一、国际原油市场回顾
1.国际原油收盘价涨跌情况（单位：美元/桶）
| 日期 | 纽交所 | 伦交所 | 影响因素 |
| 103.6 | 107.98 | 周三，原油期货价格攀升至五周高点，因地缘政治担忧和美元跌势对油价的利好影响超出美国原油库存增加超过预期的利空影响。 | |
| 4月8日 | 102.56 | 107.67 | 周二，由于美国能源署提高本年油价预期，纽约原油期货收盘价格大幅走高。 |
| 4月7日 | 100.44 | 105.82 | 周一，由于利比亚重新开启两处石油供应港口，供应担忧解除，纽约原油期货价格走跌。 |
| 4月4日 | 101.14 | 106.72 | 周五，美国油价周五上涨，虽然3月份就业增幅不及预期，但还是令投资者感到鼓舞。就业增加可提振成品油需求。 |
| 4月3日 | 100.29 | 106.15 | 周四，受到美国部分经济数据显示利好的影响，纽约原油收盘价格小幅走高，重返每桶100美元上方。 |
2.2014年原油期货收盘价格走势图
3.2014年OPEC原油价格走势图
二、近期影响国际原油市场的主要因素
1、美国原油库存情况
美国能源信息署(EIA)周三(4月9日)发布的数据显示，美国4月2日当周原油(103.33, -0.27, -0.26%)库存再度增加，符合预期，同时汽油大幅减少，精炼油库存意外增加，上周精炼厂利用率小幅下降。
数据显示，美国3月26日当周原油库存增加403万桶，至3.8412亿桶，预估为增加130万桶；汽油库存减少519万桶，至2.1044亿桶，预估为减少70万桶；精炼油库存增加23.9万桶，至1.1319亿桶，预估为减少10万桶。
2、美国经济情况以及全球经济
美国经济情况
2013年12月至2014年1月,受异常天气影响,美国各项经济指标明显放缓;但伴随异常因素的逐渐消退,近期美国经济开始“回暖”,预计2014年经济将稳健扩张,全年增速2.5%左右。近期经济领先指标(PMI),营建指数、消费者信心指数均改善。
就业市场持续改善:3月美国非农就业增加19.2万,基本符合预期;失业率6.7%,劳动参与率继续提高。3月私营服务业增加16.7万,制造业减少1000人,建筑业增加1.9万,自然资源及矿业增加7000人。主要私营服务行业(教育、专业服务、零售业、休闲及酒店服务业等)就业人数均明显增加。
通胀水平处于低位区,核心通胀指数同比1.1%。受工资涨幅不高,能源革命下生产、生活成本较低影响,美国通胀水平2013年以来持续低位徘徊。伴随就业市场的继续改善,工资涨幅预计将有所提高,通胀水平将会有所回升。联储政策:在经济扩张,就业改善下,预计联储将继续削减QE规模,每次100亿美元,2014年10月底终止QE。
联储是否加息及何时加息?首先,加息时点在终止QE之后(耶伦暗示大概在QE结束6个月后);其次,具体时点的选择上,需要视美国通胀情况及通胀预期,同时参考就业指标。初步预计联储加息时点在这样的情况下来临:失业率持续下降,回落至6%以下,同时,通胀水平持续上升,逼近2%,并且通胀预期继续加强。
对中国的影响，主要是汇率、货币政策和出口方面：在美国经济持续恢复,联储政策逐步收紧背景下,考虑到中国经济增速有所放缓,同时人民币兑美元汇率波动区间有所扩大,人民币可能承继续承受一定贬值压力(1月底以来贬值幅度约2.8%)。在贬值压力和预期下,需要警惕未来热钱持续流出中国,如果规模较大并导致外汇占款形成的货币投放不足,预计央行将采取“降准+央票发行”政策对冲。另外,人民币贬值将对出口部门中汇率敏感性行业形成一定支持。
全球经济情况
鉴于工业化国家预期增速的提升，全球经济在2014年可能增长3％。对于新兴市场经济发展将显著恶化的担心，现在看起来毫无根据。
在2014年，金融市场将继续受到货币政策的左右。
中国将面临以下主要挑战：实现经济再平衡，控制信贷（特别是对地方政府的贷款），以及缩减房地产泡沫。但我们相信，中国将会成功应对这些挑战，中国政府具备财政资源和管理能力来解决这个问题。
本次金融危机的确有些漫长。好在全球经济已经到达了临界点，有望恢复较快的增长率。不过，今年年初的事件提醒我们，目前仍有大量的经济和政治风险挥之不去。全球经济在逐步企稳加速的同时，仍十分有必要系好安全带。
仍有风险笼罩着相对乐观的全球经济
2013年下半年，制造业全球采购经理人指数的改善给人们带来了希望，预示着经济活动在2014年将继续保持活跃并进一步提升。
特别令人鼓舞的是，更加乐观的情绪现正广泛地在各个地区蔓延。鉴于工业化国家预期增速的提升，全球经济在2014年可能增长3％。对于新兴市场经济发展将显著恶化的担心，现在看起来毫无根据。
然而，新兴市场自2012年开始便失去了动力，预计也不太可能恢复到危机前的增速。不过，我们预测，新兴市场2014年实际GDP的增长预期为4.5％，这一速度仍然比工业化国家高出许多。
在欧元区，危机四伏的成员国的经济也开始复苏，“南北差距”正在缩小。情绪指数和客观经济指标（如工业生产数据）均显示经济复苏将继续下去，尽管步伐将比较缓慢。我们预计，2014年全年的实际GDP增长将为1.5 ％。欧元区经济条件正在改善，得益于此，德国经济在2014年的增长将达到2％左右。通胀可能在全球范围内保持在较低的水平，因为许多工业化国家失业情况严重，抑制了工资的增长。
在2014年，金融市场将继续受到货币政策的左右。我们预期各大央行将逐步退出危机模式，美联储将缩减其资产购买规模。然而，鉴于对货币市场利率、银行体系流动性和信贷增长的担忧，欧洲央行实际上可能会进一步放松银根（尽管欧元区正在复苏），一直到2014年年底才可能开始退出扩张性政策。
尽管货币政策仍将很宽松，但政策退出的最初步骤仍然可能伴随着股票、债券和货币市场的明显波动。尽管欧元区的主权债务危机仍未过去，但我们期望它将继续逐步减弱。由于短期利率接近于零，较长期债券收益率明显提升的前景有限。我们预期，10年期德国和美国国债的收益率在2014年底仅分别略微攀升至2.3 ％和3.3 ％。由于美国的增速将高于欧元区，美元可能将对欧元升值。
与往常一样，仍有一些风险笼罩着相对乐观的全球经济。比如乌克兰的脆弱局势，如果该地区冲突逐步升级成地缘政治危机，或是一个长期、针锋相对的相互制裁，它都将对世界经济产生严重后果。此外，在中东、北非和伊朗挥之不去的问题仍然有可能造成混乱，任何意外出现的紧张局势都可能导致油价骤然飙升。
三、后市预测
本周WTI原油价格在100.29-103.60美元/桶，布伦特原油价格在105.82-107.98美元/桶左右震荡。
一、经济数据方面，近期中国、欧洲等地区制造业数据下滑，导致市场对能源需求总量持不乐观态度；美国经理数据表现良好支持，美联储缩减QE并暗示明年有望加息，经济前景乐观提振市场心态。二、供需面上美国EIA原油库存上周意外下降，同时NEYMAX原油交割地库欣的原油库存连续九周下降利好原油，但本周原油库存预期减少，而且利比亚在与反动派达成协议后重新开放港口，缓解了部分供应担忧，对油价稍有打压。三、风险事件方面乌克兰局势依旧充满变数，截止本周三(4月9日)国际原油期货收盘上涨。乌克兰当前的紧张局势仍对油价起到支撑，同时汽油库存大降以及美元走软抵消了美国原油库存增长带来的利空影响，此外，利比亚原油出口短期内仍难恢复也令投资者忧虑，纽约商交所WTI攀升至一个多月以来最高收盘价。
综上，多空因素影响下，国际原油近期仍难保持单边走势，震荡波动的可能性较大。
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