中商网热轧板卷周报2021.9.30

市场综述：

2021年3季度价格呈现平稳上涨，高位震荡的格局，供应消费矛盾较上半年有明显体现，主要在于供应与消费之间的时间差导致。从分月的情况看，7月份供应没有大幅减量，但消费进入淡季，供需偏向于消费端；8月份则是供应下降加大，而消费则开始缓慢复苏，供需矛盾的缓解有所体现；9月份来看，消费没有明显变化，而供应再度压缩，供需矛盾突出，支撑力度明显体现。所以价格呈现了先下后上，再平稳的节奏。

 

 

2021年3季度全国热轧产量约为6380.6万吨，同比2020年下降了12万吨，基本较去年持平。不过从产能利用率的角度看则下降了5.1%，这也说明了产能基数加大后，政策效应导致产量难以提升从品种结构来看，QC结构基本维持在6:4的水平，不过这一情况在9月份有所改变，C料的产量大幅上升，其主要原因则是Q系列的产品售卖压力上升。这一情况大约持续了近2-3周，就恢复到了正常水平。就7-9月这3个月中，产量8>7>9，平均月产量在2126万吨。

库存角度看，3季度库存呈现先累增，后降库的节奏，变化节奏较为明显的在于社会库存。从厂库的角度看，一直呈现去库的情形，其原因则是在于厂内向厂外转移的过程，3季度初总库存为395万吨，3季度末361.15万吨，较去年同期下降12.1%。钢厂利润来看，2020年3季度末，盘面利润仅为53元/吨，而2021年3季度末，盘面利润则达到了1214元/吨，同比利润高与同比库存低，都相对证明了，市场的供需依然维持在相对的紧平衡情况下，矛盾短期并不突出。

热轧在下半年大部分行业都呈现了下降的预期，主要造成的矛盾还是在还是在制造业订单的回落。就和同比而言，去年是4季度开始大幅拉动，而今年随着国外的复工复产，自供量的上升后，对外的刚性消费则呈现了下降的趋势。从整个趋势而言，年底前消费或将同比去年下浮约8-10%水平。主要集中在，工程机械、重卡、出口、道路交通建设等方面。行业有好有坏，相对好的一些在钢结构、集装箱、造船等，但这部分所占比则相对偏小，对于市场而言这个仅能减缓消费的下降，但不改变趋势。

代替性需求，下半年是呈现同环比下降的，特别华北地区本地的“制管”每月产量较去年有近10-15%的消费下降，主要因基建呈现下滑，工地资金缺乏，导致订单呈现下降。对于专项债的分解项看，传统基建的占比比重在逐步下滑，向新基建这边进行流转，所以对于Q4季度的基建拖动消费只可能呈现托底作用。

从国庆节后角度看，整个压力依然存在，产量变化不大的情况下，库存有上升的空间。

 

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