原油：市场情绪谨慎 油价创年内新低

一、2012年5月国际原油市场回顾：

 

5月份以来，国际原油价格大幅下跌，美原油价格从月初最高的106美元/桶跌至目前至每桶91.48美元，自5月1日以来，油价已经累计下跌13.8%，自3月1日创下年内高点以来已经累计下跌17.3%。为去年10月26日来的最低水平，跌幅1.2%。结算价跌至近七个月来的最低水平，并再创年内新低，因市场担心宏观经济形势，同时供需基本面疲软也令市场承压。  从技术面来看，原油价格受均线系统压制，短期走势偏弱。预计短期油价将围绕90—100美元/桶区间振荡。

油价下跌主因：

近期，导致原油价格下跌的主要因素有以下两点：一是全球经济疲软，欧元区政局变动。欧洲政治局势的不稳定使得全球商品价格波动加剧，不仅是油价下跌，商品市场整体价格都在下跌。同时，全球经济疲软，致使产业链上游价格向下传导不顺，企业利润普遍不乐观，上游和中游产品价格都有回落要求，这从近期原油、石脑油、丁二烯价格的大幅回落中可以看出。二是原油价格从去年10月底开始反弹至今年年初，反弹幅度较大，继续上行空间有限。原油价格的大幅反弹使得美国通胀压力加大，美国核心CPI超过警戒水平，油价存在比较大的调整预期。此外，前期释放原油储备的传言和QE3的延缓推迟等也都限制原油价格的上涨空间。在此背景下，原油价格向下回调实属正常。

原油供应保持平稳。路透社日前公布的一项调查显示，欧佩克今年4月的原油产量达到日均3175万桶，为2008年以来的最高水平。虽然伊朗的原油出口由于欧盟制裁而出现明显下降，但沙特近几个月来的原油产量已增至日均1000万桶。同时，原油库存明显偏多，体现出供应宽松的特征。美国能源信息署(EIA)公布的5月4日当周库存数据显示，美国商业原油库存增加365万桶，高于市场预估的增加200万桶，目前美国原油库存已经增加至1990年8月以来高点，库欣地区原油库存再创历史新高。美国石油协会(API)周二公布,在截至5月11日一周,美国原油库存大幅增加660万桶,远多于路透调查预期的增加170万桶。

总体来看，除非出现较严重的地缘冲突，否则原油供应不会出现紧张局面。因此，在判断油价走势的时候，更多的目光要放到需求方面。

综合来看，目前原油基本面没有大的亮点，油价或将围绕90—100美元/桶区间振荡。到目前为止5月其已经下跌了12%，因市场对宏观经济前景持悲观情绪。另外欧盟将在7月1日开始对伊朗实施全面的禁运，如果伊朗放弃核项目，则欧盟将适度放宽禁运条件，价格则可能进一步下跌。

二、影响原油价格的主要因素：

部门	美国能源信息署
类别	原油库存	汽油库存
2012年5月18当周	/	/
2012年5月11当周	38,164	20,431
2012年5月4当周	20,711	37,952
2012年4月27当周	37,586	20,972

1.美国及世界经济形势

八国集团首脑峰会（G8)就希腊及欧洲债务问题进行更深层次的磋商，就目前希腊及欧洲债务的解决办法进行了磋商，对于之前欧盟方面提出的希腊用财政紧缩政策换贷款的方法发表各自的看法，目前美国，法国方面都表示不支持以财政紧缩来换贷款，因为那样只会让政府在运行上更加负重难堪，它们更加支持用一揽子的经济措施来刺激经济增长，而非G8成员国的希腊，它们并没有参加此次峰会，但是目前希腊国内支持率最高的左翼激进联盟党领导齐普拉斯和美法的看法是一样的，他还威胁说如果欧盟不援助贷款，他一旦执掌希腊，他是不会还之前的借款的，所以目前由德国提出的求助方案已经变不像之前那样行之有效了。而且就目前希腊国内的形式来看六月份的大选齐普拉斯执掌希腊的可能性越来越大，他的强硬到底会给希腊带来什么都不得而知。希腊未来的命运视乎都倾向于看左翼激进联盟的态度，更直接的说就要看齐普拉斯对于欧盟的求助计划的态度，如果一旦齐普拉斯上台，如果他不执行财政紧缩最后得不到欧洲其他方面的贷款的话，那么他讲带领希腊走向何方？是坚持效仿美国用一揽子的经济政策刺激增长，还是最后得不到贷款走向破产并推出欧元区，还是最后不得不接受德国提出的要求换取贷款？一切的不确定因素让原本危机重重的希腊反而现在站在了世界经济舞台的最中央，它的命运牵动着各方神经，因为它一旦破产不仅仅给希腊带来灾难，更会给整个欧元区乃至世界经济都带来毁灭性的连锁效应，经济的破产将会引起政治的动荡，那样的后果是不可想象，也是目前欧盟所不希望看到的，同时美国也不希望看到！

2.美国成品油需求情况

供给方面，EIA最新发布的数据显示，截至5月11日当周，美国炼厂原油日均输入量约为1504.4万桶，较前一周均值增加30.2万桶；炼厂开工率较前一周增加1.9个百分点至88.3%；原油日均产量为614.9万桶，较前一周均值增加1.3万桶；汽油日均产量为888.8万桶，较前一周增加10.1万桶；馏分燃料油品日均产量为449.7万桶，较前一周增加10.7万桶。

需求方面，万事达卡旗下数据研究机构SpendingPulse公布的数据显示，由于汽油价格下跌，截至5月11日当周，美国零售汽油需求上升，较之前一周上升4.5%。

库存方面，EIA最新发布的数据显示，截至5月11日当周，美国商业油品库存(SPR除外)达到107397.1万桶，较前一周增加287.2万桶。商业原油库存(SPR除外)为38164.4万桶，较前一周增加212.8万桶；汽油库存为20431.1万桶，较前一周减少279.7万桶；馏分燃料油品库存为11980.2万桶，较前一周减少96.9万桶；丙烷/丙烯库存为5272.5万桶，较前一周增加170.2桶。

 三、2012年4月国际原油期货WTI及BRENT收盘价格表

日期	WTI	布伦特
5月1日	106.16	119.66
5月2日	105.22	118.2
5月3日	102.54	116.08
5月4日	98.49	113.18
5月7日	97.94	113.16
5月8日	97.01	112.73
5月9日	96.81	113.2
5月10日	97.08	112.73
5月11日	96.13	112.26
5月14日	94.78	111.57
5月15日	93.98	112.24
5月16日	92.81	111.71
5月17日	92.56	107.49
5月18日	91.48	107.14
5月21日	92.57	108.81
月平均	97.04	112.68

 

 

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