3月冷轧板卷将迎春暖花开行情

一、国内市场

1、需求平淡 冷轧板卷持续拉涨

2月份国内冷轧板卷市场整体呈现拉涨态势。受春节因素影响，2月份有效工作日较少，下游工厂大多也提前放假，但是并未影响市场的拉涨积极性，春节前冷轧板卷市场价格以温和上涨收官。节后归来，钢坯及线螺等关联产品强势上扬，冷轧板卷市场也迎来“开门红”行情，2月末价格涨幅普遍超过百元。尽管元宵节未到，下游需求也尚未全面启动，不过春节期间市场库存增量有限，消息面信息偏暖居多，在较大程度上推动了行情的继续上攻。截至28日，15个主要市场1.0mm规格冷板的月平均价格为4834元/吨，环比上月下跌80元/吨；较去年同期上涨20元/吨。重点城市价格全线飘红，上海、天津及乐从市场1.0mm规格冷板市场主流报价4880元/吨、5120元/吨和5200元/吨，环比上月分别下跌100元/吨、1370元/吨和80元/吨。

图1、截至2015年至今国内主要市场1.0mm冷板月平均价格走势图

 

图2、2011年至今重点市场1.0mm冷板周平均价格

2、冷轧库存环比上月明显增量

截止到2018年2月22日，据中华商务网监测的23个城市仓库中，冷轧社会库存合计116.37吨，环比上月增加9.60万吨，较去年同期微跌0.49万吨。粗略来看，一线市场中上海市场库存环比同比双跌，也是重点市场中库存环比唯一下滑的市场，不过跌幅较小，不足0.1万吨。天津及乐从市场库存继续呈现上升态势，乐从市场增量位居榜首，其他二、三线市场库存也全线增长，不过增量大多在0.5万吨以内。重点城市方面，上海冷轧卷板库存为21.77万吨，环比上月微跌0.04万吨，较去年同期减少14.98万吨。乐从冷轧卷板库存量44.7万吨，较上月增加4.2万吨，较去年同期增加6.2万吨。天津冷轧板卷库存量11.5万吨，环比上月增加1.88万吨，较去年同期增加3.0万吨。

 

图3、2014年至今国内冷轧市场社会库存走势图

3、钢厂调价汇总

由于各大钢厂均于1月份出台了2-3月份冷轧产品价格政策，而且全线抛平盘，因此3月份价格亦维持不变。节前及节后，各地冷轧板卷价格均出现了不同程度的拉涨，部分区域价格已经走出倒挂格局，而且随着下游需求的陆续启动，市场行情仍有上升空间，后期贸易商或有小幅盈利空间。

表1、2018年1-2月份重点钢厂1.0mm冷卷订货价格汇总表

4、1月汽车销量实现开门红 冰洗升级趋明显

据中国汽车工业协会统计分析，1月份，中国车市汽车生产268.83万辆，环比下降11.61%，同比增长13.61%；销售280.92万辆，环比下降8.20%，同比增长11.59%。其中，乘用车生产233.06万辆，环比下降10.69%，同比增长12.50%；销售245.62万辆，环比下降7.43%，同比增长10.73%。综观市场，2018年1月汽车产销同比均呈较快增长，大多数车型产销水平均高于上年同期，实现了开门红。1月，新能源汽车产销分别为40569辆和38470辆，同比分别增长4.6倍和4.3倍。其中，纯电动汽车产销分别完成27802辆和26753辆，同比分别增长3.7倍和4.3倍；插电式混合动力汽车产销分别完成12765辆和11717辆，同比分别增长8.4倍和4.4倍。今年1月份新能源车同比实现爆发式增长，是因为去年同期新能源在售车型推荐目录处于调整期，此外，近期补贴即将退坡也推动了新能源车的高速增长。

图4：2016年至今汽车月度销量走势图

家电方面：据数据， 2017 年全年家用空调产量累计14350 万台，同比增长28.7%；销量14170.2 万台，同比增长31%，其中，内销量8875.4 万台，同比增长46.8%，出口量5294.7 万台，同比增长11%。内销中变频空调占比55.45%，较2016 年同比提升6.3%；冰箱累计产量7516.2 万台，同比增长0.8%；销量7507.2 万台，同比增长1.2%，其中，内销量4480.1 万台，同比下降5.3%，出口量3027.1 万台，同比增长12.7%。变频升级趋势明显，内销市场中，变频冰箱占比24.26%，较2016 年提升12.25%；洗衣机全年产量6539.9 万台，同比增长8.0%；销量6407 万台，同比增长7.7%，其中，内销量4413.6 万台，同比增长7.3%，出口量1993.3 万台，同比增长8.6%。 内销市场中，滚筒洗衣机占比36.04%，较2016 年提升4.67%。

二、国际扁平材价格指数继续上升

2月国际钢市价格指数环比继续上涨。截止2月25日，CRU国际钢价综合指数为202.3点，较上月末增长2.35%，较去年同期上升9.9%，同比增速继续放缓。CRU扁平材指数为189.0点，较上月末上升3.41%，较去年同期上升7.21%。分区域来看，北美地区指数为206.6，较上月末上升7.29%，较去年同期增长13.09%；亚洲地区指数为226.4点，较上月末下降0.04%，较去年同期上升10.62%；欧洲地区目前指数为167.5点，较上月末上升3.61%，较去年同期上升6.16%。

 

图5：2015年至今国际钢价指数走势图

三、影响后期市场行情走势因素：

1、宏观经济趋稳发展 3月开工旺季  2018年2月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月回落1.0个百分点，制造业总体延续扩张态势，增速有所放缓。2018年3月2日是正月十五，元宵节过后很多工地陆续要开工了。山东、河南、江西、湖北、福建、贵州、河北等地今年重大项目计划投资总规模均超过万亿元。随着开工季来临，预计各地会陆续集中开工建设一批重大项目，用钢需求极有可能在3月启动。根据调查，2018年新开工需求的增量，比2017年要高5-10%。此外根据相关调查数据显示，一季度挖掘机有望实现30%的销售增长，也说明未来几个月基础设施建设仍有望保持良好的势头。

2、环保限产持续 给市场预留炒作空间  按照环境保护部《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值的公告》，3月1日，此区域内，国家排放标准中已规定大气污染物特别排放限值的行业以及锅炉的新建项目，开始执行特别排放限值。这意味着，即将全面启动的打赢蓝天保卫战三年行动，弹药库里的第一个“武器装备”已经投入实战。继采暖季限产50%后，唐山市政府已明确表示，“3.15”后仍会根据需要实施限产，各钢企限产比例在10%－15%，期间限产总量为987.5万吨；如若2018年采暖季亦按50%限产比例执行，今年唐山全年钢铁限产规模将高达2800万吨，占上年粗钢总产量近30%，这将给市场预留炒作空间。

3、冷轧库存增量有限 商家无明显销售压力 从近期统计的数据来看，国内重点市场冷轧库存为116万吨，较节前增量不足10万吨，库存量尚处于较低的水平。而且从近期钢厂的生产情况来看，部分钢厂产线仍不饱和生产，2月份钢厂冷系整体开工率不足80%，预计采暖季结束前，冷轧库存量仍不会出现明显的增量。

总结：2017年国内冷轧板卷市场几乎呈现直线拉涨的态势，年末及18年初价格出现了一波回调行情，这在一定程度上挤压了泡沫，夯实了信心，也给后续上涨预留了空间。总体来看，3月份市场利多因素占据主导地位，无论是宏观经济、供需基本面还是市场心态，均有利于市场行情向好发展。随着下游开工率的复苏，预计3月份冷轧板卷市场将会演绎上扬行情。

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