一、国内市场分析
1、市场概述
2021年10月份，国内冷轧价格高位震荡，整体呈现先涨后落行情。节假日期间，国内限电、限产仍占据主导，十一长假过后，市场补库操作增多，市场价格再上一个台阶。中旬开始，国家对“一刀切”限电、限产出现纠偏政策，严防资金炒作大宗商品，叠加“银十”需求兑现落空，期现价格出现一波加速调整行情。
截至10月28日，全国1.0mm冷轧市场均价为6216元/吨/吨，比9月末跌250元/吨。主导城市上海唐钢1.0mm冷轧卷市场价格为6060元/吨，比9月末跌410元/吨；北京首钢1.0mm冷轧卷6400元/吨，比9月末跌170元/吨；天津唐钢1.0mm冷轧大卷6010元/吨，比9月末跌340元/吨。
2、10月份社会库存环比增加
截止10月28日，国内冷轧市场库存环比增加，略高于去年同期。目前国内社会冷轧板卷库存为192.78万吨，较上月增加10.19万吨，较去年同期增加25.61万吨。
3、钢厂调价汇总
二、下游需求小幅下滑
1、汽车方面
2021年9月，汽车产销分别完成207.7万辆和206.7万辆，环比分别增长20.4%和14.9%，同比分别下降17.9%和19.6%，产量降幅比8月缩小0.8个百分点，销量降幅比8月扩大1.8个百分点。与2019年同期相比，产销同比分别下降6.1%和9.1%，产量降幅比8月缩小7.3个百分点，销量降幅比8月扩大0.9个百分点。四季度历史销量明显高于前三季度，叠加芯片供应紧张的问题，企业未来生产压力仍然很大。
2021年1-9月，汽车产销分别完成1824.3万辆和1862.3万辆，同比分别增长7.5%和8.7%，增幅比1-8月继续回落4.4和5个百分点。与2019年同期相比，产销同比分别增长0.4%和1.3%，增幅比1-8月分别回落0.9和1.4个百分点。
2、家电方面
2021年9月彩电线下零售额规模为23.9亿元，同比下降11.1%。小家电线下零售额规模为2.8亿元，同比下降21.7%。
白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线下零售额规模分别为26.3亿元、1.3亿元、17.2亿元、2.3亿元和21.8亿元，同比分别为下降12.4%、下降13.7%、下降12.5%、4增长3.1%和下降0.9%。
厨卫主要品类中，油烟机、洗碗机、集成灶、电热和燃热的线下零售额规模分别为5.1亿元、1.6亿元、0.3亿元、2.1亿元和3.5亿元，同比分别为下降7.2%、下降0.7%、增长54.9%、下降19.5%和下降17.6%。
环电主要品类中，净化器、净水器和扫地机器人线下零售额规模分别为0.2亿元、1.8亿元和0.2亿元，同比分别为下降16.5%、下降12.6%和增长11.2%。
三、相关数据
1、9月制造业采购经理指数小幅回落
据国家统计局网站消息，10月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月下降0.4个百分点，继续低于临界点，制造业景气度有所减弱。分行业看，建筑业商务活动指数为56.9%，比上月下降0.6个百分点。服务业商务活动指数为51.6%，比上月下降0.8个百分点。从行业情况看，住宿、餐饮、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、生态保护及环境治理、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间；资本市场服务、保险、房地产、居民服务等行业商务活动指数低于临界点。
2、2021年9月全球粗钢产量同比下降8.9%
2021年9月，向世界钢铁协会报告的64个国家的粗钢产量为1.444亿吨，同比下降8.9%。
2021年9月，非洲粗钢产量140万吨，同比增长51.0%。亚洲和大洋洲粗钢产量为1.019亿吨，下降14.6%。独联体粗钢产量820万吨，下降1.0%。欧盟（27个）粗钢产量为1270万吨，增长15.6%。欧洲和其他国家的粗钢产量420万吨，增长4.3%。中东粗钢产量为220万吨，下降35.7%。北美粗钢产量980万吨，增长19.2%。南美洲粗钢产量390万吨，增长17.0%。
2021年9月，中国粗钢产量7380万吨，同比下降21.2%。印度粗钢产量950万吨，增长7.2%。日本粗钢产量810万吨，增长25.6%。美国粗钢产量730万吨，增长22.0%。俄罗斯估计粗钢产量590万吨，下降2.2%。韩国粗钢产量550万吨，下降5.0%。德国粗钢产量330万吨，增长10.7%。土耳其粗钢产量330万吨，增长2.4%。巴西粗钢产量310万吨，增长15.3%。据估计，伊朗粗钢产量130万吨，下降51.4%。
四、11月市场预测：
从钢市本身来看，进入11月份，市场行情或将更加动荡。来自政策端的调控以及需求端的变化需要重点关注。
在10月需求兑现不及预期的情况下（影响需求因素，一个是天气因素，一个是房地产和制造业表现不佳，再有就是资金落地的周期性和导向性导致终端手中资金相对紧张有关），需求是否延后释放还是就此提前结束是重点，而能否吸引低价抄底和冬储行情能否提前到来将是关键。
从供给端来看，市场普遍对限产边际收窄或放缓的预期较为强烈，虽然11月份前限减产任务仍然占据主导，但这种现实与预期的转化和博弈，将使得市场出现反复拉锯的可能增大。后期基本面关注的焦点主要有两个，一个是限产情况，一个是需求情况，一点微妙的变化，将扯动市场的天平发生倾斜。
但也不排除，在价格暴跌挤去泡沫之后，市场恐慌观望情绪释放，从而出现一波技术性的反弹机会，若能引发抄底需求或冬储行情的提前启动，市场底部存在低位反弹可能，以上需要结合实际动态观察，一旦不及预期，行情反复震荡是大概率。
国外方面，仍要要重点关注美联储宽松政策是否退出、何时退出、退出力度大小等等，对会市场情绪及资金面的影响，进而影响到操作策略及市场运行节奏。
总体来看，在供需等内外部条件尚未达到转化或明朗前，市场仍然以震荡行情来对待。
(关键字：冷轧 月报)