7月冷轧板卷行情难见起色

一、国内市场

1、冷轧走势现分化 华东及华中市场有中强势反弹

6月份国内冷轧板卷市场呈现弱势下滑行情，不过跌幅明显较上月放缓，而且局部地区一度迎来一轮强势反攻行情。在需求持续收缩的情况下，5月份国内冷轧板卷价格快速下跌，跌幅普遍大于热轧，从而造成了华东及华中市场冷热轧价差明显偏离正常轨道，尤其是武汉市场冷热轧之间的价差一度不及200元/吨，在全国市场价格垫底，价差亦处于谷底的水平。在价格估值明显偏低及武钢6-7月份冷轧产量减少7万吨的情况下，以上海及武汉为代表的华东及华中市场迎来大幅拉涨行情，尤其是武汉市场涨势迅猛，单月涨幅高达350元/吨。不过进入月末时分，华东及华中市场再度回归弱势调整行情，需求停滞不前。华北市场压力偏大，终端订单资源消化缓慢，天铁及唐钢资源几近“泛滥”，商家之间恶性竞争，对市场造成较大冲击，月末时分报价已经探至2600元/吨的低位。华南市场维系弱势局面，不过整体需求情况好于华东及华北市场，因此价格下跌幅度稍显缓和。截至月末时分， 15个主要市场1.0mm规格冷板的月平均价格为3107元/吨，环比4月份大跌416元/吨，较去年同期微涨14元/吨。月末时分，重点城市上海、天津及乐从市场1.0mm规格冷板市场主流报价3030元/吨、3400元/吨和3250元/吨，其中上海市场环比上月涨70元/吨，天津及乐从市场分别较上月跌150元/吨和110元/吨。7月份武钢、马钢及唐钢等钢厂冷轧仍将减量，局部市场盒板资源依然偏向紧张，利好盒板价格走势。

图一、截至2013年至今国内主要市场1.0mm冷板月平均价格走势图

 

图二、2011年至今重点市场1.0mm冷板周平均价格

2、淡季需求收缩 冷轧库存微幅上升

截止到2016年6月26日，据中华商务网监测的23个城市仓库中，冷轧社会库存合计122.03万吨，环比上月增加1.56万吨；较去年同期减少18.38万吨，同比降幅继续收窄。重点城市方面，上海冷轧卷板库存为46.25万吨，环比上月增加1.57万吨，较去年同期减少3.81万吨，本月上海市场库存增量位居榜首。乐从冷轧卷板库存量44.27万吨，较上月微跌0.08万吨，较去年同期下降10.03万吨。7-8月份为市场传统的需求淡季，商家预期较差，减仓操作为主，但鉴于目前市场去库存化进程较为缓慢，预计月届时冷轧库存仍有微升的可能。

 

图三、2014年至今国内冷轧市场社会库存走势图

3、钢厂调价汇总

在国内钢市行情弱势依旧的情况下，钢企之间所面临的接单压力加大，为能刺激买气和顺利接单，只能适度调降相关产品价格。各大重点钢企全线下调7月份冷轧板卷出厂价格，税后降幅普遍200-300元/吨，同时部分钢企还有隐性的订货优惠，折射出钢厂对于后市预期较差的信号。从另一个方面来看，如果钢厂价格适度调节后，能够获得有力支撑，让钢价很快稳定下来，也将有利于后市发展。

表一、2016年6-7月份重点钢厂1.0mm冷卷订货价格汇总表

4、5月冷轧板卷进出口量低位盘旋

2016年5月我国冷轧板卷出口维系低迷态势。当月冷轧板卷合计出口24.88万吨，环比上月增量1.17万吨，较去年同期减少20.72万吨，同比降幅略有收窄。当月冷轧板卷日均出口量依然不足万吨，仅为0.8万吨，环比微增0.01万吨。进口方面小幅回落。5月冷轧板卷进口量合计21.4万吨，环比上月微跌0.78万吨；日均进口0.69万吨，环比减少0.05万吨。5月份我国冷轧板卷净出口量为3.48万吨，净出口量虽然有所回升，但仍处于近三年来较低的水平。2016年1-5月，我国冷轧板卷累计进口110.03万吨，较去年同期下降7.4万吨，同比下滑6.3%；同期累计出口147.83万吨，较去年同期大幅减少109.24万吨，同比大跌42.49%，同比降幅继续呈现扩大趋势。

 

图四、2012年至今国内冷轧板卷进出口走势图

5、5月汽车产销环比双降 主要家电产量涨跌互现

据中国汽车工业协会消息，2016年5月，汽车生产206.49万辆，环比下降5.08%，同比增长5.01%；销售209.17万辆，环比下降1.66%，同比增长9.75%。1-5月，汽车产销1084.35万辆和1075.52万辆，同比增长5.75%和6.96%，增幅分别比上年同期提升2.57个百分点和4.85个百分点。5月新能源汽车生产3.7万辆，销售3.5万辆，同比分别增长131.3%和128%。1-5月，新能源汽车生产13.2万辆，销售12.6万辆，比上年同期分别增长131.4%和134.1%。

图五：2014年至今汽车月度销量走势图

家电方面，据国家统计局数据显示，2016年5月我国彩色电视机产量为1272.3万台，同比增长10.3%，今年1-5月累计产量为6527.7万台，同比增长12.8%；家用电冰箱产量为855.2万台，同比下降11.6%，1-5月累计产量为3802.5万台，同比下降4.1%；家用冷柜产量为166.9万台，同比下降6.9%，1-5月累计产量为872.9万台，同比下降2.0%；房间空气调节器产量为1432.3万台，同比下降15.1%，1-5月累计产量为6743.1万台，同比下降6.5%；洗衣机产量为585.4万台，同比增长9.1%，1-5月累计产量为3043.4万台，同比增长6.3%。

产品名称	5月	环比增幅（%）	本年累计	累计增幅（%）
家用洗衣机（万台）	585.4	9.1	3043.4	6.3
家用电冰箱（万台）	855.2	-11.6	3802.5	-4.1
家用冷柜（万台）	166.9	-6.9	872.9	-2.0
房间空气调节器（万台）	1432.3	-15.1	6743.1	-6.5
彩色电视机（万台）	1272.3	10.3	6527.7	12.8

表二：2016年5月我国主要家电产品产量表

 

二、国际方面

5月份国际冷轧价格保持上涨姿态。美国扁平材价格先稳后涨，下半个月，美国两大钢企先后宣布上调薄板价格。安米美国公司开始销售8月资源时暗示价格将上涨20美元/短吨，其中冷卷及热镀锌板报价为830美元/短吨，不过尚未正式发布通知。NLMK美国公司紧随其后，宣布对薄板价格上调30美元/短吨，立即执行，所有未签订合约的订单都将受影响。钢厂表示市场需求强劲且交货期长是提价的主因，但有服务中心认为钢厂提价更多是为了阻止价格下滑，维持价格坚挺。目前美国中西部钢厂的冷卷出厂基价为820-840美元/短吨，保持平稳。欧洲扁平材市场维持疲软态势，临近月末，德国市场和欧盟钢厂冷轧板卷报价分别为555美元/吨和572美元/吨。欧洲委员会终裁对中国冷轧板卷征收19.8%-22.1%反倾销税，明显高于2月份开征的13.8%-16%临时反倾销税率。与此同时，欧盟拟对中国和俄罗斯产冷轧板卷追溯征收反倾销税。欧委会于2015年5月对上述产品发起反倾销调查，并于同年12月12日起实施进口登记，2016年2月12日做出初步裁定。这意味着根据此前披露的终裁税率，终裁决定公布后，进口商将需额外缴纳上百万欧元的反倾销税。此非常之举反映出欧盟急于保护其受全球产能过剩冲击的钢铁产业。亚洲扁平材市场运行偏弱。中国钢材市场再次走弱，据传对越南冷轧基料成交在330美元/吨（CFR）左右。市场进入传统淡季，买主认为价格还会下滑，采购兴趣不大。台湾中鸿钢铁全面上调6月钢材内销价格，其中热轧、冷轧及热镀锌板等大宗底材钢材，内销每吨上调新台币1400-1800元；外销价部份则依不同地区，每吨上调25-40美元，这是中鸿年内单次最大涨幅。阿联酋扁平材进口市场上涨，不过受斋月影响，当地需求仍疲弱。据称，中国冷卷报价从470-480美元/吨（CFR）涨至480-490美元/吨（CFR），尚未有成交。

三、总结

当前我国经济下行压力仍然较大，5月制造业投资增速1.3%，创2003年以来新低，产能过剩矛盾依然凸显，1-5月，五大高耗能制造业投资同比下降1.5%，化解产能过剩之路依然漫漫，对钢材需求强度在减弱。近几个月，冷轧板卷市场表现低迷，价格明显偏低，钢厂已无盈利，在这种状态下，钢厂向产能向盈利空间尚可的热卷倾斜，部分家钢厂适当减少冷轧的产量，短期冷轧资源投放量仍将会处于较低的水平，在一定程度上减缓了市场的销售压力。进入7月份，高温及雨水天气频繁，南方部分制造业有放高温假的传统，冷轧需求量将会减少。从贸易商方面来看，大多看淡后市，无意囤货，减仓操作为主。面对传统的消费淡季，冷轧板卷价格易跌难涨。预计7月国内冷轧板卷市场行情难见起色，价格将继续弱势盘整。

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