3月份热轧继续上涨

概述：截至2月25日录得4837较1月29日的4502点累计上涨335点，累计涨幅7.4%，主要城市来看，上海现货4880元/吨较上月累涨420元涨幅超过9.4%；乐从现货4920元/吨较1月末累涨460元涨幅10.3%。以上海市场现货价格为例，2月份现货价格春节前成交日渐稀少，但受情绪和期货的带动连续上涨；过节期间大宗商品普遍大涨，春节上班后唐山环保加严、下游客户节前库存较少，节后累库少于预期，通过期货的大幅拉动，现在出现单日上涨过百的火热行情。当前市场心态普遍看涨，贸易商不着急出货，钢厂接单情况总体良好。

国内主要市场5.5mm普卷市场价格
日期	上海	天津	北京	沈阳	乐从	武汉	成都	西安
2021.1.29	4500	4430	4560	4310	4530	4530	4740	4560
2021.2.26	4870	4790	4860	4730	4870	4900	5050	4860
涨跌幅度	+370	+360	+300	+420	+340	+370	+310	+300
产地	鞍钢	包钢	包钢	鞍钢	柳钢	武钢	攀钢	八钢

国内主要市场热轧卷板库存统计（单位：万吨）
日期	华东	华中	华南	西南	华北	西北	东北	合计
2021.1.29	60.06	33.94	78.10	65.40	38.89	12.45	21.74	310.58
2021.2.26	55.65	30.62	55.50	51.80	35.66	12.70	18.80	260.73
升降幅度	-4.41	-3.32	-22.6	-13.6	-3.23	0.25	-2.94	-49.85

截止2月26日，国内热轧板卷库存较上月小幅下降，目前国内社会热轧板卷库存为260.73万吨，较上月下降49.85万吨。

2月末目前社会库存为310.59万吨较春节前增90万吨环比增幅40%，较1月末增加105万吨增幅51%，与去年同期相比低6.9%，比上月末增幅收窄7个百分点。从库存变化曲线上来看，2月恰逢春节，受春节假期影响需求停滞，市场场持续到货，库存连续两周的连续增加；但从春节前后环比增幅及同比增速来看，均不及去年春节的同期水平，低于市场的预期。

3月钢厂热卷出厂上调

市场走势：2月份钢厂热轧平均生产利润水平150元，环比上月320元水平相平下滑50%。春节期间钢厂生产基本正常，但受工作日较少和假日影响，总量环比有所下降。春节后钢厂资源将会持续到达市场，钢厂库存向市场转移。

成本端：2021年2月份，印度国家矿业公司NMDC铁矿石产量386万吨，同比增加19%，其中，印度恰蒂斯加尔邦（Chhattisgarh）的Bailadila铁矿石项目产量315万吨，同比增加8%；2月份NMDC铁矿石销量325万吨，同比增加12%。据悉，NMDC近日重启了Karnataka邦Donimalai矿山的铁矿石开采，预计年产能600万吨。

春节前钢厂延续补库，铁矿石在低到港高需求下继续走强带动成材走强，钢厂利润继续下滑；春节后全球通胀预期叠加复工复产预期，钢材价格偏强高开高走，而原料铁矿石在节后高开后上涨动力相对较弱，在工信部控制碳排放规划的压力下原料表现弱于成材，钢厂利润得到明显修复。

供给端：据统计重点钢铁企业1月份热连轧机生产1682万吨，同比增加169万吨，上升11.2%；其中商品量969万吨，同比增加111万吨，上升12.9%。供下工序用料713万吨，同比增加57万吨，上升8.8%。1月份生产中厚宽钢带709万吨，同比增加34万吨，上升5.1%；销售688万吨，其中出口35万吨，产销率97.1%；售价4657元/吨，比上月上涨258元/吨；1月份生产热轧薄宽钢带261万吨，同比增加77万吨，上升42%；销售244万吨，其中出口20万吨，产销率93.5%；售价4697元/吨，比上月上涨266元/吨。

需求端：从下游重点行业板材供应的情况来看：除造船、管道行业表现较差，同比明显下降外，其它主要下游用钢行业同比增幅明显。尤其是热轧汽车钢和集装箱用钢的产量延续此前较好增长。1月份造船板产量69万吨同比减少19万吨，下降21.6%；锅炉及压力容器板产量42万吨，同比增加16万吨增长60.5%。桥梁板25万吨同比增7万吨增长42.8%。管线钢板产量18万吨同比增少9万吨下降32.1.集装箱板产量42万吨，同比增加23万吨，增长126.2%，汽车板产量330万吨同比增加59万吨，增长21.8%。其中热轧汽车130万吨同比增加30万增幅30%，冷系汽车钢200万吨同比增30万吨同比增17.6%。家电板产量72万吨同比增9万增长13.5%，高强钢板产量349万同比增45万吨增长14.7%。

1月份，制造业PMI降至51.3%，但连续7个月位于51.0%及以上区间。春节前后是我国制造业传统淡季，加之近期局部聚集性疫情对部分企业生产经营产生一定影响，制造业总体扩张势头有所放缓。本月主要特点：

一是产需两端扩张力度弱于上月。生产指数和新订单指数分别为53.5%和52.3%，较上月回落0.7和1.3个百分点，继续保持在扩张区间。从行业情况看，农副食品加工、有色金属冶炼及压延加工、计算机通信电子设备及仪器仪表等行业生产指数和新订单指数均高于56.0%，行业增长较快；纺织、化学原料及化学制品等行业两个指数均位于临界点以下，产需有所回落。从地区情况看，本月河北、吉林、黑龙江等地受疫情影响较为明显，有调查企业反映近期生产、采购、运输等活动面临一些困难。

二是进出口景气度有所回落。前期圣诞季海外需求集中释放，叠加全球疫情持续蔓延等因素，部分企业外贸订单有所减少，本月新出口订单指数和进口指数分别为50.2%和49.8%，低于上月1.1和0.6个百分点。虽然制造业进出口景气水平总体有所回落，但农副食品加工、计算机通信电子设备及仪器仪表等行业新出口订单指数和进口指数均位于51.0%以上，反映出这些行业的外贸业务比上月有所增加。

三是假日效应带动消费品行业回暖。消费品行业PMI为52.3%，高于上月1.8个百分点，行业增长加快。从产需情况看，消费品行业生产指数和新订单指数均高于制造业总体，分别为54.1%和55.2%，比上月上升1.5和4.3个百分点，显示出随着春节假日临近，与居民消费密切相关的消费品行业市场需求释放明显，企业生产活动较为活跃。

3月预测：

供应端节前和过节期间资源仍将继续快速到达市场，库存增速虽属正常，仍将考验当期需求恢复和消化情况；3月上旬前唐山环保政策确定加压，设备停限产和运输车辆的限行将会影响产能释放和减少供应；3月份共有沙钢，日照，港陆，安钢4家的共4条产线安排10-20天的检修相应减少产量45-55万吨；需求端：3-4是传统需求旺季，明显将利多一季度现货价格，疫情稳定，两会结束，方向确定后各地基建项目的开工建设，一号文件开启对农村扶贫-建设的新阶段。国外疫情的缓和及社交控制放松使得相应机电产品订单继续增加。资金面国内外流动性宽裕引发原油和铜价的疯狂上涨，对铁矿石和钢材整体走势产生积极影响；尽管目前价格已经很高，但对目前情况来3月有上涨的空间，预测涨幅100-300元，将会超过节点价格5020。未三个月整体延续上涨的趋势。

(关键字：热轧 库存)