3月冷轧板卷市场高位运转

一、国内市场

1、环保限产再度发力 冷轧价格震荡上扬

2月份冷轧板卷市场呈现震荡上扬行情。在期货及钢坯接连拉涨的带动下，节后首周，国内冷轧板卷市场演绎探涨行情，但是下游厂商复工廖廖无几，市场交投并不活跃，而且部分市场新增库存超出市场预期，国内冷轧板卷价格以稳为主，续涨动力不足。进入下半月，市场对于两会期间环保减产存有较高的预期，环京地区将再次加大钢企减产力度，市场炒作风声再起。期货及钢坯双引擎上涨，给市场注入新能量，不过鉴于市场库存高、市场价格较高及资金压力大等因素，而且成交活跃度始终不及预期，冷轧板卷市场行情涨势不及热轧等关联产品，月末时分，冷轧板卷以小幅拉涨行情收官。截至2月23日， 15个主要市场1.0mm规格冷板的月平均价格为4850元/吨，环比上月份上涨36元/吨，环比涨幅再度放缓；较去年同期大涨2082元/吨，同比涨幅进一步扩大。重点城市上海、天津及乐从市场1.0mm规格冷板市场主流报价4860元/吨、5200元/吨和4950元/吨，上海及乐从环比上月分别上涨240元/吨和140元/吨，天津市场价格较上月持平。

图1、截至2015年至今国内主要市场1.0mm冷板月平均价格走势图

 

图2、2011年至今重点市场1.0mm冷板周平均价格

2、冷轧库存环比增同比降

截止到2017年2月24日，据中华商务网监测的23个城市仓库中，冷轧社会库存合计116.86万吨，环比上月增加6.93万吨，较去年同期减少10.53万吨，同比降幅明显放缓。春节之后，国内冷轧库存出现了上升，不过无锡等部分市场年后集港较多，物流压力较大，导致市场到货速度放缓，故市场库存增量不大，并未给销售方面带来较大的压力。重点城市方面，上海冷轧卷板库存为36.75万吨，环比上月增加1.59万吨，较去年同期减少10.05万吨，同比继续回落。乐从冷轧卷板库存量38.5万吨，较上月增加1万吨，较去年同期下降10.48万吨，同比降幅位居各地之首。近期冷轧价格仍处于拉涨阶段，囤货成本较高，加之天气转暖，下游需求逐步开避，预计3月份冷轧库存将会有所下降。

 

图3、2014年至今国内冷轧市场社会库存走势图

3、钢厂调价汇总

宝钢、鞍钢等钢厂对3月冷系产品价格基本维持不变，武钢及河北钢铁则是上调100-200元/吨。从3月份的定价来看，钢厂对于后市的预期相对乐观，现货市场的成本支撑作用依旧较为强势，利好行情发展。

表1、2017年1-2月份重点钢厂1.0mm冷卷订货价格汇总表

4、12月冷轧薄板产量再创新高

12月份，国内冷轧薄板产量继续攀升，而且再次刷新年内新高纪录。当月冷轧薄板产量为357.5万吨，环比上月增加17.5万吨，同比微跌2.6万吨；日均产量11.5万吨，环比上月微增0.17万吨。2016年全年，冷轧薄板累计产量3777.9万吨，同比减少2.83万吨；2016年冷轧薄板月均产量为314.82万吨，同比减少0.24万吨。

5、12月冷轧出口谷底徘徊

12月冷轧板卷出口量继续谷底徘徊，和上月相差无几。当月冷轧板卷合计出口38.1万吨，环比上月微增0.04万吨，较去年同期下降4.87万吨，同比跌幅未有放缓迹象；当月冷轧板卷日均出口量1.23万吨，环比减少0.04万吨。进口量微幅增加。当月冷轧板卷进口量合计25.3万吨，环比上月增加1.46万吨；日均进口0.82万吨，环比微增0.03万吨。12月份我国冷轧板卷净出口量为12.8万吨，净出口量为2016年下半年的最差水平。2016年1-12月，我国冷轧板卷累计进口278.54万吨，较去年同期增加4.36万吨；同期累计出口445万吨，较去年同期大降151.47万吨，同比大跌25.39%，同比跌幅略有收窄。

 

图4、2013年至今国内冷轧板卷进出口走势图

6、1月汽车产销环比齐跌

2017年1月，汽车产销环比明显下降，与上年同期相比，产量略降，销量微增。来自中国汽车工业协会的数据显示， 1月，汽车生产236.90万辆，环比下降22.65%，同比下降3.86%；销售251.95万辆，环比下降17.59%，同比增长0.23%。不论是与上年同期相比，还是与2016年12月相比，1月的车市都处于疲软状态。1月汽车销量走低一方面是由于春节放假，1月的工作日相对较少；另一方面，1.6升及以下排量乘用车购置税减半政策开始退坡，此前透支了部分市场，导致1月销量下滑明显。

图5：2015年至今汽车月度销量走势图

 

二、国际扁平材保持坚挺

2月国际扁平材市场表现趋强。美国扁平材维持稳中上涨态势。前半个月美国冷系产品价格保持平稳，随后在需求增长、交货期延长以及生产成本的上涨等因素的促进之下，纽柯及NLMK美国公司相继上调薄板价格，冷轧板卷提价幅度至少为30美元/短吨。欧洲扁平材市场整体稳定。由于需求疲软，加之欧元贬值影响，市场采购较为清淡。土耳其和印度的进口冷轧资源相对充裕，目前印度冷卷报价630-640欧元/吨（CFT），欧洲本地钢厂2季度冷卷出厂价在575欧元/吨左右。亚洲扁平材稳中趋强。中国国内市场价格上涨，出口报价也随之上调，近期中国冷轧基料到越南报价在550美元/吨（CFR），到中国台湾报540美元/吨（CFR）。

三、影响后期市场行情走势因素：

1、基于对于去产能政策、环保督察、打击地条钢等政策措施的实施，在去产能及中频炉整治加快推进的刺激下，期螺、钢坯连续大涨，钢铁业供给侧改革进一步深化，将强化市场对于未来钢价的预期。

2、五部委发文控钢价 2016年我国钢材价格年度涨幅惊人，近期国内钢价在传统消费淡季更是创下近4年的新高，使得钢铁行业成为去年最受关注的行业之一。2月15日，发改委、工信部、证监会等五部门发布了《关于进一步落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》，相关部门调控钢价涨幅过大的可能性增大。

3、汽车销量或维持低位。购置税的逐步退坡对汽车市场起到一定的保温作用，可防止出现“断崖式”下滑，但是消费能力已经被提前透支，预计这种趋势将持续到2月份，2月汽车销量或延续成交价格下探的态势。

4、供需关系有望良性发展。据测算，目前全国钢厂冷轧吨钢利润达到千元左右，盈利创近几年来的最好水平，不过全国163家高炉产能利用率低于2016年的平均值，仅为82.68%。随着稳增长项目的释放预期增强，3月份冷轧供需关系将会进一步好转。

总结：当前宏观经济有企稳回暖的趋势，基本面压力继续缓解。随着气温的回升，冷轧市场将迎来“金三”旺季，市场需求将会进一步释放，两会环京地区钢企限产及“去产能”政策能够继续发力都将强化3月钢市的预期。综合来看，预计3月冷轧板卷市场将在震荡中趋暖运行。

 

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