一、国内市场分析
1、市场概述
截止5月29日，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为4062元/吨，5月份累计上涨237元/吨；分城市来看，上海1.0mm武钢卷价为3950元/吨，5月份累计上涨280元/吨，天津1.0mm鞍钢天铁卷价为3960元/吨，5月份累计上涨320元/吨，广州1.0mm鞍钢卷价为3950元/吨，5月份累计上涨300元/吨，4月份主要城市均呈现底部价格上涨的行情。
截至5月底，广州与上海地区的价差为0元/吨，月环比上涨20元/吨；广州与天津的价差为-10元/吨，月环比下降20元/吨；从区域库存变化来看，上海、乐从、天津社库月环比分别下降3%、6%和9%。从价格与库存两个指标的调整来看，华南作为终端之地，需求恢复依旧不到位，钢厂投放整体偏低，尤其柳钢作为当地的主流钢厂，据市场反馈，5月份中下旬开始投放量明显减少。
2、5月份供应环比下降
截止5月29日的钢厂生产数据，29家冷轧生产企业产能利用率为68.89%，月环比下降9.46%，周产量为69.73万吨，月环比减少9.58万吨。从月均产能利用率来看，5月份平均产能利用率为71.16%，环比4月份周均产能利用率下降7.3%，同比去年周均产能利用率下降5.95%。
从钢厂6月份的接单表现来看，一方面，5月份上涨的行情让市场信心上升，订货积极性明显加强；另一方面，随着海外疫情管控的松动，部分钢厂反馈出口订单能恢复至正常60%-70%的水平；另外家电板订单的需求也明显好转；因此钢厂6月份接单基本都能很好的完成，且有钢厂开始接7月份的订单。随着钢厂接单量的好转，钢厂5月份的减量计划将逐步停止，因此6月份产能利用率将会有明显的回升，预计平均产能利用率回升至74%-76%的水平。
3、钢厂调价汇总
二、下游需求受疫情影响严重
1、汽车方面
2020年4月，国内疫情防控形势持续好转，汽车行业产销也逐步恢复到正常水平，当月产销环比继续保持较快增长，同比也结束下降，呈小幅增长趋势，具体来看，2020年4月，汽车产销分别达到210.2万辆和207万辆，环比增长46.6%和43.5%，同比增长2.3%和4.4%，月增速为今年以来的首次增长 其中销量更是结束了连续 21 个月的下降 。另根据中国汽车工业协会统计的重点企业销量快报情况，5月汽车行业销量预计完成213.6万辆，环比增长3.2%，同比增长11.7%，1-5月汽车行业累计销量预计完成789.6万辆，同比下降23.1%。
但根据中国汽车流通协会6月1日发布最新一期“汽车消费指数”显示：2020年5月汽车消费指数为63.0，与上月相比出现回落；6月为汽车市场传统淡季，认为疫情期间受到抑制的需求在4、5月基本释放，预计6月销量或将再次出现下降。
2、家电方面
空调：线下消费在逐步恢复，相比上月，空调下滑幅度明显收窄。根据数据显示，2020年4月份空调线下市场零售量规模为284.4万套，同比下降26.6%，零售额规模为99.3亿元，同比下降31.7%，行业均价为3492元，同比下降7.1%。分地区看，部分省份零售额同比已转正，其中河南、湖南、新疆等省份零售额规模同比增长20%以上。产品结构方面， 变频挂机、变频柜机产品零售额占比分别为55.0%、35.0%，同比增长2.3%、1.5%。
冰箱：疫情对国内消费市场的负面影响逐渐平复，4•18促销期备受重视，加之五一促销期提前拉开序幕， 2020年4月线下市场降幅显著收窄。数据显示，2020年4月线下冰箱市场零售额为40亿元，同比下降11.9%。零售量99万台，同比下降16.1%。细分市场中，十字和对开产品的价格保持负增长，但降幅较3月有明显收窄。十字产品零售额结构高达29.6%，同比增长5.5%，拉动线下市场均价实现正增长，TOP20机型中占据11席，其中6席为近一年上市的产品，十字市场竞争明显加速。
冷柜：4月线下冰柜市场开始复苏。根据数据显示，2020年4月冷柜线下市场零售量为26.2万台，同比下滑4.3%，零售额为4.2亿元，同比下降14.4%。冷柜主要品类开始复苏，其中，小冷冻柜、大冷冻柜零售额同比分别上升10.4%、下滑2.6%；客厅柜中冰吧、酒柜零售额同比下滑4.6%、0.2%。4月线下冷柜均价同比下滑5.8%，冷柜主要品类中小冷柜均价同比上升1.9%、大冷冻柜同比下滑1.1%、冰吧同比下滑10.9%。
洗衣机：4月洗衣机线下市场虽有所恢复，但仍然呈现双位数下滑态势，根据数据显示，2020年4月线下洗衣机市场零售额27.8亿元，同比下降18.0%，零售量96.4万台，同比下降23.6%，根据监测数据显示，行业均价受洗烘一体机结构性增长拉动，同比增长8.5个百分点，细分品类，变频波轮均价下滑突出，同比下降12.1%，洗烘一体机微降1.2%，其他品类稳中微升。在环比表现中，滚筒市场及高端市场环比增长。
三、相关数据
1、5月制造业采购经理指数环比下降
5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，较上月小幅下降0.2个百分点，保持在50%以上，经济保持恢复性增长势头。从分项指数来看，市场需求保持回升，企业复产保持稳定，就业活动也相对稳定。具体来说，5月份生产指数为53.2%，比上月下降0.5个百分点；新订单指数为50.9%，上升0.7个百分点；新出口订单指数为35.3%，上升1.8个百分点；进口指数为45.3%，上升1.4个百分点；出厂价格指数为48.7%，上升6.5个百分点。
2、2020年4月全球粗钢产量同比下降13%
2020年4月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.371亿吨，同比下降13.0%。由于新冠疫情造成的影响仍在持续，本月的许多产量数据为预估值，我们可能会在下个月的产量报告中对数据进行修订。2020年4月，中国粗钢产量为8500万吨，同比提高0.2%；印度粗钢产量为210万吨，同比下降65.2%；日本粗钢产量为660万吨，同比下降23.5%。欧盟地区，2020年4月粗钢产量的1072.9万吨，同比下降22.9%。美国，2020年4月粗钢产量为500万吨，同比下降32.5%。独联体地区，2020年4月粗钢产量的预估值为656.4万吨，同比下降22.6%；乌克兰，2020年4月粗钢产量为140万吨，同比下降30.9%。巴西，2020年4月粗钢产量为180万吨，同比下降39.0%。土耳其，2020年4月粗钢产量为220万吨，同比下降26.3%。
四、6月市场预测：成本加高以及后期到货少的因素，冷轧现货底部价格有支撑；但实际下游需求仍有欠缺，伴随6月份钢厂生产的增量，预计6月底进入7月份后，市场供给压力有所增加，供需关系有所紧张。
从供应来看，5月份产能利用率达到历史新低水平，伴随生产与市场资源的到货周期，6月份市场整体到货压力并不大，供应利好。
从成本来看，5月份市场涨价的因素，贸易商订货积极性明显增强，再加上出口订单以及家电板订单的回升，钢厂6月份接单良好，结合当前的市场行情以及高位的原材料价格，预计7月份钢厂期货价格政策大概率上涨，贸易商后期低成本的资源减少，因此对已有的资源存在惜售心理。
从品种价差来看，5月份虽然上涨的行情，但是冷轧基本面并不特别突出，因此冷热价差依旧维持偏低水平，且维持的时间较长，在冷轧供应低位的情况下，冷热价差很难再收缩。
从长期来看，从自身品种来看，随着供应的增加以及进入淡季下游需求增速不确定因素，认为冷轧板卷现货价格很难持续创新高价；另外从大环境来看，6月份中下旬进入雨季，螺纹钢需求有所减少，在供应顶部的压力下，6月下旬及7月份建材供需压力凸显；因此，综合来说，短期冷轧现货底部价格有支撑，长期仍需注意供需基本面的承压。
(关键字：冷轧 月报)