6月冷轧板卷行情偏弱

一、国内市场

1、期货钢坯齐涨 冷轧价格震荡偏强

5月冷轧板卷市场震荡偏强。随着前期低价资源的陆续消耗，5月份冷轧库存量继续回落，华东及华北等地部分规格资源供应偏紧，商家托市意愿渐增，西部及东北市场供需两不旺，行情略显疲乏。“一带一路”会议召开前夕，市场对于钢材减产预期强烈，北方环保限产因素影响推动期钢及钢坯价格轮番拉涨，冷轧市场迅速跟进，月内数次拉涨，价格重心明显上移。不过由于市场需求表现一般，价格呈现震荡探涨态势，一旦高位成交遇阻，价格随即回调观望。截至5月26日， 15个主要市场1.0mm规格冷板的月平均价格为3799元/吨，环比下跌110元/吨；较去年同期上涨218元/吨，同比涨幅继续放缓。重点城市上海、天津及乐从市场1.0mm规格冷板市场主流报价3780/吨、3820元/吨和3960元/吨，其中上海及乐从环比上月末分别上涨130元/吨、160元/吨和50元/吨。

图1、截至2015年至今国内主要市场1.0mm冷板月平均价格走势图

 

图2、2011年至今重点市场1.0mm冷板周平均价格

2、冷轧库存环比同比双降

截止到2017年5月25日，据中华商务网监测的23个城市仓库中，冷轧社会库存合计111.51吨，环比上月减少4.52万吨，较去年同期减少8.57万吨。前期价格的下跌促进了部分低位资源的消耗后，华北及华东等地库存出现了明显的回落，加之新资源补充偏慢，因此冷轧库存呈现缓慢下移态势。重点城市方面，上海冷轧卷板库存为29.77万吨，环比上月下降1.99万吨，较去年同期减少14.91万吨。乐从冷轧卷板库存量40.5万吨，较上月微增0.2万吨，较去年同期下降3.85万吨。6月为冷轧市场的需求淡季，近期汽车产销双降，预计届时冷轧库存下降乏力。

 

图3、2014年至今国内冷轧市场社会库存走势图

3、钢厂调价汇总

5月份冷轧板卷价格意外上涨令冷系钢厂订货价格降幅明显放缓。宝钢及武钢等重点钢企6月冷轧出厂价格下降100-260元/吨，鞍钢及本钢更是维持平盘，在一定程度上传递出维稳的讯息。部分钢厂促进接单进行追补，订货成本依旧较高，下游与商家订货意愿偏差，6份价格政策仍有追补空间。

表1、2017年5-6月份重点钢厂1.0mm冷卷订货价格汇总表

4、4月冷轧薄板产量环比微增

4月冷轧薄板产量为315.8万吨，环比减少4.9万吨；当月日均产量10.53万吨，环比微增0.18万吨。今年一季度，冷轧薄板产量合计1161万吨，同比下降1.95%。

5、4月冷轧净出口量创年内新高

4月冷轧板卷进口量冲高回落，出口微增。进口方面，当月冷轧板卷进口合计22.11万吨，环比减少5.08万吨；日均进口0.74万吨，环比微跌0.14万吨。出口方面，当月冷轧板卷出口合计37.98万吨，环比微增0.85万吨；日均出口1.27万吨，环比增加0.07万吨。4月冷轧板卷净出口量为15.87万吨，不仅刷新年内新高水平，也达到半年来的峰值水平。今年前4个月，我国累计进口冷轧板卷95.5万吨，同比增长7.75%；累计出口冷轧板卷140.21万吨，同比增长14.04%；冷轧板卷累计净出口44.71万吨，同比增长30.27%。

 

图4：2013年至今冷轧板卷进出口走势图

6、4月汽车产销环比同比双降

2017年4月，汽车产销比上月明显下降，同比也结束增长，呈小幅下降。1-4月，汽车产销增幅比一季度略有减缓，商用车同比依然保持较快增长。4月，汽车生产213.84万辆，环比下降17.88%，同比下降1.91%；销售208.40万辆，环比下降18.05%，同比下降2.24%。其中：乘用车生产178.28万辆，环比下降18.52%，同比下降3.32%；销售172.22万辆，环比下降17.84%，同比下降3.68%。商用车生产35.56万辆，环比下降14.52%，同比增长5.86%；销售36.17万辆，环比下降19.01%，同比增长5.26%。

图5：2015年至今汽车月度销量走势图

7、4月家用电器产量普遍增长

4月家用电冰箱（家用冷冻冷藏箱）生产834.4万台，同比增长3.1%；1-4月累计生产家用电冰箱（家用冷冻冷藏箱）3100.6万台，同比增长12.4%。4月房间空气调节器生产1950.2万台，同比增长20.5%；1-4月累计生产房间空气调节器6357.9万台，同比增长17.6%。4月家用洗衣机生产627.4万台，同比增长4.2%；1-4月累计生产家用洗衣机2555.7万台，同比增长4.8%。4月彩色电视机生产1273.9万台，同比下降11.6%；1-4月累计生产彩色电视机4886.9万台，同比下降7.9%。

二、国际扁平材震荡偏弱

5月国际钢市维持疲软态势。美国扁平材市场弱势依旧，目前美国中西部钢厂（印第安纳州）的冷卷出厂基价为780-820美元/短吨。由于汽车产量下滑，市场对后期需求存在担忧。

欧洲扁平材市场表现低迷，库存水平高，定价压力大，西欧钢厂下调薄板报价40-50欧元/吨。降价对买主的吸引力有限，主要是前期采购较多，目前态度谨慎。亚洲市场涨跌互现。中国冷卷报530-535美元/吨（CFR），未听说有大批量成交。随着雨季临近，海外买主仍以观望为主，采购谨慎。随着斋节的临近，阿联酋钢材进口市场保持疲软。总体上判断，随着夏季需求淡季的来临，预计6月国际扁平材市场稳中趋弱。

三、影响后期市场行情走势因素：

1、临近年中，市场资金面收紧，可能使得银行的理材、信托产品，以及各种基金和投资公司的规模和投资热情受到影响，从而减少对商品现货和期货的炒作，不利于钢市行情向好发展。

2、4月汽车产销双降，6月为传统钢材需求淡季时期，叠加楼市政策持续收紧，届时下游用钢需求将转弱；

3、近期冷轧库存虽有所回落，部分钢厂也有少量检修举措，但是钢厂生产利润可观，在利润驱使下，冷轧板卷产量下降空间有限，或维持较高的供应量。

4、随着6月底的临近，中频炉产能全面退出期限在即，打击取缔地条钢行动将进入最后的冲刺，可能给市场提供炒作话题。

总结：进入传统需求淡季，下游汽车及家电将进入生产淡季，终端备货意愿不大，建筑业施工放缓的情况也有可能影响部分板材的需求，6月份冷轧市场交投将会进一步放缓，部分钢厂对于7月份冷系产品出厂价格下调的可能性较大。近期并未出现集中检修的现象，而产量及出口方面变化不大，预计冷轧板卷供应量仍将维持高位。在需求减弱及供应端难有减产的情况下，低位的库存不足以拉动价格大幅上涨。综合来看，预计6月冷轧板卷市场行情可能偏弱运行。

 

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