一、国内市场
1、市场概述
截止8月30日，指数方面，国内冷板指数为98.99，月环比下降0.68%，较去年同期下降13.55%。价格方面，截止8月30日，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为4306元/吨，8月份累计震荡下行17元/吨；分城市来看，上海1.0mm武钢卷价为4220元，8月份累计下跌30元/吨，天津1.0mm鞍钢天铁卷价为4170元/吨，8月份累计下跌140元/吨，广州1.0mm鞍钢卷价为4280元/吨，7月份累计下跌60元/吨。库存方面，截至8月29日，本网监测23个城市库存，冷轧板卷社会库存108.12，周环比减少0.51，月环比减少3.58，年同比减少9.68。29日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存109.32，周环比减少0.51，月环比减少3.57，年同比减少9.72。（单位：万吨）
2、短期供应仍正常偏低水平 市场到货尚可
由于各大钢厂持续处于低位的生产水平，再加上西北两大钢厂开始加入到主动减产的队伍，因此8月份平均产能利用率仅为73.87%，月环比下降1.42%，从数据来看，目前的供应仍属于利好。
热冷价差方面：一方面，但8月份随着热轧供需基本面压力的突出以及盘面下跌影响，热轧现货价格明显下跌；另一方面，冷轧供应的减量在即使下游需求不佳的情况下，库存压力并不突出，因此在成本的支撑下，现货价格表现坚挺。热冷现货价格不同的走势，使得8月份热冷价差逐步回归到500-600元/吨，前期冷轧轧机的亏损会缩小甚至是扭亏为盈。
对于钢厂生产来说，亏损力度的缩小以及年底产量任务的目标，后期逐步增加产量是趋势，但由于生产与发货的周期性，预计9月份市场资源到货量月环比难增加，但是时间越推后供应压力或越大。
3、钢厂调价汇总
4、制造业采购经理指数小幅回落
8月份，制造业PMI为49.5%，低于上月0.2个百分点。本月主要特点：一是生产延续扩张，市场需求总体承压。生产指数为51.9%，虽环比回落0.2个百分点，但仍高于年内均值0.4个百分点，继续保持在扩张区间。在调查的21个行业中有17个行业位于扩张区间，有11个行业环比上升。近期国内外经济环境错综复杂，不确定性因素较多，新订单指数为49.7%，略低于上月0.1个百分点；但新出口订单指数为47.2%，环比回升0.3个百分点。二是重点行业发展稳定，产业结构持续升级。高技术制造业和消费品行业PMI为51.2%和50.9%，分别高于制造业总体1.7和1.4个百分点。其中，医药、电气机械器材、食品及酒饮料精制茶、纺织服装服饰等制造业保持较快扩张。三是大型企业保持扩张，小型企业景气回升。大型企业PMI为50.4%，连续两个月高于临界点，是制造业稳定发展的重要支撑。小型企业PMI为48.6%，比上月回升0.4个百分点，其中生产指数为51.3%，5月份以来首现扩张。四是工业生产价格有所回落。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.6%和46.7%，环比下降2.1和0.2个百分点。其中，钢铁、化纤、纺织等制造业相关价格指数回落幅度较为明显。
5、汽车方面
2019年7月，汽车产销环比均呈下降的趋势，同比降幅有所收窄。具体产销数据为180万辆和180.8万辆，环比下降5%和12.1%，同比下降11.9%和4.3%。另2019年1-7月，汽车产销1393.3万辆和1413.2万辆，同比下降13.5%和11.4%。根据中汽协的反馈，由于市场消费乏力，消费者信心不足，以及国五转国六车型的购买观望情绪明显等，是汽车产销处于低位的重要因素。
6、家电方面
空调出货端: 2019年7月单月家用空调整体销售1249.6万台，YOY-8.8%。其中，内销868.0万台，YOY-12.3%；出口381.6万台，YOY+0.2%。1-7月累计家用空调整体销售10302.6万台，YOY-2.4%。其中，内销6156.0万台，YOY-1.8%；出口4146.6万台，YOY-3.4%。一方面，零售需求偏弱，提货动力不足。另一方面，弱市中，经销商更偏向于延后至新冷年开盘提货（返利政策集中，经销商预期回款、提货获利更大）。我们认为随着8月冷年开盘政策呈现，内销出货或有所企稳，同时政策奖励幅度的不同，也可能出现厂商间增速差异加大。
空调零售端: 2019年7月，空调内销出货量为868.0万台，YOY-12.3%，增速较6月降幅扩大（6月同比-7.8%）。零售需求依然偏弱，气温提振不明显，同时受到降雨影响。据中央气象台数据，2019年7月全月，全国平均气温为22.1℃，仅较近30年平均同期偏高0.2℃。同时由于降雨影响，空调销售重点的江南、西南等地气温偏低0.5～2.0℃，其中重庆（1994年以来）、四川和江西（2000年以来）平均气温均为历史低位。内销龙头品牌增速略优于行业，格力YOY-12.0%，美的YOY持平，海尔YOY-11.9%。
冰箱：虽处旺季，冰箱市场需求明显不足，加之6月促销一定程度上透支市场需求，7月市场跌入低谷。2019年7月线下冰箱市场零售量为123万台，同比下降24.0%，零售额为44亿元，同比下降19.7%。从产品端看，单两门和三门市场份额提升，从结构内部看，十字、对开均价下降幅度增大，五门、六门产品价格大幅上扬；从TOP机型看，两三门席位数有明显增长，行业产品和价格结构升级压力凸显。
洗衣机：在上半年洗衣机市场超预期表现过后，7月份市场略显疲态，线下市场再次出现大幅下滑，虽然正式进入洗衣机销售旺季，但市场规模却创下除2月以外的最低值，如果说上半年1月、5月和6月的增长带有一定的偶然因素，那么7月市场的大幅下滑则一下将洗衣机市场打回需求低迷的原形。2019年7月洗衣机线下渠道零售量为104万台，零售额为28亿元，分别同比下降24.9%和20.7%，均价2660元，同比增长5.7%。
冷柜：7月线下冷柜市场表现低迷，零售量27.9万台，零售额4.4亿元，分别同比下降3.0%和6.1%，线下销量占全渠道的52%。分品类来看，冰吧和酒柜销量表现不及预期，分别同比下滑0.6%和11.7%，小冷冻冷藏转换柜和立式冷冻柜表现良好，销量分别同比增长3.2%和13.8%，但从线下的畅销机型来看，冰吧延续了6月的畅销趋势，海尔LC-220JE和LC-121D一大一小两款产品占据线下冷柜市场畅销型号的前两位。
二、7月全球粗钢产量1.57亿吨，同比提高1.7%
2019年7月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.567亿吨，同比提高1.7%。2019年7月中国粗钢产量为8520万吨，同比提高5.0%。印度7月粗钢产量为920万吨，同比提高1.7%。日本7月粗钢产量为840万吨，同比下降0.4%。韩国7月粗钢产量为600万吨，同比下降2.1%。美国2019年7月粗钢产量为750万吨，同比提高1.8%。巴西2019年7月粗钢产量为240万吨，同比下降20.7%。土耳其2019年7月粗钢产量为290万吨，同比下降10.6%。乌克兰2019年7月粗钢产量为180万吨，同比下降1.7%。
三、9月冷轧板卷市场后市预测
从供应来看， 8月份冷轧平均产能利用率仅为73.87%，不管是与前几个月相比还是和年度平均相比，均处于低位的水平，根据生产与发货的时间周期来看，9月份市场到货量不会有增加，供应利好依旧。从需求来看，虽然7月份汽车产销数据仍表现较差，低速发展短期内或称为常态，但是随着国六汽车车型的不断丰富，以及名义上“传统旺季”的到来，预计4季度汽车产销环比或会稳中小增。从成长支撑来看，随着热冷价差的修复，虽然钢厂亏损力度减弱，但是国企的利润目标依旧严格；因此临近季末，钢厂即使会缓和结算价，但幅度并不会很大；另外在目前低位库存的情况下，9月份成本支撑或将减弱但依旧存在。
(关键字：冷轧 基本面 支撑)