11月热轧板卷价格将高位震荡

概述：10月，国内市场热轧板卷价格出现明显反弹，市场、钢厂库存下滑明显，冲高形势较为明显。主要原因是产量环比减少，出口量回升，国内资源投放量明显减少。对于11月份行情来说，因为10月份热轧产线的检修比较9月份有增无减，目前统计10月份检修计划影响产量达到98万吨，与9月份的检修影响相互叠加，将使得11月份市场资源持续紧缺，而焦炭价格的上涨和货源紧缺，在对成本形成有力支撑的同时，也造成铁水的相对不足，造成市场热轧普板供应量紧张，在资源偏少，成本增加的环境下商家拉涨价格的积极性较高，当前基本面无太大改变，预计11月热轧板卷价格将保持高位震荡走势。

10月热轧市场行情回顾

10月份国内热卷价格持续走高，全国均价从上月末的2821元每吨，上涨至本月末的2972元每吨，累计上涨151元，涨幅达到5.35%。重点城市中上海的涨幅最大，而天津的涨幅最弱。三地中上海现货价格从上月末的2750元/吨上涨至3150元/吨涨幅14.5%，天津从2760涨到2990元/吨涨幅8.3%，乐从涨至3150元每吨涨幅13%。截止月底，天津市场热轧厚卷价格已经跌至2990元/吨，上海、乐从市场热卷价格分别为3150元/吨、3160元/吨，较上月上涨370-400元/吨。

表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格    单位：元/吨

 

图一：2013年2月至今重点市场5.5mm普卷价格走势图

9月热卷出口数量小幅增加

 

当月热轧板卷出口量为144.93万吨，环比8月份的132.48万吨回升12.5万吨，环比增幅9.4%，而9月份进口环比增长4.2万吨，环比增幅22.8%。合并计算当月资源投放量（产量加进口减出口）1511.49万吨，环比减少77.17万吨，环比幅4.9%；9月份的多条热轧产线的检修，不完全统计达到65万吨之多，而且10月份的热轧产线因检修受影响的数量则更是高达98万，现货的产量将会进一步减少。

 

图二：2012年至今我国热卷进出口量走势图

热轧卷板库存少量增加 同比去年仍下降

10月份末热轧社会库存连续小幅回落，截止10月30日国内33个重点市场热轧库存在198万吨，较上月末的202万吨减少4万吨，较去年同期减少47.57万吨。

表二：国内主要市场热轧卷板库存统计

单位：万吨

11月份钢厂出厂价格小涨

随着市场价格大幅走高，钢厂上调价格积极，鞍钢、武钢、首钢等也多以上调50-100元/吨的幅度拉升出厂价格。主要是矿石和焦煤、焦炭等原材料价格大幅上涨推高钢厂生产成本，其他中小钢厂率先上调普卷价格，预计12月的出厂价格将继续上调，后期价格将以稳上涨为主。

表三：国内主要热轧卷板厂家5.5mm普卷（Q235/SS400）11月份订货价格

10月制造业PMI为51.2 创2014年以来新高

数据显示，10月份中国制造业PMI为51.2%,比上月上升0.8%,创2014年8月以来新高。制造业除进出口外全面回升--10月制造业各PMI分类指标中仅进出口出现下降,其余指标全面回升,且多项指标创年内新高。其中,PMI构成指标中生产指标较9月上升0.5%至53.3%、新订单指标上升19%至52.8%、从业人员指标上升0.2%至48.8%,均创年内新高。原材料库存与供应商配送时间虽未创年内新高,但也较9月分别上升0.7%和0.3%。相关指标中原材料购进价格、产成品库存、在手订单也都达到年内最高水平,制造业各项指标全面向好。

 

图三：我国制造业指数走势

主要原因一是生产和市场需求回暖，扩张有所加快。生产指数和新订单指数分别为53.3%和52.8%，比上月上升0.5和1.9个百分点，均为今年以来的高点。二是新动能加速聚集，结构持续优化。高技术制造业和装备制造业PMI分别为53.7%和52.3%，比上月提高1.3和0.4个百分点，均为一年以来的新高。其中医药制造业、汽车制造业、电气机械器材制造业、计算机通信及其他电子设备制造业等行业PMI均在52.0%以上。三是供给侧改革取得积极进展，部分传统行业生产经营状况有所改善。近期市场供求关系发生积极变化，化学原料和化学制品制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业等传统行业的生产指数均高于上月，且处于扩张区间。四是价格持续回升，进一步刺激生产。受去产能去库存和部分大宗商品价格回暖的影响，近期原材料价格持续回升。原材料购进价格指数为62.6%，比上月大幅上升5.1个百分点，相关企业效益有所好转。五是企业预期继续向好。生产经营活动预期指数为58.5%，高于上月0.1个百分点，连续4个月上升，市场信心有所增强。

欧美热卷走势分化 亚洲卷板价格向好

北美市场卷板有涨有跌。美国热卷价格跌跌不休，本月至今价格已下滑20美元/短吨，跌破500美元/短吨大关，主要是需求疲软，市场观望情绪较浓所致。买主为避免损失仅采购急需资源，钢厂交货期继续缩短。多家贸易商及服务中心表示小批量的热卷已很难获得500美元/短吨的价格，大批量订单价格可能低至460-480美元/短吨。冷卷市场需求尚可，价格仅小幅下挫。目前，美国中西部钢厂（印第安纳州）热卷价格报于490-500美元/短吨，较国庆节前下滑20美元/短吨，冷卷价格报710-730美元/短吨，较国庆节前下滑10美元/短吨。

欧洲薄板基本持稳。欧洲薄板市场基本持稳，本地市场价格变化不大，受反倾销及反补贴案影响，来自进口市场的压力较小，欧洲薄板供应减少，这也是近期欧洲钢厂提高薄板价格的主要原因。一方面来自中国、俄罗斯等国的热卷及冷卷资源很难进入欧洲市场，另一方面来自韩国、印度的进口资源不具有价格竞争力，425-430欧元/吨的价格与欧洲钢厂基本接近。目前，德国鲁尔区的热卷出厂价为450-460欧元/吨，冷卷出厂价为540-560欧元/吨。

 

图四：2011年至今国际市场热卷价格走势图

亚洲市场板卷市场向好。亚洲热卷市场小幅上涨，主要是受中国国内市场上涨的拉动，最新中国普通商品卷出口价380-383美元/吨（CFR），与国庆节前相比上涨了约10美元/吨，到越南冷轧基料403-405美元/吨（CFR）。不过，海外买主选择观望市场走势，采购仍缓慢。在印度，由于焦煤价格飙升，印度主要钢厂大幅提高国内各类钢材产品价格。以热卷为例，印度钢厂已上调国内热卷出厂价5000卢比/吨（75美元/吨），至35000卢比/吨（525美元/吨）。因国内热卷价格大幅上涨，一些轧钢厂正寻求进口热卷，近期对日本资源的询盘有所增加。然而，由于印度已对进口热卷征收临时反倾销税，日本钢厂无法以低于474美元/吨（CFR）的价格对印度出口热卷。

11月热轧卷板价格将高位震荡

随着10月份开启房地产一、二线城市的区别对待的调降温政策，预料四季度房地产投资增速将会有所放缓。同时将会依托财政资金主导下的PPP模式的基建项目的开立和投资力度和速度，来冲抵房地产的增速放缓的压力。而三季度经济消费对经济增长的贡献率是71%，同比提高了13.3个百分点。汽车购置税优惠政策的施行使汽车的产销量大幅增长，待年底该政策到底后，是否有后续消费刺激政策接力仍有待观察。消费端的稳定和加力也是重中之中。据悉相关企业或协会已与政府部分商谈相关事宜。

四季度汽车和家电产销量，无论从季节性特点还是税收政策性原因角度，都将保持较高的增长，那么冷轧的需求和价格将维持当前的较高水平，同时建筑类的涂镀用量仍将保持增长，钢厂更多资源仍将力保利润更好的冷系生产，而使得热轧普碳用材维持当前的水平。需求随宏观形势维持稳定增长态势。机械工业在11月份预计仍将延续并保持16年以来的稳定增长的态势。而且随着汽车查超新标的执行，整体来看汽车单位运输量下降，使得单位时间用车量增长，这也会刺激商用车的需求和产销，带动大梁钢，轮毂钢以其配套车体等热轧板材的需求。成本端焦炭价格短期仍将维持强势。25日的发改委会议表示并会加快释放先进的达标产能以增加供应，并不希望煤炭继续上涨。但是可能肯定在煤炭价格再涨会有受到调控的可能，也有可能被挤出水份而回调的可能，但是没有大幅下降的客观基础。而焦炭这一炼钢主要和产品在成本上涨和环保严格2大因素推动下仍将会保持坚挺。限产与环保的概念仍将继续困扰产量，因此短期内价格调整存在，但空间不会过大。 展望11月，预计国内热轧板卷市场价格将保持高位震荡走势。

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