热轧看空情绪依旧 市场后期保持稳定

概述：

进入2019年5月份，全国热轧卷板价格整体处于震荡下行的趋势。本月热轧需求较4月略有萎缩，库存逐渐出现累库状态，导致全国市场价格普遍下跌，但西南区域的重庆市场跌速较快，部分四川区域终端选择重庆采购，因此本地成交受到抑制，商家被迫跟进降价销售。五月中旬过后，成交持续未见好转，尽管外围市场价格已经止跌企稳，但是本地商家心态却非常悲观，在销售低迷的情况下，个别大户继续以价换量，整体市场价格再次下杀一个台阶，最终造成了热轧价格整体走低。

表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格

单位：元/吨

表二：国内主要市场热轧卷板库存统计

单位：万吨

国内主要市场热轧卷板库存统计
日期	华东	华中	华南	西南	华北	西北	东北	合计
2019.4.25	48.67	17.07	49.00	30.28	34.55	8.14	23.20	210.91
2019.5.30	43.72	19.53	38.80	35.72	39.64	8.27	19.60	205.28
升降幅度	-4.95	2.46	-10.20	5.44	5.09	0.13	-3.60	-5.63

截止5月31日，国内热轧板卷库存较上月地区分化严重，目前国内社会热轧板卷库存为205.28万吨，较上月下降5.63万吨，较去年同期增长9.4万吨。

需求端来看，今年的需求淡季来的似乎早了一些。5月份以来的成交情况已经说明了需求的转弱，在整体经济下行压力较大的情况下，今年汽车行业首当其冲受到很大打击，汽车产销数据来看，四月汽车行业数据表现较差。四月汽车制造业增加值同比下降1.1%，四月汽车制造业投资同比下滑1.4%，四月汽车产量同比下降15.8%，跌幅较上月扩大13.2个百分点，尽管汽车消费刺激政策已经陆续出台，但从目前来看未见实质性的好转，短期来看汽车产销下滑难以得到改变。而四大家电来看，四月份家电表现可圈可点，但后期表现可能出现分化，同比数据来看，五、六月份空调、冰箱后期产量或将出现下滑，洗衣机平稳运行，只有彩电有望稳步增长。所以，综合来看六月份下游行业表现难有强劲好转，大趋势需求还将继续放缓。

情绪面来看，当前国际大环境的不确定性增加了整体市场担忧的情绪，黑色系期货本周也是震荡走弱，矿石期货在创新高后出现了五连阴的下跌，螺纹、热轧等成品材期货也是全线下挫，现货商家对后期市场心态持续担忧。热轧板卷指数下降至20.83点，较上周下降幅度近50%，创出今年以来的新低，指数很好的反映出当前商家对未来市场的担忧情绪。

综合以上分析来看，短期全国热轧价格经历一波超跌之后，短期继续大幅下挫的概率不大，甚至在钢厂政策倒逼和需求阶段恢复情况下，价格存在修复需求。但是就整个六月份来说，在供需矛盾不断扩大，市场看空情绪不减的压力下，价格震荡走弱依然是大趋势。

(关键字：热轧 看空 稳定)