可能给各经济体带来新的不可预知的风险。二战以后，虽然有冷战的存在，但是国际主流的经济制度是由美国主导的。然而，美国为了维护这一运行了六十年之久的政治经济环境已经消耗了很大一部分国力，光是“9•11”以后美国为了反恐就花费了万亿美元之巨，美国的债务上限数十次的提高，成了美国国会两党对峙的主要焦点之一。所以，民主党的奥巴马政府上台以后，在全球战略中实际上奉行的是收缩战略，采取遇事一般不出兵、不干预或者是少干预的政策。正是由于美国在国际冲突和潜在冲突中实际上奉行的是退缩的政策，因此必然会留下权力真空，各路势力必然要填补美国留下的权力空间，所以，近年来国际地缘政治动荡加剧。去年底到目前的中东和伊拉克局势的突然变化，就是最直接的反映。
地缘政治风险，首先将改变全球的能源布局，进而冲击全球经济自战后以来的运行模式。美国由于页岩气技术的成熟及其开发，已经从能源进口大国变身为能源自给，未来还可能成为能源出口大国。而俄乌局势，让欧洲铁了心采取能源来源多样化的战略部署，减轻对于俄罗斯的天然气的依赖，不再受制于单一的能源供应。由于能源开发不可能短期见效，所以欧洲采取能源多样化政策，未来可能是主要希望从中东各国进口。
但是，中东和伊拉克最近局势的突变，让中东的能源供应平添了几多潜在的风险。同时，由于中东原油供应在全球供应体系中的主导地位，那么，未来全球的能源价格可能会有惊人的上涨。正如以上所述，由于力不从心，奥巴马政府不得不改行退缩战略，那么中东的稳定、国际原油航路的稳定，可能都会存在潜在的风险，也会加剧全球原油价格的上涨。在全球的主要经济体中，美国的退缩战略和能源自给，将利于其经济复苏；而俄罗斯则由于各用户的能源多样化战略而充满了变数；欧洲、日本和新兴经济体，将会因美国的战略退缩以及中东现时及其未来潜在的变局，而面临能源价格上涨和供应受制的莫测风险。
欧洲曾经在2007年前后饱受原油价格不断上涨导致通货膨胀的痛苦。如果未来由于国际地缘政治风险导致原油价格大涨，欧洲会再次面临通胀的威胁，虽然这将摆脱目前盘旋在欧洲的通货紧缩的风险，可由于欧洲经济增长乏力，届时滞胀风险或很大。
如上所述，由于美国实力的相对削弱，不得不在部分地区战略收缩，国际地缘政治的风险正骤然升高，未来还会继续上升。中东地区动荡局势眼下还不见任何趋缓迹象，国际能源价格或会大幅上涨，这对于除了美国之外的所有经济体都将是一个很大的风险。
三、后市预测
本周WTI原油价格在104.48-105.84美元/桶，布伦特原油价格在111.24-113.3美元/桶左右震荡。随着市场对伊拉克及乌克兰冲突影响原油供应担忧的降温，近日来国际原油价格震荡下行。
近日伊拉克政府军和逊尼派叛军仍在该国北部发生激战，但处理该国90%原油出口的南部炼厂未受影响，投资者对伊拉克供应受扰的担忧减弱，同时乌克兰局势进一步缓和，周初国际油价承压下行。周中后期虽然中国、美国制造业数据表现良好，但市场对伊拉克及乌克兰冲突影响原油供应的担忧降温，本周四市场将迎来欧洲央行利率决议以及美国6月非农数据，料对油价提供指引。截止本周四当日收盘，因消息称利比亚政府与反对派达成了重启两个石油出口码头的协议，可能会使得利比亚原油出口量增加。此消息对市场的影响盖过了上周美国原油库存大幅减少对油价的提振，原油期货价格持续下跌。WTI原油期货价格下跌86美分或跌幅0.8%至每桶104.48美元，伦敦洲际交易所（ICE）布伦特原油期货价格下滑1.05美元或跌幅0.9%至每桶111.24美元。这两个合约的价格均触及自6月11日以来的最低结算价。
综合市场情况而言，近期在各国经济数据表现良好、地缘政治紧张以及原油库存增加等因素交织影响下，预计未来一周国际油价仍将维持震荡走势。
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