网易机构预测指数第五期对CPI、信贷、进出口等数据进行了预测，调查显示，7月CPI持续回落，预测均值为1.7%。由于7月食品价格环比继续下降，降幅在0.4％左右，非食品价格环比受到成品油价格下调和总需求疲弱影响，因此环比零增长。同时去年同期较高基数影响，共同带动7月CPI继续显著回落。

调查显示，7月CPI同比增速将继续下降，预测均值为1.7%，最小值为1.5%，最大值为1.8%。预测均值低于6月份统计局公布的2.2%的通胀率。

根据商务部和农业部监测数据，7月份虽然是蔬菜上市高峰，但由于多地持续暴雨成灾，影响了蔬菜生产及供给，导致食品价格有涨有落，食用农产品价格总体维持平稳运行的态势，交通银行预计本月食品价格环比将可能基本持平；同时预计非食品价格同比与上月相比继续小幅下行，加上本月CPI翘尾因素比上月大幅回落0.47个百分点，初步判断7月份CPI同比涨幅在1.7%左右。

招商证券认为近期受美国干旱和俄罗斯粮食可能歉收的影响，国际农产品价格出现较大幅度的上升，由此引发部分输入性通胀的担忧，但是国内粮食产量和库存状况要好于2010年，因此预计未来国内的粮食价格会相对保持稳定。此外，从猪通胀的角度看，猪肉的价格年底前大幅上涨的可能性较小。综上，招商证券判断三季度通胀仍将继续下行。

中金估算7月食品价格环比继续下降，降幅在0.4％左右，非食品价格环比受到成品油价格下调和总需求疲弱影响，预计环比零增长。同时去年同期较高基数影响，共同带动7月CPI继续显著回落。

至于未来CPI走势，交通银行认为由于整个三季度CPI翘尾因素都将处于持续回落过程，因此如不出现新的涨价因素，预计三季度CPI同比都将维持在2%左右的较低水平运行，下半年CPI同比涨幅2.2%左右，全年低点可能在三季度末四季度初。

7月CPI呈回落态势，PPI同样也是处于回落中，调查显示，7月PPI机构预测均值为--2.5%，最小值为-3.0%，最大值为-1.6%。预测均值低于6月统计局公布的-2.1%。

招商证券认为受中东局势紧张，原油价格回调以及国际农产品价格上涨，大宗商品期货CRB指数上升。外围的经济状况依然不容乐观，美国房地产开工和销售数据来看，美国经济维持弱势复苏的格局，欧洲经济不振，西班牙和意大利的财政问题再度引发市场的担忧。政策偏向稳增长，国内的经济处于筑底阶段，预计7月PPI环比继续负增长0.3%，同比为-2.4%。

对于未来PPI走势，招商证券认为在全球经济需求偏弱、对美元较为强势的背景下，三季度环比有可能会持续负增长，但是国内受投资开工恢复影响，环比降幅将逐步缩小。

交通银行认为下半年世界经济进一步恶化的可能性较低，国内经济形势也可能因一系列稳增长措施而略有好转，固定资产投资与制造业生产的缓慢恢复将相应提升对上游能源和原材料的需求，国际大宗商品价格与国内生产资料价格都可能维持震荡态势。因此，预计下半年PPI下行速度略有放缓，估计PPI同比在-2.2%到-1.2%之间，年内低点可能在三季度末、四季度初。

7月物价涨幅进一步回落也为降息提供了空间，以及国际上主要国家央行可能进一步降息，也不完全排除再次降息的可能。交通银行认为利率政策需要同时平衡好稳增长与控通胀之间、实体经济与银行业利益之间的关系。在经济增长有望反弹、全年CPI涨幅2.8左右的情况下，存款利率实质性下调的空间并不大。从降低企业融资成本的角度来看，有再次降息的必要，但为避免银行利差过渡收窄、影响银行平稳运行，也不大可能持续大幅降息。