8月热轧板卷价格将延续反弹

概述：7月国内热轧板卷价格呈现底部反弹走势。从7月中旬开始，社会库存的持续低位，在去产能和资金刺激下需求好转，期货和现货相互激励形成连续上涨。加上传闻武钢、宝钢重组去产能的消息刺激，钢铁期货价格震荡走高，随后中国矿山协会弄出个铁矿石反倾销申请，加快了铁矿石期货价格的上扬，逐渐接近上半年的高点，由于期货价格快速上涨，带动市场心态好转，在钢厂上调8月份出厂价格和社会库存持续低库存的支撑下，预计8月份国内热轧板卷将延续反弹走势。

7月热轧市场行情回顾

7月份热轧现货价格一波三折，以小幅上涨收官。以上海价格为例，行情演变主要分成涨，跌，涨三个阶段。从月初至中旬为第一阶段：月初低点2560元，经过反复震荡先在14日前后涨到月高点2670元；此后则在3天内快速下至月内低点至2560元。此后的一周内再次上涨再次接近高点后月末有所回落。纵观整个7月份的热轧行情，受到社会库存的持续低位，供应端的普通商品卷则保持低位，与当前淡季的不温不火的需求正好达到一个相对较弱的平衡，使得热轧行情在过去的7-8周一直维持在2500元至2700元的窄幅区间里反复震荡，虽有期货的短期影响来上下翻飞的夺眼效果，但是市场各方力量不足以打破当前“弱平衡”。截止月底，天津市场热轧厚卷价格已经反弹至2680元/吨，上海、乐从市场热卷价格分别为2670元/吨、2750元/吨，较上月上涨70-90元/吨。

表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格    单位：元/吨

 

图一：2013年2月至今重点市场5.5mm普卷价格走势图

上半年热卷出口数量略有增加

6月份热轧出口数量猛增。6月份热轧出口数量130.09万吨，同比增27.76%，环比上月增21.21%。是继3月份以来的第2个高点。1-6月份我国热轧板卷累计出口746.76万吨，较去年同期的相对高点有小幅增长0.92%。出口数量的增长主要有两个方面的原因：6月份出口交货的订单主要成交于4月15日至5月15日之间，而该时间段国内价格从3200元跌至2500元的快速下跌期，国内下游行业因为担心下跌而减少采购，钢厂因为国内订单的减少而不得转而寻求国外的销路，并在6月份集中报关交货，而表现较多的出口。

 

图三：2012年至今我国热卷进出口量走势图

热轧卷板库存少量增加 同比去年仍下降

7月份末热轧社会库存连续增长，这是年内继春节后年内的增长之后再次出现增长。截止7月30日国内33个重点市场热轧库存在187.7万吨，较上月末的185.38万吨增长2.31万吨，增幅达到1.25%，但仍比较去年同期的267.13万吨降幅高达29.73%，降幅明显收窄4个百分点。钢厂价格的坚挺，价格连续在2500元以上运行，普遍看涨的市场预期下，这些都促使近期接货市场积极较好，华东的贸易商开始到重钢接洽热卷货源，短时间的到货比较集中。同期成交和下游消耗明显弱于到货的增长而造成库存的增长。

表二：国内主要市场热轧卷板库存统计

单位：万吨

8月份钢厂热轧价格稳中上行

随着市场价格的抬升，钢厂8月份价格基本以稳中上涨为主。从最早发布，具备风向标意义的宝钢热轧价格报以平盘，其余五大钢厂也多以上涨或是平盘配以调降优惠幅度的方案。而以一口价方式成交较多的日照钢铁刚在月内多次上调出厂价格，月内累计上调达到130元，涨幅达到5%。与现货市场更为贴近的中铁，燕钢每日招标最低成交价呈现持续上涨的态势，近一周之内每日均有20元的上涨。一方面说明主流钢厂目前的接单情况较好，下游客户订货的积极性有所保证，当然这里面也有普碳中间规格加价，鞍、本两大钢厂着力东北市场等等造成的货少情况有关。另一方面钢厂之所以纷纷保持几乎相同的调价的调门，这也是大家都谨慎的看多后市，并希望借此稳定市场预期来促进价格未来可能的上涨。

表三：国内主要热轧卷板厂家5.5mm普卷（Q235/SS400）6月份订货价格

7月制造业PMI指数回落枯荣线附近

 

图四：我国制造业指数走势

数据显示，7月份中国制造业采购经理指数PMI为49.9%，比上月下降0.1个百分点。同上月相比，生产、新订单、新出口订单、供应商配送时间四个指数小幅下降，采购量指数与上月持平，其余6个指数均有所上升。在上升的6个指数中，除购进价格、生产活动预期指数升幅超过1个百分点外，其余指数升幅均在1个百分点以内。7月份中国制造业PMI指数继续小幅下降，已低于荣枯分界线水平，表明中国经济运行仍存在压力。同时产成品库存、原材料库存、采购量等指数都有不同程度提高，购进价格指数有较大幅度提高，生产经营活动预期指数明显提高，这表明企业信心和市场预期趋向增强。

欧美热卷平稳趋弱 亚洲卷板涨跌互现

美国板材市场稳中趋弱。最新数据显示美国薄板市场供应依旧紧张，但市场成交整体放缓，很可能是钢厂为了维持价格稳定而有意控制市场供应量，才使得市场供给偏紧。随着夏休季节的到来，市场订单有限，服务中心也仅采购急需资源，因此短期内价格还是有下行压力。目前，美国中西部钢厂的热卷出厂基价依旧稳定在610-630美元/短吨。钢厂努力维持价格稳定，认为9月多家钢厂有停产检修计划将造成市场供应趋紧，因此目前价格能够保持坚挺。与钢厂相反，服务中心及经销商正在下调价格，很可能是今年早些时候订购的廉价进口资源已逐渐到岸，服务中心及销商有降价空间，希望利用低价占据更多的市场份额。对此，钢厂表示服务中心及经销商的行为破坏了市场情绪，价格下跌不但不能吸引买主订购，促进需求回升，而且会使真正有需求的终端用户放缓采购。

欧洲板材市场保持平稳。欧洲下游用户面临提价，主要是前期钢厂的出厂价上涨明显，贸易商及服务中心不得不将提价转移到下游用户身上，而且目前市场需求基本持稳。据说贸易商的售价还将上涨50欧元/吨。目前，德国鲁尔区的热卷出厂价为415-420欧元/吨，中国钢厂不接受低于410欧元/吨（CFR）的报价。北欧方面，成交量特别稀少。买主观望情绪较浓，认为利空因素基本已释放，不急于采购。而多数钢厂已获得较大的项目订单，能够保证以较好的产能利用率进入到4季度，因此紧咬价格。南欧市场，近期价格下滑幅度小于北欧市场，仅小幅调整，但多数市场人士认为这只是暂时现象，主要是南欧钢厂的排单量并不丰满，钢厂降价以促进成交的可能性较大。

 

图五：2011年至今国际市场热卷价格走势图

亚洲热卷市场价格涨跌互现。随着中国国内热卷市场走强，亚洲热卷市场在经历周初的回调后继续上涨，中国SS400普通商品卷出口报价涨至375-385美元/吨（FOB），越南进口9月末、10月初发货的冷轧基料成交价380-385美元/吨（CFR）。不过，多数买主仍抵制价格上涨，在市场走势明朗前出价谨慎。在印度，因需求低迷，印度热卷市场下滑，3mm热卷出厂价下降1000卢比/吨至2.75-2.85万卢比/吨（409-423美元/吨）。一钢厂官员表示，受雨季影响，市场需求持续低迷，钢铁行业资金紧张进一步抑制了市场需求。目前，大多买主仍采购小批量热卷满足急需，大批量采购的买主钢厂还能够提供8000-10000卢比/吨的折扣。

8月热轧卷板价格将延续反弹

从目前的宏观经济数据来看，二季度GDP增速6.7%，但是固定资产投资的增速有所下滑，从10%降到9%以下，其中房地产投资增速从7%降至6.1%，而制造业投资增速从4.6%降至3.3%，只有基建投资增速还继续加快从20%增至20.9%，所以基建投资的托底作用明显，但是已显出疲态。特别是主要投向装备制造业的民间固定投资连续下滑。后期政府将会继续加大减税和减政的力度促增民间投资增速的恢复。

从统计局公布的中厚宽钢带的月度产量数据来看，6月份产量环比减量30万吨，同比也有小幅的减少。经过季节调整后发现近三个月产量环比连续出现小幅的减少，而且这一趋势极有可以继续延续。结构上来说，主要的热轧生产大厂目前没有加大对全国市场的供应水平，这从华东贸易商都开始到重庆钢铁采购热卷货源这一现象可见一斑。而市场上花纹，锰卷的供应较多，而普卷供应相对较少。

截至7月28日，全国主要城市热轧卷板库存为184.32万吨，较上月下降3.98万吨，较去年同期减少82.81万吨。目前社会库存依然维持低位，然而钢厂QC比值有所转化，但出口的好转让市场流通量下降，因此市场流价格有所抬升，而直供材价格略低的尴尬窘境。目前看，此次涨价速度尚可，并未造成明显的调整，下游适时采购，让整个行情产生的更为坚实。社会库存虽然比上月有小幅的增长，但是无论是相较去年同期及以往月份，还是从绝对数量仍处于确定的低位，而市场上主要品种存货相对较少，这是对当前价格支撑的主要原因之一。

由于7月国内热轧板卷价格小幅回升，这对于出口价格而言也处于小幅推升阶段，国内出口均价维持在380-390美金/吨之间。价格的上升让出口市场带来一定的压力，所幸钢厂目前所交都是前期所接期单，短期内压力并不大。目前看，国外市场价格并未完全起来，因此外商观望的情绪依然维持，加大采购量的可能性依然不高，就此预计8月份的热卷出口量会较7月份维持平稳。

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