10月冷轧板卷价格小幅走低

一、冷轧板卷价格冲高回落

9月国内冷轧板卷价格震荡上涨，主要因素是由环保限产政策面消息，加上现货市场资源有限，期货以及各方面心态产生较强影响。冷轧市场价格由月初上海地区1.0mm鞍钢冷板4820元/吨，到下旬价格上冲至5100元/吨，价格涨幅在280元/吨。而9月末冷轧市场价格开始冲高回落，使得市场成交逐渐萎缩，导致呈现市场多有价无市现象，主要表现在华东、华北、华南地区。与此同时，市场到货较缓，维持低库存运行。在各方面价格支撑的情况，下游用户对高价资源采购、接受程度不高，商家出货为主，冷轧市场价格在月末出现小幅回落。

 

图1、截至2015年至今国内主要市场1.0mm冷板月平均价格走势图

 

图2、2011年至今重点市场1.0mm冷板周平均价格

二、冷轧库存环比小幅增加

截止到2018年9月28日，据中华商务网监测的23个城市仓库中，月底冷轧库存119.47万吨，较上周增加0.74万吨，较上月增加0.43万吨，同比增加5.7万吨。从区域库存变化来看，华东地区较上周增加0.75万吨，华中地区较上周减少0.12万吨，华南地区较上周增加0.2吨，西南地区较上周增加0.11万吨，华北地区较上周减少0.19万吨，西北地区较上周减少0.04万吨，东北地区库存较上周增加0.03万吨。 目前市场不管中小户还是大户的心态都已经处于悲观情绪，认为在节后库存到货的压力下，节前必须降价去库存，再加上盘面的下行，市场现货降价的情绪更浓厚，各种价格都有出现，报价较为混乱。

 

图3、2014年至今国内冷轧市场社会库存走势图

三、钢厂调价汇总

从表中可看出，重点钢企10月价格冷轧板卷出厂价格普遍小幅上调，订货优惠减少。国内大钢厂冷系期货接单尚可，后续订货成本较高且钢厂现阶段以满足直供用户为主、现货交付资源有限的情况下，贸易商不会轻易低价出货。当前钢厂冷轧库存月环比小幅增加，其中民营钢厂厂库的减少依旧，国企钢厂虽有降库意愿，但有增有减，整体没有民企那么明显。如果市场价格持续下行，预计11月钢厂冷轧出厂价格将稳中回调为主。

四、8月汽车产销同比明显下降 家电产量增速回落

2018年8月，汽车产量环比下降，销量呈较快增长，同比均呈小幅下降。8月汽车生产199.99万辆，环比下降2.10%，同比下降4.38%；销售210.34万辆，环比增长11.34%，同比下降3.75%。其中，乘用车生产170.52万辆，环比下降1.16%，同比下降4.71%；销售178.99万辆，环比增长12.60%，同比下降4.55%。商用车生产29.47万辆，环比下降7.17%，同比下降2.43%；销售31.35万辆，环比增长4.65%，同比增长1.11%。1-8月，汽车产销1813.47万辆和1809.61万辆，同比增长2.77%和3.53%，与1-7月相比，增速分别回落0.75个百分点和0.80个百分点。

 

家电方面：国家统计局最新数据显示，8月空调产量为1475.3万台，同比下降0.4%；1-8月空调累计产量为14178.2万台，同比增长11.1%。8月洗衣机产量为641.5万台，同比增长6.8%；1-8月洗衣机累计产量为4587.8万台，同比增长1%。8月彩电产量为1883.8万台，同比增长18.4%；1-8月彩电累计产量为12143.2万台，同比增长16.9%。8月冰箱产量为693.5万台，同比增长0.5%；1-8月冰箱累计产量为5324.7万台，同比增长1.6%。

五、10月冷轧板卷市场行情前瞻

从下游行业数据来看，目前冷轧市场需求并不佳，在经过8-9月份初一轮价格上涨之后，9月份冷轧价格高位难行，而高价位的行情亦使得商家出货受阻，成交量一直难有突破。而近期的家电数据显示，除彩电产销量有明显回升外，其余三大家电数据均有不同程度的下降，而彩电的大幅增长或将提前透支后期需求。而汽车方面，8月份产量持续下降，销量回升明显，而这主要是由于近几个月汽车产量都大于销量，导致汽车库存逐渐累积，加之7月份由于进口汽车大幅增加，对国内汽车市场造成一定冲击，国内汽车销量不及预期，汽车产量与销量的差值更是进一步的拉大，而车企也将进入去库存阶段，8月汽车销量明显高于产量可以充分说明这一点，目前车企排产非常谨慎，后市冷轧价格或将因钢厂挺价、环保加码得到支撑，但需求的释放目前尚未有明显预期。

市场供应方面，冷轧板卷市场弱势下行，供给预期稳中偏弱，下游旺季需求弱势稳定，而反应供需关系的库存水平又处于偏低状态，这对国内冷轧价格将起到极大支撑。提醒注意的是，目前华北冷轧价格与华东、华南价格基本无价差，如此将极大限制北方资源分流，周边钢厂资源大有可能回流本地。另外，当前冷轧价格同比去年仅略低，而下游行业受制于成本上升，利润自然被压缩，资金加剧紧张，从而形成惯用的随买随用，中间串货商在高价位置中多看少动，投机不旺令蓄水池供给减弱。

钢厂方面，短流程企业天铁出台9月份期货价格结算政策，天津实际成本为4770元/吨，由于天津现货价格相对强势，天津地区的贸易商暂未出现像华东、华南倒挂的现象。具体来看区域价差方面：以1.0mm为基价，天津主流钢厂天铁报价4810元/吨，而上海本钢、唐钢也在4800元/吨，乐从的柳钢1.0mm已经跌破4800元/吨，从价格来看，华南的压力更大。综合来看，当前全国冷轧现货价格在大环境偏弱的情形下弱势下行，商家国庆节前降价去库存的目标明确，节后在库存的累计以及本身偏弱心态的双重因素下，预计10月份国内冷轧板卷现货价格将小幅走低。

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