众所周知，美元与大宗商品具有明显的负相关性。这种关系就类似于能量守恒，能量既不会凭空产生，也不会凭空消失，只能从一个物体传递给另一个物体，即你弱它就强，你强它就弱。美元与大宗商品就是投资者喜好的来回摇摆，美元强，投资者纷纷投向美元的“怀抱”；美元弱，投资者就转向大宗商品避险。
但是美元与大宗商品的负相关性，仅仅是在投资环境以及供需没有变化的情况下。然而市场并不是一成不变的，有些情况下两者会出现走势同步的情况。如上图所示，笔者选取了美元指数与上海地区螺纹现货价格作为对比，2016年下半年，美指与螺纹价格呈现同步上涨的走势。2016年美国经济不断复苏，失业率降至近十年来低点，个人消费支出保持良好增长态势，加之总统特朗普上台，刺激美股攀升。与之同时，国内自进入“十三五”以来，国家不断化解落后产能，尤其是钢铁产业，计划淘汰落后产能1-1.5亿吨。2016年提前完成4500万吨的去产能任务，2017年全部出清地条钢，规范了行业标准，故钢价节节攀升。
根据经验，全球经济都处于较强阶段时，美国经济强于其他国家，则美元上涨，大宗商品也上涨，呈现正相关性。而且中国一直在推行供给侧改革，大宗商品供应面紧缩，这就形成了2016年三四季度美元指数与螺纹钢现货价格同步走高的局面。
再来看2018年四季度至今的两者对比。经过2018年3次美元加息之后，美联储表示加息周期很可能已经结束，美元指数有所回落。国内供暖季限产不及预期，严禁采取“一刀切”的限产模式，粗钢产量在18年10月份创历史新高，加之下游需求不振，供求失衡导致钢价急速下跌。全球经济增速放缓是不争的事实，美国经济弱于其他国家，将会导致美元走低，大宗商品处于全球经济弱势环境下必将呈现下跌趋势。但目前来看，美国经济并未如我们预想中的糟糕，美元仍有抬头的可能，那对于大宗品来说，或许2019年则是较为艰难的一年。
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