12月冷轧板卷价格震荡上扬

一、国内市场

1、原料端集体暴涨 11月冷轧再创新高

进入11月份，黑色系产品期货涨势并无放缓迹象，而是呈现加速上涨的态势，数次上演涨停盛宴，原料端现货价格集体暴涨，尤其是“绝代双焦”更是呈现惊人涨势。受此推动，国内冷轧板卷市场迅速分享成果，行情继续行驶在急速拉涨的通道，冷轧价格回归“4”时代。月中时分，市场涨幅有所放缓，一线市场价格一度明显回调，主要原因还是下游需求接受程度有限，高价位成交阻力较大。在去产能的大背景之下，煤焦资源持续紧俏，部分钢企由于亏损或买不到足够的原料被动限产或减产，同时北方部分钢企由于冬季雾霾而限产，钢铁产量预期会下降。期货市场借机再度发力，冷轧板卷市场跟进调涨，市场价格不断刷新年内新高纪录，部分产品价格已经逼近2年来的高点。近几个月以来，钢企库存、社会库存及客户端库存均处于正常偏低水平，市场供应面偏紧，而10月份中国官方和财新制造业PMI同时大幅超预期，汽车、家电、工程机械及机电等下游行业新订单指数和产出指数均大幅上升，显示下游制造业明显回暖，亦为冷轧板卷价格的上涨提供了强有力的支撑。临近月末，为全面遏制市场做多意愿，上期所对螺纹钢品种实施交易限额制度，大商所对铁矿石涨跌停板调至8%。最后一周，黑色系产品期货价格大幅跳水，螺纹钢等产品更是呈现跌停，月末时分，冷轧板卷市场亦呈现深度回调行情，市场成交大幅降温，部分区域价格回调至月中时分的水平。

截至11月30日， 15个主要市场1.0mm规格冷板的月平均价格为4265元/吨，环比10月份大幅上涨511元/吨，较去年同期上涨1882元/吨，环比及同比涨幅均呈加快态势。重点城市上海、天津及乐从市场1.0mm规格冷板市场主流报价4520元/吨、4650元/吨和4430元/吨，环比上月分别上涨680元/吨、770元/吨和560元/吨，天津市场涨势位居榜首，主要原因在于市场可供资源稀缺，商家惜售。上海及乐从市场的单月涨幅也分别超过了600元/吨和500元/吨，涨势凌厉。

 

图1、截至2013年至今国内主要市场1.0mm冷板月平均价格走势图

 

图2、2011年至今重点市场1.0mm冷板周平均价格

2、冷轧库存环比同比双降

截止到2016年11月24日，据中华商务网监测的23个城市仓库中，冷轧社会库存合计105.95万吨，环比上月微降6.23万吨，较去年同期减少27.07万吨，下降步伐继续加快，目前库存已经进至09年6月以来的谷底。重点城市方面，上海冷轧卷板库存为36.58万吨，环比上月减少3.21万吨，较去年同期减少11.7万吨，环比同比继续回落。乐从冷轧卷板库存量41.9万吨，较上月下跌1.97万吨，较去年同期下降9.95万吨。近期国务院要求各地和中央企业严格按标准确保产能真去真退，部分钢企配合停产，市场预期供应量减少，加之汽车产销两旺，钢厂普材投放量维持低位，市场可流通的资源依旧较少，预计年末时期冷轧库存仍将缓慢下降。

 

图3、2014年至今国内冷轧市场社会库存走势图

3、钢厂调价汇总

在铁矿石价格飙升至两年新高，“双焦”价格一路高歌猛进的情形之下，钢企生产成本大增，为缓解成本上升所带来的压力，宝钢宣布对12月冷轧板卷出厂价格税前上调200元/吨。宝钢方面表示将与下游共担上游原材料成本的上涨，而不是完全转嫁给下游客户，因此调涨幅度相对温和。武钢、鞍钢等其他钢厂单月税前涨幅普遍达到了400-600元/吨，涨幅迅猛，考虑到近期原料上涨幅度明显大于钢价上涨幅度，预计1月份冷系产品出厂价格仍有追涨空间。

表1、2016年11-12月份重点钢厂1.0mm冷卷订货价格汇总表

4、10月冷轧薄板产量继续攀升

10月份，国内冷轧薄板产量环比微跌，当月产量为321.7万吨，环比上月减少4.7万吨，同比增加26.42万吨；日均产量10.38万吨，环比上月微跌0.08万吨。今年1-10月，冷轧薄板累计产量3080.4万吨，同比微增2.37万吨。

5、10月冷轧板卷出口冲高回落
　　在上月创下年内新高纪录之后，10月冷轧板卷出口并未延续上升趋势，而是出现了明显的回落，跌至近三个月的低谷。当月冷轧板卷合计出口43.61万吨，环比上月减少8.75万吨，较去年同期微增1.73万吨，同比止跌回升；当月冷轧板卷日均出口量1.41万吨，环比减少0.34万吨。进口量微调。当月冷轧板卷进口量合计25.51万吨，环比上月增加2.43万吨；日均进口0.82万吨，环比微增0.05万吨。10月份我国冷轧板卷净出口量为18.13万吨，净出口量跌回至三季度初的水平。2016年1-10月，我国冷轧板卷累计进口229.4万吨，较去年同期微降2.07万吨；同期累计出口368.84万吨，较去年同期大降142.57万吨，同比大跌27.88%。

 

图4、2012年至今国内冷轧板卷进出口走势图

6、10月汽车产销快速增长

来自中国汽车工业协会的数据显示，10月，汽车产销分别完成258.6万辆和265.0万辆，比上月分别增长2.2%和3.4%，比上年同期分别增长17.6%和18.7%。1~10月汽车产销分别完成2201.6万辆和2201.7万辆，比上年同期均增长13.8%。购置税减半优惠政策刺激之下，10月，1.6升及以下乘用车销售171.3万辆，比同期增长28.1%，高于乘用车总体增速7.8个百分点，1.6升及以下乘用车占乘用车销量比重为73.1%。1~10月，1.6升及以下乘用车销售1374.8万辆，比同期增长22.8%，占乘用车销量比重为72%，比上年同期提高4.1个百分点。

图5：2014年至今汽车月度销量走势图

二、国际扁平材价格坚挺向上

国际焦煤、矿石原料价格上涨以及中国提高钢材出口报价，推动国际冷轧板卷行情向好发展，11月份国际冷轧板卷市场价格稳中上探。美国扁平材价格保持坚挺。美国钢厂维持薄板价格坚挺，较上月同期涨幅明显。上月，钢厂发起了3轮提价，提价总幅度为100-110美元/短吨。提价的支撑点是进口资源继续下滑及废钢成本持续攀升。有市场人士表示，目前钢厂纪律性强，买主议价空间小，特别是冷卷及热镀锌板市场，由于需求强劲，提价后劲更足。买主预计冷卷及热镀锌板价格仍将上涨，已着手补库。临近月末，美国中西部钢厂的冷卷出厂价为760-780美元/短吨，均环比上涨20美元/短吨。欧洲扁平材价格稳中趋强。在欧洲钢厂持续提高报价之后，欧洲薄板市场需求趋于疲软，贸易商及服务中心对市场表示担忧。提价主要受原材料价格影响，另外反倾销案阻碍了进口资源进入欧洲市场，也给钢厂创造的提价的契机。虽然多数买主不否认原材料价格上涨导致钢厂必须提价，但认为钢厂报价并不合理。目前，650欧元/吨的冷卷价格高于合理价位50欧元/吨左右。另外，钢厂表示因产能问题，市场供应紧张，这也推动了近期的价格上涨，急需资源的用户只能接受高价。目前，安米在欧洲的冷卷出厂价格为660欧元/吨。亚洲扁平材价格保持强势上涨。得益于期货价格和中国国内现货价上涨的支撑，亚洲钢材进口价格继续攀升。较10月底相比，冷卷涨约70美元/吨。目前，亚洲板卷出口报价坚挺，大多钢厂上调报价。退火冷卷报价提高到560-570美元/吨（FOB）。

三、影响后期市场行情走势因素：

1、PMI指示维系上行趋势 数据显示，中国11月官方制造业PMI 51.7，比上月上升0.5个百分点，延续上行走势，升至两年来的高点。PMI指数接连回升预示当前经济运行态势良好，企稳基础进一步巩固，向好发展态势更为明显，主要经济指标表现良好，预计全年能够实现经济增长预期目标

2、去产能深入 库存维持慢降态势 截至11月25日，国内钢材社会库存合计851.54万吨，同比下降6.9%；钢厂库存515.39万吨，同比下降10%。冷轧钢厂库存和社会库存分别下降4.3%和20.9%。年底钢铁行业去产能步伐加快，随着国家环保检查的进一步开展，多省市现关停潮，预计12月全国粗钢日均产量将有可能减少5~10万吨。临近月末，全国163家钢厂高炉产能利用率83.18%，仍处于一个相对较低的水平。目前北方市场库存不大，而北材南下因运力不足而出现搁置，短期内冷轧板卷资源供应将维持低位，供给几无压力。

3、下游需求表现相对乐观 近几个月，汽车产销两旺，汽车行业在年底冲量的操作比较明显，备货的想法较为明确。另近期价格快速上升，市场短期内资源补充量不大，对市场信心起到一定支撑作用。目前下游采购需求在大涨后稍有回落，不过随着年底的推进，后期整体需求将会有所减弱。

总结：期货及原料端价格的暴力拉涨拨动了国内钢市上涨的琴弦，而市场资源偏少、钢厂开工率不高和下游家电与汽车等制造业发力，则进一步促进１１月冷轧板卷市场价格的加速上扬。尽管淡季需求将会出现收缩，市场价格已经处于年内高点，但随着违规事件查处及环保检查的持续发力，在订货成本高企、市场资源并不充足的情况下，基本面仍有支撑。综合来看，预计12月冷轧板卷价格或仍有继续上涨的可能，但高位风险亦会同步增加。

（中华商务网资讯部 余亚萍 请勿转载）

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