日前央行在北京举行2012年工作会议,安排部署了2012年主要工作。会议提出2012年将继续实施好稳健的货币政策,适时适度进行预调微调。经济学家们表示,2012年的货币政策将“稳中有松”,全年调整利率的可能性不大,年内存款准备金或下调两次以上。 货币政策“稳中有松”

中国银行首席经济学家曹远征表示,尽管M2增速自2010年初即开始逐月明显回落,2011年10月同比增长仅12.9%,是1997年以来的月度增速最低水平,但2009年以来货币高投放所释放的负面效应和通胀压力正在逐渐和持续显现,要求货币政策保持稳健,防止负面效应持续扩大。这一影响决定了2012的货币政策主基调仍将保持不变,继续稳健的货币政策。

而在1月6日交通银行(601328,股吧)“2012中国宏观经济金融展望报告会”上。交银施罗德策略组高级研究员沈楠发布预测称,2012年“两会”前后我国货币政策可能全面转向,年中有可能降息。

沈楠称,在通胀见顶回落、经济寻底的过程中,货币政策的放松更多的是局部的或者结构性的放松,但如果通胀再下一个台阶,即CPI下降到3%以下时,货币政策很可能出现全面的转向。他预测,这个时间点会在“两会”前后。

“总的来说,政策大的方向是在往宽松走,但是也有一个限度,这个限度不会像2009年那样,不会再有四万亿投资,这是我们一个基本的假设。”法兴银行中国首席经济师姚炜称,从银行的信贷来说,已经开始鼓励银行增加信贷了。从财政角度来说,必然会有财政上的刺激,对于消费肯定会有一些优惠政策,今年年初商务部、海关已经调整了进口关税,对于消费品来说,这次也是比较特殊的。

近期调整利率的可能性不大

曹远征称,在通胀压力犹存,负利率仍十分明显的前提下,近期调整利率的可能性不大,货币政策仍以稳健为核心。人民币汇率将继续坚持主动性、可控性和渐进性原则,加快汇率形成机制改革,双向波动的可能性加大,预计全年人民币升值3%左右。

而交通银行首席经济学家连平则认为,尽管不排除降息的可能性,由于负利率持续了相当长的一段时期,且民间实际利率较高,因此2012年很可能维持目前的利率不变。

年内存款准备金率将下调两次以上

曹远征称,企业特别是中小企业贷款难,信贷支持存在结构问题,民间金融规模扩大,问题突出,系统风险加大,直接融资比例仍待提高等,诸多因素要求加大和优化对企业和民间融资需求的信贷支持,需要货币政策释放积极信号。在2011年12月降低存款准备金率0.5个百分点之后,存款准备金率再次下调的空间、必要性和可能性依然很大,预计2011年上半年存款准备金下调2次以上。

连平也认为,中央经济工作会议定调货币政策适时适度微调、预调,但实际上“调整空间比较大”。他认为2012年将有2-4次的存款准备金率下调,下调1-2个百分点。

姚炜则表示,货币政策已经开始放松了,央行已经降低了一次存款准备金率,央行还会继续降低存款准备金率,今年可能会有四次下调,春节前很可能就会有一次下调。