8月热轧板卷价格将冲高回落

概述：7月国内市场热轧板卷价格震荡向上，受下游需求消费好转拖动，外加前期价格略低所致。从钢厂的情况看，订单出现明显好转，且点对点供应明显增加，对于热卷价格上升是处于明显上升的。从市场库存情况看，持续出现降库的情况，导致市场资源紧缺，也是让市场上升的另一动力。对于热卷价格上升市场出现两种不同的声音，流通市场较为欢迎上涨；而冷系产品方面因为处于倒挂阶段，因此价格向上的想法则并不明显，此举让他们处于更为明显的倒挂这一矛盾点在近期体现的较为明确。从下游情况看，由于价格向上开始启动，点对点的情况有明显上升，主要还是受到价格上涨影响所致，带动整体的情绪向上。目前市场基本面依然尚佳，特别是去库存的情况较为显著，而国内价格上涨后对于出口暂时还处于维持状态，整体国内外消耗量上升，预计8月份热卷市场呈现冲高回落走势。

7月热轧市场行情回顾

回顾7月份，热轧现货延续6月中旬以来的上涨趋势而继续上行。月中价格在达到月内高位后进入波动运行态势。全月来看价格同比小幅上涨7%。以上海市场现货价格为例，从上月底的3530元涨至本月最高点3820元，上涨290元，涨幅8.2%。从7月19日后开启一波下行调整的走势，价格从3820元跌至3720元的阶段低点后开始3720-3780元的平台震荡期持续徘徊。进入最后一周后再次出现上涨，价格上修至3780元的水平，但未超过月内高点。受7月份钢厂检修较为集中的原因，热卷供应环节减量较多，近期到货并未明显增长，造成月内社会库存连续下跌，市场现货规格不全的情况较为明显。

表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格     单位：元/吨

 

图一：2016年2月至今重点市场5.5mm普卷价格走势图

2017年6月热卷出口数量环比持平

2017年6月热轧板卷出口量为129万吨，环比5月份的118万吨增加11万吨。6月份我国进口热轧板卷总量为23.7万吨，较5月份进口增加2.3万吨。由于7月国内热轧板卷国内价格呈现震荡回升态势，不过人民币贬值幅度较为明显，加上国际市场钢材价格大幅跟涨，因此钢厂的出口订单增加，预计7月份国内出口量继续保持增长。

 

图二：2014年至今我国热卷进出口量走势图

热轧卷板库存小幅下降 需求逐渐回升

7月末，我国热轧社会库存继续小幅回落，截止7月30日国内33个重点市场热轧库存在220.1万吨，较上月末的236.8万吨小幅回落16.7万吨，较去年同期大幅减少112万吨，市场资源供应偏紧，尤其是上海、乐从市场热卷库存分别从41.2万吨回落到37.3万吨、从51.5回落到44.9万吨，其他市场也出现了库存减少的现象，证明下游对热卷采购需求增加，库存的减少对8月热卷价格稳定起到一定的支撑作用。

表二：国内主要市场热轧卷板库存统计       单位：万吨

8月份钢厂出厂价格大幅上涨

7月中旬过后，国内热卷市场价格涨速加快，不过多数钢厂7月份出厂价格保持平盘，市场价格由于后发上涨，因此市场价格与出厂价格差距缩小，从而带动了8月份钢厂价格的大幅上涨，预计9月份国内大型钢厂价格继续维持小幅上涨态势。

表三：国内主要热轧卷板厂家5.5mm普卷（Q235/SS400）8月份订货价格

2017年7月PMI为51.4 继续处于扩张区间

 

图三：我国制造业指数走势

数据显示，7月全国制造业PMI为51.4%，比上月小幅回落0.3个百分点，与上半年均值基本持平，制造业总体走势平稳。PMI指数始终处于荣枯线以上，预示经济仍会保持平稳向好态势，预计下半年经济形势将呈相对稳定、略有回落的平稳增长态势。7月PMI下滑主要受到一次性原因影响，一方面是因为7月中旬全国大部分地区持续晴热高温、部分地区遭受暴雨洪涝灾害影响生产开工，另一方面是因为6月经济活动数据受工作日（端午节错位）效应提振较为明显，而7月无此因素。在PPI下半年趋势向下的背景下反弹空间有限，但仍位于荣枯线以上，整体走势平稳。新订单与新出口订单均出现下降，新订单指数下降至52.8(前值53.1)，新出口订单下降至 50.9(前值52.0)；供给方面，生产订单指数下滑至53.5(前值54.4)，短期内供给和需求均有所下滑，但幅度均不算大。7月变动最大的是原材料购进价格指数，大幅反弹至57.9，较前值增加7.5个百分点，这与螺纹钢、铜、原油等大宗商品本月价格上涨一致，也可以从侧面说明了本月PPI环比将会有所回升。

欧美热卷持续上涨 亚洲热卷高位震荡

北美市场卷板继续上涨。本周多家美国公司上调薄板价格，涨幅在25-40美元/短吨，其中加利福尼亚钢铁工业集团、纽柯以及安米美国公司的提价幅度不低于25美元/短吨，而NLMKUSA公司的提价幅度为40美元/短吨。提价后，钢厂的热卷及冷卷目标出厂价至少为620美元/短吨以及820美元/短吨。6月初，多家美国钢厂就曾一致提价，使得美国薄板价格止跌并反弹。不过，尽管钢厂不断提价，但美国服务中心采购依旧谨慎，服务中心库存量继续维持在低位，主要是232调查尚未有结果，市场仍存在不确定性。

欧洲市场热卷行情继续走强。本周南欧板卷价格进一步攀升，较数周前的低点上涨40欧元/吨，主要是受反倾销案影响，多国资源进入欧洲市场受阻，钢厂压力减轻，再加上钢厂排单量较满，买主若采购现货资源，不得不接受提价。目前意大利钢厂的热卷出厂基价为480欧元/吨，钢厂目标是在9月时将价格上调至500欧元/吨，冷卷出厂基价为550-560欧元/吨。另外，热卷进口报价也上涨至470-485欧元/吨（CIF），主要来自印度。

 

图四：2012年至今国际市场热卷价格走势图

亚洲市场板卷价格继续走高。亚洲热卷现货市场继续走高，受国内市场上涨拉动，中国商品卷出口报价继续攀升至505美元/吨（FOB），较上周小幅上涨5美元/吨，国内钢材价格节节攀升，中国出口竞争力持续下降。在韩国，近日，包括东部制钢、东国制钢以及世亚涂层金属公司在内的韩国主要的镀锌板生产商上调了本地镀锌板价格2万韩元/吨，约合18美元/吨。各钢厂还计划继续上调8月的价格，目前涨幅尚未确定，但有消息人士表示8月涨幅将高于7月。钢厂提价的主要原因涂镀基板的价格下跌幅度远小于本地镀锌板的价格跌幅，钢厂利润受到挤压，像东部制钢这样依赖进口热卷的公司更是受到严重影响。数年前，东部制钢暂停热卷生产后，该公司70-80%的热卷进口自日本，10-15%的热卷进口自中国。今年2月初，中国3.0mm商品卷出口报价在500美元/吨（FOB）左右，而6月该价格为460-463美元/吨（FOB），降幅在40美元左右。

8月份热轧卷板价格将冲高回落

宏8月初全国主要城市热轧卷板库存较去年同期减少32.38万吨。目前社会库存已经下降到一定的低点，厂库短期向下的动力也并不明显。从钢厂看，开工率仍有一定上升，基本维持在83-84%之间，短期弱平衡尚存。从8月各大钢厂出价看，基本以上涨为主，这或将给后期市场库存上升带来一定的支撑。因此就后市看，虽然短期钢厂订单压力不大，但价格毕竟过高，犹豫的情绪有明显体现，对于后期并不利。而钢厂方面，全国热卷钢厂全国热卷钢厂7月热卷（商品）计划总量为1179.89万吨，环比增量3.79万吨，环比增幅为0.32%；日均生产38.06万吨，环比减量1.14万吨，环比减幅为3%。7月排产总量较4月份有少量的增长，但是日均产量环比却仍有明显的下降，据此预测7月份生产总量基本6月持平。

需求方面，7月市场流通需求相对较好，且点对点需求出现明显增长。从市场角度看，商家手中获利资源已然不多，整体情况相比上半年而言出现了明显的好转。短期的弱平衡将会有所体现，当前唯一的分歧点既是，冷系的一个分支镀锌价格受到热轧的拖动上涨，但整体上涨速度不如热轧，因此7月最大的关键点在于镀锌的价格是否也能够被继续拉动上行。终端行业需求也表现良好，装备制造业增加值增速较上年全年加快2个百分点，同比增长11.5%，高于规模以上工业4.6个百分点。其中，电子、汽车、仪器仪表、专用设备和通用设备制造业分别增长13.9%、13.1%、12.5%、12%和11.2%，均保持了两位数的增速。传统产业延续恢复性增长态势。机床、铸造机械、叉车、气体分离及液化、工商用制冷空调等通用设备制造，建筑工程、矿山、水泥、塑料加工、食品制造、农产品加工、纺织、电子工业等专业设备制造，以及载货汽车、家具、家电等与投资、房地产相关的行业普遍保持了较快增长。

近日国务院总理正式表态将严查中频炉和地条钢死活复燃和顶风作案的情况，同时在全国第三次环保督查过程中对于3000人次的相关人员进行了问责，而其中重点省份中钢铁行业是重点督查行业。因此国家将继续以市场化，法治化手段助去产能，严格执行环保、能耗等标准继续推进去产能工作。这些政策面因素均利多于整体钢铁的供应面，同时刺激市场对于后市价格稳定的预期。并能过期货的上涨来影响现货市场的情况和价格。但是具体到热轧8月份的供应基本面，由于7月份内产量受钢厂设备检修而有所所减少，而8月随着检修完成，供应无疑环比将会得到恢复。

7月国内热轧板卷价格出现前大幅上涨，上涨力度与速度出现大幅向上格局。市场在库存减少，钢厂厂库不多的情况下继续处于向上走势。钢厂利润修复至800-900元/吨。且短期订单也并不缺乏，钢厂基本无压力，因此对于钢厂这个源头而言继续向上的概念依然存在。从价格角度看，北方市场价格与南方基本持平，因此北材南下的动力将会逐渐加大，南方市场价格力度将会出现好转，相对而言8月份更多的是将北方库存移至南方的过程，考虑资源补充增加、市场成交减少以及价格升至高位，预计8月份国内热轧板卷价格将可能冲高回落。

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