一、国内市场分析
1、市场概述
10月份国内热轧板卷市场价格先扬后抑，市场期望下游需求改善行情并未出现，热卷市场供需双弱局面贯穿整个10月份行情。能源紧张，发电成本不断抬高使得发电企业亏损严重，发电意愿不强，导致电力供应缺口较大，全国对高耗能企业限产限电，加剧需求不足局面，加以自10月19日起，发改委9天连发16文，出手调控煤炭市场，全力推进煤炭产能释放，严厉查处资本恶意炒作，引导煤炭价格回归合理水平，随着焦炭原料价格的持续回落，钢铁成材价格也呈现走弱局面。
截止10月29日，以重点城市天津、上海、乐从市场主流价格为例，10月末天津市场包钢报5390元/吨，较上月末下跌350元/吨；上海市场鞍钢月末5320元/吨，较上月末下跌420元/吨；乐从市场柳钢报5350元/吨，较上月末下跌410元/吨。在发改委持续调控的影响下，黑色产业链各品种均出现不同程度的回落，11月以后即将进入采暖季，钢铁生产企业季节性限产即将进入实质性环节，冬季原本就属于季节性消费淡季，供需双弱目前难以改变。
2、10月份社会库存环比下降
截止10月28日，国内热轧板卷库存环比下降，目前国内社会热轧板卷库存为363.6万吨，较上月减少33,97万吨，较去年同期减少6.41万吨。
3、钢厂调价汇总
二、相关数据分析
1、热卷成本利润分析
截至10月29日，统计国内热卷钢企毛利润450元/吨，较9月30日671元/吨左右的利润下降221元/吨，主要原因来源于天然气及电价的上涨，热卷钢厂出厂价跟随期货盘面快速下调，压缩钢厂利润。
2、热卷生产供应分析
2021年10月29日数据显示，全国35家样本钢企热卷周产量为277万吨，较9月底周产量286万吨，下降9万吨，月度环比下降3.1%，全国35家样本钢企热卷场内库存为84万吨，较9月底库存80.5万吨，上涨3.5万吨，月度环比上涨4.4%；从数据上看，由于国家对高耗能企业限产限电，上游钢企产量有所回落，下游需求不旺使得去库存能力不足，进入11月份，或将维持这一现状。
三、下游需求分析
1、汽车方面
2021年9月，汽车产销分别完成207.7万辆和206.7万辆，环比分别增长20.4%和14.9%，同比分别下降17.9%和19.6%，产量降幅比8月缩小0.8个百分点，销量降幅比8月扩大1.8个百分点。与2019年同期相比，产销同比分别下降6.1%和9.1%，产量降幅比8月缩小7.3个百分点，销量降幅比8月扩大0.9个百分点。四季度历史销量明显高于前三季度，叠加芯片供应紧张的问题，企业未来生产压力仍然很大。
2021年1-9月，汽车产销分别完成1824.3万辆和1862.3万辆，同比分别增长7.5%和8.7%，增幅比1-8月继续回落4.4和5个百分点。与2019年同期相比，产销同比分别增长0.4%和1.3%，增幅比1-8月分别回落0.9和1.4个百分点。
2、家电方面
2021年9月彩电线下零售额规模为23.9亿元，同比下降11.1%。小家电线下零售额规模为2.8亿元，同比下降21.7%。
白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线下零售额规模分别为26.3亿元、1.3亿元、17.2亿元、2.3亿元和21.8亿元，同比分别为下降12.4%、下降13.7%、下降12.5%、4增长3.1%和下降0.9%。
厨卫主要品类中，油烟机、洗碗机、集成灶、电热和燃热的线下零售额规模分别为5.1亿元、1.6亿元、0.3亿元、2.1亿元和3.5亿元，同比分别为下降7.2%、下降0.7%、增长54.9%、下降19.5%和下降17.6%。
环电主要品类中，净化器、净水器和扫地机器人线下零售额规模分别为0.2亿元、1.8亿元和0.2亿元，同比分别为下降16.5%、下降12.6%和增长11.2%。
四、11月市场预测：
面打击借助能源供给紧情况，囤货炒作期现市场价格投机者，防范市场出现极端风险；11月2日至3日，美联储FOMC会议，将决定是否缩减购债规模，如果公布缩债规模，将给整个金融及大宗商品市场带来极大的不确定性；中国宣布开展房地产税改试点，为期5年，细则及试点城市或将在11月份公布，对房地产市场价格及相关产业都将有一定的影响。
综合宏观，政策，情绪及下游需求预期来看，11月份热卷市场难言乐观，经过近期市场快速下跌之后，期现基差已呈现倒挂，钢企利润进一步压缩，此种情况难以常态化，但后市止跌后再次出现大涨也不容易出现。
预期11月份期卷市场将重回产业逻辑，寻找新的价格平衡区间，维持弱势震荡格局为主，热卷期货主力合约关注5000点整数关口争夺后价格走势，上方压力看5280，下方支撑看4400-4500区间。
(关键字：热轧 月报)