10月冷轧市场高位有支撑

一、国内市场分析

1、市场概述

截至9月29日，冷板相对价格指数为107.97，月环比上涨0.91%，年同比上涨8.27%。具体价格方面：据数据统计，截止9月29日，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为4638元/吨，9月份累计上涨25元/吨；分城市来看，上海1.0mm武钢卷价为4740元/吨，9月份累计上涨90元/吨，天津1.0mm鞍钢天铁卷价为4470元/吨，9月份累计上涨10元/吨，广州1.0mm鞍钢卷价为4700元/吨，9月份累计上涨0元/吨，9月份主要城市均呈现上涨为主，西南和华中区域降幅较为明显的格局。

截至9月底，广东与天津的区域价差依然达到230元/吨，略高于正常区域差，华东和华南作为流通和终端地，下游需求的恢复，一直刺激着两地的消费，而华北区域由于需求表现不佳，再结合大环境的走弱，因此价格很难坚挺运行；但随着南北价差的持续扩大，预计后续北材南下的资源会有所增加，在当前市场多空交织的情况下，认为区域价差也很难进一步扩大，相对有压力的则为价格偏高的华东和华南区域。

 

2、9月份环比供应高位窄幅波动

根据调研，9月份29样本平均产能利用率为79.49%，月环比8月份周均小幅上涨0.15%，从供应来看，近两个月供应无明显的变化；对于10月份的钢厂生产计划，除了本浦和宝钢有检修计划以外，其余均正常生产，预计29样本10月份平均产能利用率约为79.2%，环比9月份也是小幅的下降。

3、钢厂调价汇总
 

表1 2020年9-10月份重点钢厂1.0mm冷轧板卷订货价格汇总表

二、下游需求整体良好

1、汽车方面

2020年8月，根据中汽协发布的汽车产销数据，分别达到211.9万辆和218.6万辆，产量环比下降3.7%，销量环比增长3.5%，同比大幅增长6.3%和11.6%；另外根据乘联会对9月份乘用车的销量统计，9月份前三周零售数据总和同比大涨12%，每周的零售环比分别增长8%、6%和19%；从销售数据来看，汽车消费依然突出，根绝笔者调研的部分汽车企业，大部分表示对钢材原料的采购不会减量。

根据中国汽车流通协会发布最新一期中国汽车经销商库存预警指数调查显示，2020年8月汽车经销商库存预警指数为52.8%，月环比下降9.9%，降幅较大，另年同比下降6.6%；从当前的库存预警指数以及中汽协对8月份的汽车销量预估情况来看，三季度汽车消费整体表现良好。

2、家电方面

空调：8月份新冷年开盘，环比上月，线下规模降幅收窄。根据全渠道推总数据显示，2020年8月份空调线下市场零售量规模为234.0万套，同比下降8.6%，零售额规模为80.6亿元，同比下降10.1%，行业均价为3443元，同比下降1.6%。分地区看，在整体下降的情况下，青海、北京、天津、安徽等4个地区的零售额规模同比增长20%以上。产品结构方面，线下变频产品份额进一步提升，其中变频挂机、变频柜机产品零售额占比分别为58.6%、33.0%，占比同比上升6.6%、5.5%。

冰箱：8月线下市场表现两极分化，连锁渠道规模同比大幅下滑，非连锁渠道保持稳健，但整体都有一定的结构调整，价格增长趋势稳定。推总数据显示，2020年8月线下冰箱市场零售额为52亿元，同比下降10.3%。零售量142万台，同比下降5.6%。细分市场中，十字产品份额同比增长超过2%，但均价同比下降1.8%，预计十字产品仍为达到份额巅峰，反观对开和法式已经进入价格上升通道，进一步助力线下市场的高端化发展趋势。

冷柜：8月线下冰柜市场同比上升。根据推总数据显示，2020年8月冷柜线下市场零售量为35.9万台，同比上升11.7%，零售额为5.4亿元，同比上升3.8%。其中，小冷冻柜零售额同比上升25.0%；客厅柜中冰吧、酒柜零售额同比分别上升4.0%、下滑24.1%。8月线下冷柜均价同比下滑6.1%，冷柜主要品类中小冷柜均价同比下滑1.4%、酒柜均价同比下滑22.6%、大冷冻柜均价同比下滑6.3%。

洗衣机：根据推总数据显示，2020年8月线下洗衣机市场零售额31亿元，同比下降15.9%，零售量110万台，同比下降20.3%。根据监测数据显示，行业均价受洗烘一体机结构性增长拉动，同比增长5.8个百分点，线下5K以上高端市场份额提升近6个百分点。细分品类，定频波轮均价提升5.3%，滚筒单洗和洗烘一体均价微涨，其他品类均价下滑。

三、相关数据

1、9月制造业采购经理指数小幅上升

9月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.5%，比上月上升0.5个百分点，表明制造业景气有所回升。从企业规模看，大型企业PMI为52.5%，比上月上升0.5个百分点；中型企业PMI为50.7%，比上月回落0.9个百分点；小型企业PMI为50.1%，比上月上升2.4个百分点。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。

2、2020年8月全球粗钢产量同比增加0.6%

2020年8月，向世界钢铁协会(worldsteel)报告的64个国家的世界粗钢产量为1.562亿吨(Mt)，与2019年8月相比增长0.6%。由于公共卫生事件带来的持续困难，本月的许多数据都是估计值，可能会随着下个月的生产更新而修正。

2020年8月，中国粗钢产量为9480万吨，比2019年8月增长8.4%。印度2020年8月粗钢产量为850万吨，较2019年8月下降4.4%。日本2020年8月粗钢产量为640万吨，较2019年8月下降20.6%。韩国2020年8月的钢铁产量为580万吨，比2020年8月下降1.8%。

德国2020年8月粗钢产量为280万吨，较2019年8月下降13.4%。意大利2020年8月粗钢产量为90万吨，较2019年8月增长9.7%。法国2020年8月粗钢产量为70万吨，较2019年8月下降31.2%。西班牙2020年8月的钢铁产量为70万吨，比2020年8月下降了32.5%。

美国在2020年8月生产了560万吨粗钢，与2019年8月相比减少了24.4%。

预计2020年8月，独联体的产量为790万吨，比2019年8月下降6.2%。乌克兰2020年8月粗钢产量为180万吨，较2019年8月下降5.7%。

巴西2020年8月粗钢产量为270万吨，比2019年8月增长6.5%。

土耳其2020年8月粗钢产量为320万吨，较2019年8月增长22.9%。

四、10月市场预测：

利多：

1. 从总库存数据来看，整体依然是降库的状态，库存压力并不大；另外从部分市场出现的较大的品牌价差，也间接反映了部分资源缺货缺规格现象的存在。

2. 从成本数据来看，各大钢厂出台的9月份期货价格政策，冷轧成本在4750-4850元/吨，而本钢8月份隔月结算的到上海也要4650元/吨，已经和当前现货价格基本持平甚至略高于当前现货价格。因此笔者认为在库存压力不大外加高成本的因素，贸易商再主动大幅度砸价的情况很难出现。

3. 从钢厂接单情况来看，钢厂表示10月份直供比例依然没问题，另外还有结合前期的结转量；其次虽然因为贸易商恐高的心态，导致市场部分的订货偏慢或者减量，但钢厂整体接单压力基本没有。

4. 从国内下游需求来看，冷轧重点的汽车消费，根据乘联会发布的乘用车销售数据来看，钢厂继续维持当前高位产量基本没有问题，对于维持或者加大原料采购量亦是在计划之内。

5. 从出口的下游需求来看，8月份四大家电出口数据表现亮眼，其中冰箱出口达726万台，同比大幅度增长68.9%，对冷轧下游消费的间接出口利好。

利空：

1. 从品种价差来看，主流区域冷热价差高到850-900元/吨，市场恐高情绪浓厚，而天津地区只有600元/吨；另外华东、华南与天津地区的区域价差也高到200-230元/吨，因此结合品种和区域价差的表现，如若市场大环境继续走弱，华东和华南是最有可能底部价格出现下调的市场。

2. 另外节前ESP的市场流通价格亦或是出厂价均低于正常普冷150-200元/吨（正常情况下为50元/吨附近），因此ESP价格的弱势运行，对市场本身部分偏弱的心态更是一个利空。

3. 另外从冷轧本身的价格点位来看，当前的冷轧现货价格是近几年的中高位水平，对于市场因为冷轧健康的基本面，进一步推高冷轧现货价格造成了难度。

总的来看，预计10月冷轧现货价格高位有支撑，但局部回调亦有因。

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