中国北车股份有限公司（中国北车，601299）的利润增速，好于中国南车股份有限公司（中国南车，601766.SH，01766.HK）。

中国北车昨日公布的半年报显示，2012年上半年，该公司实现营业收入428.45亿元，同比增长4.16％，实现营业利润19.61亿元，同比增长4.83％，实现归属于母公司股东的净利润16.57 亿元，同比增长3.32％。

中国北车今年上半年的利润增速低于今年一季度8.22％的增速，但远好于中国南车的境况。根据此前公布的中国南车半年报，上半年中国南车实现营业收入424.54亿元，同比增长5.8％；实现净利19.19亿元，同比下滑6.16％，环比增长-20.93％。

值得注意的是，今年上半年，中国南车和中国北车的应收账款均有较大提高。

动车组交付延缓

中国北车半年报显示，2012年上半年末应收账款净额较2011年末增加了67％，达到266亿元。中国北车称：“主要原因是公司报告期内客户迟滞支付货款以及出口业务收入增长回款周期较长所致”。

而从占总资产比重看，2012年上半年末应收账款净额占总资产比重为23.94％，较2011年末的16.38％增加了7.56％。中国北车的应收账款主要为按销售合同约定的应收销货款。

同样的，此前中国南车公布的半年报显示，其期末应收账款达352.21亿元，较年初增长高达157.29％，从相对比例来看，期末应收账款净额占总资产34.29％，较年初上升19.54个百分点。

受2011年“7·23”动车事故影响，中国高铁发展遭遇重创。上半年中国北车国内市场营业收入也略有下降，降幅为1.57％。公告称“主要原因是报告期内，大功率机车交付率有所下降，动车组交付延缓，上述两项收入的下降超过了货车、配件，以及其他业务收入的增长所致”。

不过上半年中国北车国际市场营收达44.8亿元，比去年同期增长107.92％，占总营收的比例达到10.46％。

据悉，中国北车国际市场营业收入快速增长是因为报告期内公司出口的城轨地铁、铁路货车等订单交付较上年同期大幅增加所致。

中国南车的情况也类似，上半年海外市场实现营收48.08亿元，同比大增95.58％，占营业收入的比例首次突破10％，至11.33％。

铁路经营主体下移

中国北车昨日发布的公告还称，国内外宏观经济形势不确定将给公司发展带来风险，“国内经济发展中不平衡、不协调、不可持续的问题仍很突出，国内经济运行存在下行压力，市场需求的变动可能对公司的主营业务带来不利影响。”

此外，中国北车还称，随着铁路行业体制转变， 经营主体下移，逐步确立铁路局的市场主体地位，市场环境、产品结构和招标采购方式等可能发生一系列变化。从长期来看，对公司乃至行业影响深远。同时轨道交通装备制造业的产业规划和行业政策如果出现变化，将对公司的主营业务带来影响。

事实上，在国家政策的支持下，中国铁路投资已经悄然增加。

铁道部在7月30日发布的《2012年第三期铁路建设债券募集说明书》中披露，2012年全国铁路固定资产投资计划总规模为5800亿元，其中基本建设投资4700亿元。

而根据《2012年第二期铁路建设债券募集说明书》，2012年全国铁路固定资产投资计划总规模为5160亿元，其中基本建设投资4060亿元。对比可见，铁道部已经将基本建设投资上调了640亿元。

根据铁道部公布的上半年数据，今年上半年铁路共完成固定资产投资1777.5亿元，同比下降36.1％；其中基本建设投资1487.06亿元，同比下降38.6％。

分析人士称，下半年中国铁路投资必然加速，而这些都将利好中国北车、中国南车。

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