2月热轧板卷价格小幅拉涨

概述：1月份国内热轧板卷价格强势反弹，受到元旦假期中钢坯上涨80元强烈刺激，热卷多地价格当日上涨40-60 元，此后的第3天开始的疯狂情况得于释放后，紧接着的16年股市融断机制下的单日大跌，市场悲观情况通过期货传递至现货市场，造成市场价格格单日50元的快速回落。此后几日直到月中，都维持下行的走势。仓行情大幅上涨的带动，热卷现货也随之大幅上涨，直至月末则处于冲高阶段。进入下半月行情开始调整，此时社会库存处于历史低位，节前需求萎缩的情况下，此后价格保持当时价格的相地稳定，变动节奏与期货的涨跌保持相当的同步。预计2月份需求仍保持低迷，而此时春节期间并不休息的钢厂会把货物源源不断送到市场，社会库存会迅速增加，价格也承压出现下跌，此后随着开工的增加，下游采购量的恢复，价格会因此受到有力的支撑而开始企稳回升。

1月份热轧市场行情回顾

1月份热轧价格强势反弹，但到了中下旬之后，价格小幅调整。截止目前全国主要市场5.5mm的热轧厚卷平均价格为1981元，与从上月末的1841元相比，大幅上涨140元之多。1月份前两周下游采购量的集中释放，现货交投较为活跃，消化了累计的库存的增量，使得市场价格处于弱平衡的状态；但从中旬之后的第三、四周着整体交投情况开始下降，社会库存整体数量开始连续两周的下降，但是华北，西北，西南地区库存却逆势上涨，最直接导致天津市场价格稳定在1900元/吨，上海、乐从市场热卷价格分别稳定在2000元/吨、2040元/吨。

表一：国内主要市场5.5mm普卷市场价格    单位：元/吨

 

图一：2013年2月至今重点市场5.5mm普卷价格走势图

 

12月热卷日均产量小幅增加

 

图二：2013年至今我国热卷产量走势图

钢协数据显示，12月份我国热轧总产量为1522.2万吨，较去年同期减111万吨，同比降幅6.8%。其中热轧薄板77.3万吨，同比增加13万吨，同比增幅为20%，中厚宽钢带976万吨，同比降67万吨，热轧薄宽钢带468万吨，同比减少57万吨，降幅12%；2015年全年热卷累计生产18296万吨，同比增54万吨，同比增幅0.3%。

热卷出口量保持高位 进口减少

由于年底突击出口，我国12月热轧卷板出口量保持高位，进口量反而有所减少。进口方面，12月进口热卷只有10.89万吨，环比减少6万吨。出口方面，当月热卷合计出口140万吨，环比减少3万吨，与去年12月出口量基本持平。主力军中厚宽钢带出口137万吨，较上月减少4万吨。2015年，我国累计进口热轧卷板219万吨，同比下降15.1%；累计出口热轧卷板1545.6万吨，同比大增239万吨，增幅为18.3%，同比增幅有所放大。

 

图三：2013年至今我国热卷进出口量走势图

热卷库存总量慢降 商家订货偏少

1月份国内市场热轧板卷库存继续缓慢下降。截至1月30日，国内33个主要市场热轧卷板库存量合计204.2万吨，环比上月减少2.1万吨。京津冀附近钢厂停产限产增多，东北、华东地区的钢厂也将加入停产大军，华东及华南地区新资源补充缓慢，部分规格资源供应偏紧，不过由于需求有限，部分地区库存量环比仍量增势。目前市场价格处于低位徘徊的阶段，后市受需求减少的影响，下游客户仍可能继续减少采购，贸易商紧跟市场价格变化，根据自己库存情况控制出货节奏，市场整体成交情况较上月略差。行情走弱之际，钢厂增加出口量，减少或推迟国内发货；钢贸商不愿多接货多存货，下游客户按需采购，减少企业库存，这些都是造成库存下降的原因。

表二：国内主要市场热轧卷板库存统计

单位：万吨

2月份钢厂热轧价格普遍上涨

随着1月份国内热卷价格明显反弹，上海、天津等地1500mm普厚卷接连突破2000、1900元/吨的整数关口，反弹幅度超过150元/吨，因此带动国内重点钢厂如宝钢、武钢、首钢等上调2月份热卷出厂价格，而河北钢铁、本钢和太钢考虑前期出厂价格较高，因此在2月继续上调出厂价格。而沙钢出厂价格则到了月末，考虑上海热卷已经重新站稳2000元/吨，沙钢热卷出厂价格开始上调至2130元/吨。总体来看，国内重点钢厂出厂价格与市场价格相比偏高，预计后期重点钢厂热轧出厂价格仍有下调空间。

表三：国内主要热轧卷板厂家5.5mm普卷（Q235/SS400）2月份订货价格

1月制造业指数低于预期

 

2016年1月份中国制造业PMI为49.4%，比上月下降0.3个百分点。从12个分项指数来看，同上月相比，除购进价格、从业人员2个指数有所上升外，其他各项指数均有所下降。其中，产成品库存、采购量、进口3指数下降较为明显，降幅超过了1个百分点。1月份PMI指数较上月下降0.3个百分点，表明经济增长仍有下行态势。生产经营活动预期指数小幅下降，采购量指数、原材料库存指数、进口指数、产成品库存指数等都有不同幅度下降，表明企业开年的市场预期普遍比较谨慎。新出口订单指数下降，表明出口困难仍然较大。但从分行业指数看，汽车、电气机械器材制造等7个行业PMI指数高于50%；食品、造纸印刷等7个行业PMI指数较上月提高，表明经济结构变化的积极因素在聚集中。在当前化解过剩产能和去库存阶段，部分企业主动减少产量和降低库存。产成品库存指数为44.6%，比上月下降 1.5个百分点，连续3个月回落。近期国内外经济增长持续放缓，需求总体偏弱，进出口受到一定程度影响。因此新出口订单指数和进口指数分别比上月下降0.6和1.2个百分点。

欧美热卷继续下滑 亚洲卷板价格弱势平稳

美国市场薄板价格继续上涨。在钢厂宣布第二次提价之后，美国薄板价格再次上涨，但钢厂能否将全部涨幅转嫁给用户，最终还要看实际需求情况。目前中西部钢厂热卷出厂价为390美元/短吨。上周美国钢厂将薄板价格上调20-30美元/短吨，算上12月份的提价，热卷累计提价幅度为50-60美元/短吨。但是，目前钢厂的提价幅度尚未被用户全部接受，尤其是热卷，实际涨幅为35美元/短吨。贸易商表示，目前热卷基本面相对较差，钢厂的交货期仅3-4周，这表明市场供应很充足。不过，后期市场走势可能会出现分化。由于油价较低，石油行业的钢管需求下降，这将牵连到热卷价格，估计目前美国国内热卷价格已经达到短期的顶部，后期市场可能将走弱。从目前的情况看，需求并不乐观，市场可能在二季度再次转跌。

欧盟板卷价格保持平稳，欧洲钢厂上调板卷价格25欧元/吨之后，而国外卖家也普遍上调了出口到欧洲的板卷报价，对于供应商集体提价，欧洲买家普遍暂时保持观望，尚未接受价格上涨，因此最近一周欧洲板卷成交价格稳定，目前北欧热卷主流成交价为300-330欧元/吨。进口方面，北欧热卷进口价格为290-300欧元/吨（CFR），较上周上涨10欧元/吨。贸易商表示，后期市场存在较大不确定性，中国春节后市场可能会上涨，但没有人愿意冒险囤货，因此目前普遍观望，预计短期内市场仍以平稳为主。1月份中国热卷出口价格上涨明显，市场预计板坯的国际市场价格也将跟随上涨，但目前需求疲软，提价的难度较大，并且中国市场涨势也放缓，后期可能会再次下跌。

 

图四：2011年至今国际市场热卷价格走势图

亚洲市场热卷价格持续平稳。随着中国春节假期将至，阿联酋扁平材进口市场放缓，热卷进口价略降。目前，阿联酋热卷进口价降至310-320美元/吨（CFR）。据说，阿联酋能接受的中国热卷价格在320美元/吨（CFR），伊朗热卷310美元/吨（CFR）。印度国内热卷市场稳。因多数终端用户需求依旧疲软，印度钢厂维持热卷出厂价不变，3mm热卷出厂价2.35-2.45万卢比/吨（346-360美元/吨）。一钢厂表示，汽车业、制管厂及建筑业需求保持疲弱，仅公路建设项目的需求相对较强。2月份国内热卷需求预计保持低位，随着钢厂在财年末开始清理库存，3月份采购可能有所回升。印度热卷进口市场稳，中国商品卷报价为305美元/吨（CFR），加上关税和保障措施税，相当于404美元/吨，与上周持平，日本和韩国报310-320美元/吨（CFR）。在中国台湾，台湾中钢上调3月份内销盘价。受国际钢价上涨的激励，台湾市场观望气氛逐渐消弭，下游客户积极回补库存，带动流通行情止跌反弹。虽然国际钢价已出现明显反弹走势，但为强化下游出口竞争力，中钢决定仅小幅调涨各类钢材价格，钢板等钢材内销基价平均每吨调涨307新台币，涨幅2.3%。

2月热轧卷板价格将小幅看涨

因为传统的春节假期和正月里的原因，无论是机械，汽车，家电还是其它制造行业，都将会是全年里的产量和需求最少的月份；特别是从节前一周到节后上班的一周市场需求将会是相对的冷清，此后从2月中旬以后需求将会随着复工进展而逐渐恢复。春节期间，各地终端用户需求萎靡对热卷价格走势不利。2月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，增速较11月份回落0.3个百分点。全年累计增长6.1%；以热卷原料主要下游分行业中：汽车制造业一枝独秀：12月份同比增速虽较11月下降1个百分点，但12%的较高增速，仍比整体制造业增速高出5个百分点，比规模以上工来增速更是要快6.1个百分点。而金属制品业同比增6.2%，较上月下降1个百分点，增速与整体增速基本持平；而通用设备业较上月下降1.3个百分点，工业增加值增速仅录得1.2%，专用设备业同比增长3.2%，较上月增速加快1个百分点。

不过由于粗钢产量的减少以及社会库存的低位，将对价格走高产生较强支撑。1月中旬重点钢铁企业粗钢日均产量151.36万吨，旬环比减少5.45万吨，下降3.48%，创2012年10月上旬以来的旬度产量新低；而当前重点市场热轧库存仅有200万吨左右，创2008年以来的新低。另外，做为华东（江苏）主力钢厂的沙钢1700热轧产线已经于1月21日开始升级改造，预计于2月14日左右复产，历时14天，预计影响产量15-20万吨； 北方天津市场的主要来源钢厂的包钢也刻意减少普卷的供应，而把生产的重点放在品种钢上，但是12月份的涨价和1月份价格相对高位，这中间刺激出来的在日照和中铁采购的众多订单，在2月份春节期间或是复工的开始的那段日子较为集中的到达市场，再加上当前204万吨的社会库存水平则是2009年3月以来最低水平，蓄水池效应的丧失大半，使得即便到货量绝对值较大，也不可能引起市场价格的较大波动。

总体来看，在市场处于停滞状态的同时，社会库存却不断增加，因此春节后市场会随着节日期间社会库存的积压，而出现短期降价出货的情况。但进入春节之后的一周，随着市场在节日期间的库存逐渐消耗以及唐山世园会的市场炒作，国内热轧板卷市场有望再度呈现一波上涨行情，预计2月国内热轧板卷价格将震荡上行。

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