预期有纠结，下周冷轧震荡偏强

市场综述：

　本周冷轧市场涨跌互现，幅度10-40元，其中山东、安阳、华北地区涨跌频繁。本周国内重点城市冷轧市场价格先涨后跌。日均价4412元/吨，周环比上涨8元/吨，月环比上涨17元/吨。本周冷轧市场受期货走势及环保限产影响，冷轧市场周初市场成交尚可，下游终端有出现节前备货现象；周中周末市场出货一般，下游拿货积极性不高，市场价格出现小幅回落，商家多持稳运行，观望情绪较浓。从目前冷热价差上来看，冷轧强于热轧，存有一定利润空间，基于下游采购周期增加，需求释放不明显，冷轧涨动力不足。从库存统计数据来看，本周冷轧库存微增，库存压力不大。国庆节后将陆续到货，出现增量。基于成本支撑，商家表示降价空间有限。预计节后市场价格稳中趋弱运行。本周1.0mm平均价为4400元/吨，较上周上涨13元/吨。

重点市场行情分述：

上海地区：本周上海地区区间震荡20-30元，武钢、本钢资源较少，价格不愿过低售价，而鞍钢资源前半周大户挺价，但高位接单不畅，价格出现松动，据市场贸易商反馈，近期下游需求看似回暖，但依旧不可持续性，表示即使节前环保限产政策频出，冷轧成交量也有所放量，但现货资源并未出现明显的涨价。针对汽车中间商企业，目前备不备货最主要的因素已经不是价格行情的变化，由于主机厂的最终实际订单和最初计划订单总存在打折扣的现象，因此中间商也不敢多备货。

天津地区：本周天津地区涨后回落，幅度10-20元，天津比邯郸地区出货困难。目前天津地区冷热轧市场的活跃性稍差，虽然大家都期待节前终端备货，出现采购小高峰，但目前来看，大量采购现象没有，近几日商家成交仍集中在百吨左右，后半周弱于前半周。整体来看，当前价格上涨支撑力度不强，但由于限产、外围市场涨价、临近国庆有备货需求等因素及预期的影响，价格也没有下跌的空间。

乐从地区：本周乐从地区华南地区窄幅震荡，其中柳钢、鞍钢资源价差在10-20元左右，基价在4240-4260元，其中钢厂资源价格也相差无几，但变化较为平稳，相较于两者比较黯淡，后半周商家报价略有下调，成交不理想，市场普遍暗走，当前仍处供强需弱的局面，虽然近期限产消息不断，但市场表现不振，如果库存去化不能超预期，价格或继续调整。

下周行情前瞻：

　随着限产消息不断发酵，京津冀地区限产加严，多地已启动重污染应急响应，从钢厂到下游企业均有涉及。目前来看，主产区限产将短期支撑钢价上涨，临近假期有一定低价补库需求，仅仅支撑前半周的上涨，不过周三下午开始，在一些品种暗降下，冷轧华北、华南、华东地区均有让利操作，周四、周五也是明降10-30元不等。现货在国庆节的前一周涨跌频繁，这也说明预期也是分歧，且目前各地区的库存表现也有错配。而周四的小字条出台长材等一些品种社会库存依旧减少，但冷热出现增长，特别是冷轧产品这与订货、钢厂集中发货有关系。综合考虑，多地限产带动价格回升，但需求后劲不足，商家随行就市增多，不过国庆节后要一定向好的预期，故预计节日前后冷轧市场价格或震荡偏强。

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