8月热轧板卷价格将震荡回调

7月热轧市场行情回顾

8月份热轧板卷现货价格震荡上行。以上海市场价格普碳5.5mm价格为例，月内运行4200-4300元之间，最大波幅达100元。上半月的前两周内价格先跌后涨，最低回调至4200元/吨，后快速拉升，并在4230-4260窄幅区间横盘半个月之久。直到进入月末三天左右，价格开始发力有所上行，主要是受环保政策投入对期货刺激作用的带动，再次涨到4300元的高点。综合来看，因为中美贸易争端升级，出口和外需面临下滑的风险。为了保持经济的平稳增长，政府将会保证货币的合理充裕，和积极的财政政策，有利于当前国内投资适度增长，市场需求平稳释放，环保限产政策可能影响钢材供应，短期内供需紧平衡格局仍将持续。不过随着近期价格的持续走高，下游接受有些困难，市场成交比较疲软。随着午后期货的回落，市场观望情绪加重，部分市场报价小幅回落，因此预计短期内8月份国内热轧板卷行情可能呈现冲高回落走势。

表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格     单位：元/吨

 

图一：2017年1月至今重点市场5.5mm普卷价格走势图

7月份热轧卷板库存小幅增加

7月30日全国主要城市热轧卷板库存总量为211.25万吨，较上周减少1.52万吨，较上月增加5.13万吨，较去年同期减少8.82万吨。其中库存降幅最多的地区为华东地区，较上周下降了4.06万吨,；增幅最多的地区为华北地区，较上周增加了1.24万吨。临近月底，钢厂发货速度均有不同程度的加快，而华北地区钢厂的限产及北方几个主要钢厂的检修导致了本周产量大幅下降。本周华南及上海地区多货为东北地区钢厂资源。目前需求虽无明显改善但仍处于正常消化，而市场资源目前依旧偏紧，需求虽然没有明显改变但供给的减少也影响了库存的累积。

表二：国内主要市场热轧卷板库存统计       单位：万吨

8月钢厂热卷出厂价格总体平稳

从各大钢厂出台的8月热轧指导政策看，除了沙钢对8月热卷价格上调50元/吨之外，其他钢厂8月份出厂价格均保持平盘，主要是大部分钢厂8月热轧板卷定价已经较高，而市场价格难以跟进，另外目前钢厂利润高涨，钢厂复产在持续进行中，钢厂只求订单饱满，因此无意持续上调价格，新增加的热轧产量有可能对8月钢材现货市场形成利空。

表三：国内主要热轧卷板厂家5.5mm普卷（Q235/SS400）8月订货价格

2018年7月PMI为51.2  回落0.3个百分点

 

图三：我国制造业指数走势

数据显示，7月份制造业PMI为51.2%，较上月回落0.3个百分点，但仍保持在51%以上相对较高水平。说明7月份生产保持适度增长，市场需求平稳扩张，出口未见明显下滑，企业成本压力趋于化解，经济韧性较好。受近期强降雨台风高温频发的影响，加之国际贸易摩擦升温和部分行业进入传统生产淡季等，采购经理指数出现一些波动，但运行基本稳定，我国经济总体继续保持扩张势头。生产指数、采购量指数、生产经营活动预期指数均有下降，表明企业生产经营活动水平略有降低；新订单指数下降，新出口订单指数持平，反映市场需求水平总体略降；价格类指数下降，表明需求对供给拉动力度有所减弱。国际贸易摩擦对于国内经济带来不确定性因素，消费需求从5月开始也出现转弱迹象，建议加大减税降费的力度，激发民营企业、中小企业的积极性，防止制造业PMI出现连续下滑。

8月热轧卷板价格将高位回落

随着中方对美500亿美元商品加征25%关税，中美之间贸易战火重燃，特朗普随即表示将进一步对中国2000亿美元商品加征25%关税，全球两大经济体之间贸易紧张局势升级，资本市场一片恐慌，导致国内工业品普遍下跌。但需注意的是，美国的加税清单虽对钢材出口的直接影响较小，但剑指中国制造2025的加税清单，将直接影响钢材下游产品的出口，从而传导至钢材需求。因此，整体看，中美贸易战对于钢材需求仍有一定利空。

社会库存的持持相对低位，一方面是环保限产近期一波未平一波又起，涉及到唐山，邯郸，江苏等传统的热卷生产区域，从而客观限制高利润情况下钢厂资源产量；二是贸易商采购的意愿不强，同期市场普碳资源比例的下降。主要原因是热轧价格在4000元以上的情况已经持续3-4个月之久，近期波动区间就在4200-4300之间，普遍市场认为上涨空间有限，贸易商对于采购比较谨慎，因此需求表现疲软。

进入2018年后，各地纷纷采取有针对性的措施，将环保限产政策持续下来，使环保限产政策常态化。2018年5月份，生态环境部出台《钢铁企业超低排放改造工作方案（征求意见稿）》，对钢铁行业排放制定了严格标准，各地也推出了相应的限产措施，如唐山、武安等重点产钢区域环保限产持续强化，自7月20日起唐山市开启为期43天的减排攻坚战限产，武安钢企高炉限产量由二季度的15%至20%上升到三季度的25%至35%。不过唐山、武安地区多为建筑钢材集中产区，对热轧卷板影响较小，因此后期板材供应仍将陆续增加。

“坚决遏制房价上涨”和“下决心解决好房地产市场问题” 以及加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制的表态，引导大家对“房住不炒”的合理预期，不能因为宏观经济政策的些许放松，就拿资金去买地、炒房。这一表述打破市场认为放水将会流向房地产的预期，所以8月份及今后房地产建筑用钢需求将会低于预期。但上半年房地产房地产投资增长主要是用于购置费用，那么下半年相比建筑工程类投资可能有所好转，对用钢需求可能稳中向好。受不利天气影响较大，局部地区一些工矿企业停产，同时部分企业集中进入设备检修和技术改造期，生产活动和市场需求总体有所放缓。

由于中美贸易争端升级，出口和外需面临下滑的风险。为了保持经济的平稳增长，政府将会保证货币充裕和积极的财政政策，有利于当前国内投资适度增长，市场需求平稳释放，环保限产政策强执行可能影响钢材需求，因此预计8月份国内热轧板卷可能冲高回落。

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