原油：库存增幅不及预期 原油回归90关口

一、国际原油市场回顾   

    1.国际原油收盘价涨跌情况（单位：美元/桶）

日期	纽交所	伦交所	影响因素
4月24日	91.43	101.73	周三，由于美国原油库存增加不及市场预期，纽约原油期货收盘价格大幅走高。
4月23日	89.18	100.31	周二，受到全球制造业数据表现疲弱的打压，纽约原油期货收盘价格微幅走跌。
4月22日	91.29	103.11	周一，跟随大宗商品普遍走高，纽约原油期货市场收盘价格延续上涨。
4月19日	88.01	99.65	周五，原油市场受到需求前景改善的提振，纽约原油期货收盘价格小幅上扬。
4月18日	87.73	99.13	周四，原油市场受到天然气价格大涨的带动，纽约原油期货收盘价格大幅走高。

  2.2013年原油期货收盘价格走势图

 

  3.2013年OPEC原油价格走势图

 

 

二、近期影响国际原油市场的主要因素

1、美国原油库存情况

据纽约4月24日消息，美国能源资料协会（EIA）周三公布的数据显示，美国上周原油库存增加，涨幅少于预期，而汽油库存下滑幅度超出预期，因炼厂产能利用率下降。

EIA公布的数据显示，截至4月19日当周，美国原油库存增加94.7万桶至3.8859亿桶，分析师预估为增加150万桶。

美国原油期货合约交割地——俄克拉荷马州库欣的原油库存增加3.5万桶，至5118万桶。原油日进口量增加13.1万桶，至752万桶/日。

EIA公布的数据显示，截至4月19日当周，包括取暖油及柴油在内的馏分油库存9.7万桶，分析师预估为增加30万桶。

当周美国汽油库存减少393万桶，预估为减少20万桶。

EIA数据并显示，当周美国炼厂产能利用率下滑2.8个百分点，至83.5%，分析师预估为上升0.3个百分点。

2、美国经济情况以及全球经济

在全球金融危机爆发五年之后，世界经济总体而言依然欲振乏力，在IMF春季年会的最新世界经济展望报告中将全球经济描述为“三速复苏”，然而我们的预测更加不乐观，由于缺乏经济“领头羊”，世界经济经济很可能再次面临失速的风险。
“紧缩-衰退”循环未打破，欧洲经济衰退仍难避免

欧债危机已经持续三年之久，经济依然深陷疲弱困境。今年以来，受欧债危机暂缓，以及美国经济温和复苏等因素影响，欧元区综合PMI、经济信心指数等先行指标一度连续回升，尤其是欧元区“火车头”德国的经济增长动力随内外需求的改善而有所增强，从而使欧元区有望避免重现去年四季度全面衰退的局面。但是，在“财政紧缩-经济衰退-债务负担加重”的循环未被打破的情况下，政府与居民支出萎缩，企业投资意愿下降，欧元区经济缺乏持续回升的动力。

从全年走势看，欧元区经济状况依旧十分脆弱。欧元区重债国仍将陷于深度衰退。西班牙、意大利、希腊等重债国通过增税和减支整固财政的方式并没有根本性改变，在经济衰退时期采取顺周期的财政政策将使得这些国家依然陷于财政紧缩和经济衰退的恶性循环之中，经济衰退难以避免。根据欧盟委员会发布的冬季经济预测，2013年欧元区经济将出现0.3%的负增长，欧盟经济将增长0.1%，仍将徘徊在衰退边缘。

美国经济并未走上真正复苏正轨，财政削减将影响后续增长经济数据上看，美国的表现比其他国家抢眼。美国经济显现出相对增长优势，消费、核心资本品订单增长相对平稳，失业率降至7.7%并创四年来新低，房地产市场复苏态势确立，迎来了金融危机以来房屋销售的最好势头。美国家庭去杠杆化过程成效显著。但笔者认为，美国经济复苏也许并没有看起来那么强劲，从经济周期的角度看，美国经济并未走上真正复苏的正轨。

美国经济面临的最大风险仍来自于政府支出的持续削减，其对经济增长的负面影响也将逐步显露出来。长期看，未来美国政府每年将必须削减约850亿美元的相关财政支出，并在十年内削减1.2万亿美元支出。减支计划几乎涵盖各个领域，到本财年底的未来7个月内，美国将削减从国防到民生的各类预算850亿美元。其中，国防开支将缩减426.67亿美元，非国防开支将减少313.20亿美元，医保金额将减少113.47亿美元，这意味着美国已经进入实质性的“财政紧缩期”，减赤的成本将被长期分摊。而短期看，根据美国国会预算办公室的预测，自动支出削减机制”将导致大约70万就业岗位流失并拖累美国经济增长0.6个百分点。

此外，二季度债务上限触顶以及“财政悬崖”中关于取消企业投资税收优惠条款可能性增大，未来美国财政紧缩，加速折旧优惠、税收减免等政策到期将导致成本增加，对企业未来增加资本支出形成制约，财政去杠杆化对美国经济的影响将会在随后几个季度继续显现。

三、后市预测

随着油价近期的一轮暴跌，市场恐慌情绪有所缓解，原油价格中泡沫成分逐渐减少。本周国际原油价格在87.73-91.43美元/桶左右震荡。

周四（4月18日），逢低吸纳在近期价格大幅下跌之后有所出现，原油期货合约结算价周四走高，纽约商交所五月交割的轻质低硫原油期货合约结算价涨1.05美元，至每桶87.73美元，涨幅1.2%。ICE六月布伦特原油期货合约结算价涨1.44美元，至每桶99.13美元，涨幅1.5%。

周五（4月19日），纽商所原油期货小幅走高，纽约商交所五月交割的轻质低硫原油期货合约结算价涨28美分，至每桶88.01美元，涨幅0.3%。ICE六月交割的布伦特原油期货合约结算价涨52美分，至99.65美元。

周二（4月24日），全球制造业数据疲弱，纽约商交所（NYMEX)6月交割的轻质低硫原油期货合约结算价下跌1美分为每桶89.18美元。伦敦洲际交易所（ICE）6月布伦特原油期货结算价下跌8美分为每桶100.31美元，跌幅0.1%。

周一（4月22日），因为在上周的价格大跌之后，交易员们寻求进行空头回补或逢低买进，纽约商交所（NYMEX)5月交割的轻质低硫原油期货合约结算价上涨75美分为每桶88.76美元，涨幅0.9%。该合约于今日收盘时到期。交投更为活跃的6月合约结算价上涨92美分为每桶89.19美元，涨幅1%。伦敦洲际交易所（ICE）6月布伦特原油期货结算价上涨74美分为100.39美元，涨幅0.7%。

周三（4月24日），美国上周原油库存增幅低于预期，汽油库存则大幅下降，原油期货升至近两周来的最高价位，纽约商交所（NYMEX)6月交割的轻质低硫原油期货合约结算价上涨2.25美元为每桶91.43美元，涨幅2.5%，创下4月11日以来的最高结算价。伦敦洲际交易所（ICE）6月布伦特原油期货上涨1.42美元为每桶101.73美元，涨幅1.4%，创4月12日以来最高结算价。  

夏季驾车高峰即将到来，汽油需求将继续上升，这将引发炼厂对原油需求的增长。预计欧洲炼油商们将在未来几周内结束拖延的检修。但若需求不足局面继续恶化或主要经济体出现下滑风险，原油价格下行空间或将会再次打开。

 

(关键字：原油期货 国际油价)