一、国内市场分析
1、市场概述
截止10月31日，指数方面，国内冷板指数为98.41，月环比下降1.30%，较去年同期下降12.06%。价格方面，据数据统计，截止10月31日，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为4278元/吨，10月份累计下跌51元/吨；分城市来看，上海1.0mm武钢卷价为4210元/吨，10月份累计下跌70元/吨，天津1.0mm鞍钢天铁卷价为4040元/吨，10月份累计下跌140元/吨，广州1.0mm鞍钢卷价为4280元/吨，10月份累计下跌20元/吨。库存方面，截至10月31日，本网监测23个城市库存，本周冷轧板卷社会库存111.19，周环比减少0.16，月环比增加3.36，年同比减少7.64。本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存112.62，周环比减少0.17，月环比增加3.58，年同比减少7.56。（单位：万吨）
2、11月份供应环比稳中微增
因为热冷价差扩大，不管是短流程钢厂还是长流程企业的冷系生产环节，基本上扭亏为盈，再加上临近年底冲量的目标，各大钢厂四季度亦是逐步增加下月份的计划产量；但值得注意的事情，由于10月底武钢二冷轧的意见事件导致的停产检修，预计影响日均产量0.6万吨，因此对于11月份整体的供应认为会呈现增加的趋势，但幅度并不大，预计平均产能利用率维持在75-76%。
3、钢厂调价汇总
二、下游需求冷暖不一
1、汽车方面
产销数据：2019年9月，汽车销量同比降幅收窄。产销量分别完成220.9万辆和227.1万辆，比上月分别增长11%和16%，比上年同期分别下降6.2%和5.2%，产量降幅比上月扩大5.7个百分点，销量同比降幅比上月缩小1.7个百分点。1-9月，汽车产销分别完成1814.9万辆和1837.1万辆，产销量比上年同期分别下降11.4%和10.3%，产销量降幅比1-8月分别收窄0.7个百分点。
运行特点：汽车销量同比降幅收窄、乘用车市场压力仍然很大、商用车销量同比增长、皮卡车产销量同比下降、新能源汽车同比下降、中国品牌乘用车市场份额下降、重点企业集团市场集中度有所提高、汽车出口同比增长、重点企业经济效益增速低于同期、摩托车产销同比继续明显增长、摩托车出口高于上年同期。
2、家电方面
空调：2019年9月家用空调产销同比增长，其中内销出货量666.9万台，同比增长8.11%；出口303.75万台，同比增长8.10%。9月份产销实现双增长，整体也在意料之中。内销增长主要原因是去年基数小，企业方面美的表现突出，带动了大盘。出口方面，只要是北美市场启动，整体出口相对平稳。
冰箱：2019年9月冰箱生产持续增长，销售与去年同期基本持平。其中出口量为278万台，同比增长1.5%；内销量365.3万台，同比下降0.9%。受上月促销拉升影响，本月行业内销出货与上月相比略有回落，而与去年同期相比基本保持平稳。出口方面，受国际经济贸易增长放缓以及种中美贸易战影响，出口增幅继续降低。
冷柜：2019年9月份冷柜行业继续保持增长，生产前十企业除了奥马和美菱外基本都成增长趋势，产品方面家用以及轻商产品都呈增长趋势。内外销方面出口依然高于内销。出口量127.7万台，同比增长10.5%，出口单价同比略有下降。内销出货量为79.3万台，同比增长4.8%，内销前十企业中宏泰、海荣增幅较高。
洗衣机：2019年9月，洗衣机旺季开局后，情况不甚理想，产量606.9万台，同比下滑2.6%；销量595.6万台，同比下滑3.8%。因上年9月产销出口内销数值居高，显得2019年9月产销值较低。9月内销市场增长乏力，更新换代市场需求在两个月后的双十一销售大节之前更加放缓。各渠道反馈零售价格呈现下降趋势，高端市场升级转移到中高端市场后，消费者对于中高端市场的溢价产品接受程度不如高端市场，突出表现在价位较低产品销量占比提升，同时重新回到价格竞争时代。
三、相关数据
1、制造业采购经理指数有所回落
10月份，制造业PMI为49.3%，比上月下降0.5个百分点，制造业景气回落。主要呈现以下特点：一是生产保持扩张，市场需求有所回落。制造业生产指数为50.8%，环比回落1.5个百分点，持续位于扩张区间。在调查的21个行业中，有13个行业的生产指数位于扩张区间，表明制造业多数行业生产有所增长。纺织服装服饰、造纸印刷、化学纤维及橡胶塑料制品、专用设备、计算机通信设备等制造业生产指数位于55.0%以上较高景气区间。从需求看，新订单指数为49.6%，比上月下降0.9个百分点，市场需求有所减弱。二是外贸市场低位运行，价格指数有所回落。受全球经济持续放缓等因素影响，新出口订单指数和进口指数为47.0%和46.9%，分别比上月下降1.2和0.2个百分点。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为50.4%和48.0%，分别比上月下降1.8和1.9个百分点，其中石油、钢铁、有色等行业相关价格指数相对较低。三是转型升级持续推进。从重点行业看，高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI为51.4%、50.3%和50.8%，分别高于制造业总体2.1、1.0和1.5个百分点，均运行在景气区间。制造业内部结构继续优化，消费对经济发展的基础性作用持续显现。四是企业信心相对稳定。制造业生产经营活动预期指数为54.2%，虽环比回落0.2个百分点，但仍高于三季度均值。
2、2019年8月份全球粗钢产量同比增长3.4%
2019年9月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.515亿吨，同比下降0.3%。2019年前9个月，全球粗钢产量为13.912亿吨，同比增长3.9%，其中，亚洲地区的粗钢产量为10.001亿吨，同比增长6.3%；欧盟地区的粗钢产量为1.225亿吨，同比下降2.8%；北美地区的粗钢产量为9060万吨，同比增长0.3%；独联体地区的粗钢产量为7600万吨，同比下降了0.1%。
2019年9月中国粗钢产量为8280万吨，同比增长2.2%。印度9月的粗钢产量为900万吨，同比增长1.6%。日本9月的粗钢产量为800万吨，同比下降了4.5%。韩国9月的粗钢产量为570万吨，同比下降2.7%。欧盟地区，德国9月粗钢产量为340万吨，同比下降4.0%。意大利9月粗钢产量为220万吨，同比提高1.1%；法国9月粗钢产量为120万吨，同比下降10.2%；西班牙9月粗钢产量为120万吨，同比下降1.0%。美国2019年9月粗钢产量为710万吨，同比下降2.5%。巴西2019年9月粗钢产量为240万吨，同比下降22.0%。土耳其2019年9月粗钢产量为270万吨，同比下降6.9%。乌克兰2019年9月粗钢产量为170万吨，同比下降2.3%。
四、预测：11月冷轧现货价格震荡调整
从供需基本面来看，冷轧现货价格的走势利空和利多因素并存，从利多方面来看：11月份供应回升量一般，同步去年大概率减少，另从发货周期来看，11月份市场到货资源目前尚可；根据调研，库存同比去年仍处于偏低水平，大部分商家表示库存压力不大；从利空方面来看：热冷价差扩大之后，前期因为低位价差支撑冷轧价格坚挺的因素不再，冷轧品种很难再走出相对独立的行情；另外从进出口角度来看，虽然冷轧出口总的减量相比国内总量而言比例并不大，但受国外出口价格较低的因素，因此11-12月份出口到国内的低价资源对国内的现货价格亦是冲击。综合来看，冷轧11月份震荡调整运行且大概率小幅向下运行。
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