7月冷轧板卷价格震荡上涨

一、国内市场

1、期货钢坯齐涨 冷轧价格震荡偏强

6月冷轧板场“淡季不淡”，在淡季中走出一波亮丽行情，价格大幅拉涨。一方面，期货持续走强，钢坯及热卷等关联产品价格涨势迅猛，冷轧价值低估的态势愈发明显；另一方面，前期钢厂利润持续居高不下，贸易商风险控制心态强烈，加之对于传统需求淡季预期不佳，贸易商多采取低库存的应对政策，而长流程钢厂在长材表现较好的情况下，倾向于生产长材，减持板材的投放量，因此冷轧库存量持续低位运行，而且资源较为分散，利好价格上涨。截至6月29日，15个主要市场1.0mm规格冷板的月平均价格为3939元/吨，环比上涨140元/吨；较去年同期上涨832元/吨，同比涨幅快速放大。重点城市上海、天津及乐从市场1.0mm规格冷板市场主流报价4010元/吨、4220元/吨和4110元/吨，分别较上月上涨230元/吨、400元/吨和150元/吨，天津市场涨势位居榜首。

 

图1、截至2015年至今国内主要市场1.0mm冷板月平均价格走势图

 

 

图2、2011年至今重点市场1.0mm冷板周平均价格

2、冷轧库存环比略增

截止到2017年6月23日，据中华商务网监测的23个城市仓库中，冷轧社会库存合计113.4吨，环比上月微增1.9万吨，较去年同期减少8.6万吨。重点城市方面，上海冷轧卷板库存为29.1万吨，环比上月微跌0.67万吨，较去年同期减少17.15万吨。乐从冷轧卷板库存量40.5万吨，较上月持平，较去年同期下降3.77万吨。7月下游汽车生产进入淡季，采购量将会进一步放缓，但在钢厂资源投放量不大的情况下，预计届时冷轧库存将维持低位震荡态势。

 

 

图3、2014年至今国内冷轧市场社会库存走势图

3、钢厂调价汇总

随着市场进入传统需求淡季，国内各大钢厂均对7月份冷轧板卷出厂价格维持平盘策略。根据各大钢厂陆续出台的5、6月份的追补政策，冷轧成本基本都是3800元/吨以上，钢厂追溯空间较大。

表1、2017年6-7月份重点钢厂1.0mm冷卷订货价格汇总表

4、冷轧薄板产量创3个月新高

5月冷轧薄板产量为352.4万吨，环比增加36.6万吨；当月日均产量11.4万吨，环比增加0.87万吨。今年前5个月，冷轧薄板产量合计1513.4万吨，同比增加3.12%。

5、5月冷轧出口创年内新高纪录

5月冷轧板卷出口创下年内峰值水平，进口则较上月持平。进口方面，当月冷轧板卷进口合计22.11万吨，环比上月持平；日均进口0.71万吨，环比微跌0.034万吨。出口方面，当月冷轧板卷出口合计49.69万吨，不仅刷新年内新高纪录，也达到8个月来的最好水平，环比上月增加11.65万吨；日均出口1.6万吨，环比增加0.33万吨。5月冷轧板卷净出口量为27.52万吨，达到去年10月以来的最好水平。今年前5个月，我国累计进口冷轧板卷189.84万吨，同比增长28.42%；累计出口冷轧板卷140.21万吨，同比增长14.04%；冷轧板卷累计净出口72.73万吨，同比大幅增长92.41%。

 

图4：2013年至今冷轧板卷进出口走势图

6、5月汽车产量降销量增

5月，乘用车产销分别完成174.8万辆和175.1万辆，产量比上月下降2%，销量比上月增长1.7%，比上年同期分别下降1.8%和2.6%，分别低于汽车总体2.5个百分点，成为影响汽车增长的重要因素。1-5月，乘用车产销分别完成963.8万辆和942.1万辆，比上年同期分别增长3.1%和1.5%，低于汽车总体1.4和2.2个百分点。乘用车四类车型产销情况看，比上年同期，除SUV产销保持增长外，轿车、MPV、交叉型乘用车产销继续呈现下降。其中轿车产销分别下降2%和3%，SUV产销分别增长19.6%和17.1%；MPV产销分别下降为13.9%和17.8%；交叉型乘用车产销分别下降34.1%和25.7%。中国汽车流通协会发布的中国汽车经销商库存预警指数调查显示，2017年5月底库存预警指数为51.8%，月环比虽下降7.4个百分点，但库存预警指数仍位于警戒线以上。

 

图5：2015年至今汽车月度销量走势图

二、国际扁平材震荡偏弱

6月国际钢市震荡盘升。美国扁平材市场行情转好。美国薄板市场正在等待对钢进口的232调查结果，显然232调查对薄板市场已起到提振作用。USS-POSCO工业公司（UPI）近日声称提价和延长交货时间，基价上调最低50美元/短吨，并立即生效，有迹象表明钢厂新一轮提价即将开始。市场大多人士预计，此轮提价主要是232调查的刺激。目前冷卷少量订单成交在800美元/短吨，但客户仍不敢接单，倾向于在国内订货。在进口资源报价低及市场库存高的双重压力下，欧洲薄板市场承压市场，随着需求淡季的临近，部分钢厂希望利用降价来刺激需求，月末时间德国鲁尔区冷卷出厂价为590欧元/吨，环比下滑40欧元/吨。南欧冷卷出厂价为560欧元/吨，来自印度及韩国资源的进口报价530-535欧元/吨（CIF，意大利港口），现在订购的进口资源9月才会到港。亚洲扁平材价格稳中有涨。受中国国内市场价格上涨拉动，本月下旬中国冷轧基料出口到越南报价涨至470-485美元/吨（CFR），印度钢厂也跟随提价。在新的《商品服务税法》（GST）在7月1日实施之前，印度消费者继续推迟采购。据了解，近期包括汽车、消费品制造业在内的所有行业的热卷订单量均下降，钢厂和终端用户正试图削减产量和清理库存。新《商品服务税法》（GST），新税改革方案将只针对消费环节征税(相当于增值税)，只有商品被消费时，才会征收税款，并且在印度全国实行统一的18%税率，而之前的5%增值税和12.5%消费税将不再适用。

三、影响后期市场行情走势因素：

1、冷轧库存低位运行。近期冷轧社会库存下降明显，而且钢厂库存也有明显的下降，而冷连轧厂线开工率持续不足80%，短期对市场造成的供给压力不大，换言之钢厂暂无压力，价格动力依然偏强。

2、冷热轧价差偏低 冷轧价值低估。截至月底时分，国内冷热轧价差仅为400-500元/吨左右，冷热轧价差处于低位。近期热卷表现相对强势，单从产品价值来看，冷轧价格仍有上涨空间，冷热轧价差有望向合理区间复原。

3、出口量稳步上升。5月冷轧板卷出口达到年内峰值水平，而且据最新的调研数据来看，6月份实际出口量以及7月份计划出口量均有上升的空间，因此后期冷轧出口数量仍有上升空间。

4、季节性需求淡季，下游需求难有表现。6月以来，南方大部分区域持续强降雨天气，北方地区又是饱受高温灸烤，市场淡季效应进一步强化，将在一定程度上对价格形成拖累。

总结：在贸易商前期减持订货量，钢厂优先生产利润更高的长材以及出口增加等多重因素的影响之下，6月冷轧社会处于进一步回落，而且资源分散，对市场价格形成了有利的支撑。截至6月末，冷系钢厂产能利用率不高，而且出口预期乐观，预计7月冷轧供应面仍不会有明显的压力，有利于冷轧的向好发展。6月北方市场部分资源价格明显高于南方，后期北材南下的难度可能增加，南北价差存在修复的空间。从关联产品来看，上游热卷涨幅快于冷轧，而且钢坯及线螺表现强势，因此对于冷轧产品而言，继续向上的概念依然存在。不过受淡季因素影响，高位成交的接受程度不高，价格上涨可能会有一些牵绊，价格可能在震荡中向上探索。综合来看，预计7月冷轧板卷市场仍有望演绎“淡季不淡”的行情，价格将震荡上扬。

 

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