钢厂复产增多 九月钢市延续低迷

钢材价格在七月份创下新低之后，由于市场供应的减少，使得8月钢市出现反弹预期。而8月上中旬，国内钢材价格终于迎来久违的止跌企稳行情，但由于市场成交低迷，行业亏损增加等因素影响，市场走势在月底再次出现大跌。目前已进入9月，又到“金九银十”传统的消费需求旺季，但很可能今年金九成色不足，虽然国内稳增长的措施频频出台，但是效果不佳，固定资产投资增速仍面临下行的压力，整体需求改善的力度有限。阅兵之后，钢企生产或将快速恢复，市场供需矛盾仍难缓解，而8月底的阴跌行情或会持续至9月，因此预计9月份钢材价格将延续低迷走势。

稳增长措施频出但效果不佳

 

在全球经济复苏缓慢以及国内经济结构调整的压力下，8月中国制造业PMI也回落至49.7%，由扩张转为收缩，三季度国内经济增长面临“破7”风险。为稳定经济增长，避免系统性风险，央行进一步放松货币政策。一方面，通过7天期逆回购、SLO等操作，大量释放短期流动性。另一方面，8月下旬央行实施“降息+降准”，释放中长期资金规模约7000亿元。目前，短期上海银行间同业拆放利率出现回落，暂时缓解了中短期流动性紧张的局面。政府出台多项稳增长措施，加快基建项目建设。首先，为缓解地方在建项目融资压力，近期第三批1.2万亿债券置换获批。据测算，1万亿元的置换债券能让地方政府一年减轻利息负担400亿-500亿元。其次，国务院将港口、沿海及内河航运、机场等领域固定资产投资项目最低资本金比例要求由30%降为25%，铁路、公路、城市轨道交通项目由25%降为20%，降低投资门槛。再次，为吸引社会资本参与公共产品和服务项目的投资、运营管理，财政部计划设立1000亿人民币的PPP基金，为PPP项目提供增信作用。随着货币财政基建共同发力，加上施工旺季的到来，中长期来看建筑用钢需求有回暖基础。不过，工业经济下行压力较大及房地产新开工意愿不强，导致节后钢市整体需求仍显疲弱。据了解，8月份全国300个城市共成交土地面积5389万平方米，环比减少29%，同比减少40%，表明房地产企业投资意愿仍低，因此依靠房地产业拉动钢材需求的可能性较小。

阅兵后钢厂复产增多 市场供应矛盾加大

抗日70周年胜利日阅兵式的举行，对国内钢市，尤其是京津冀及山东、山西等区域所产生的影响较大，先是自8月28日整个河北地区所有炼铁、烧结、炼钢全部关停；之后从9月1号零点起山东、山西等与河北相接壤区域的钢厂部份关停或全部关停。自9月1日零点起山东钢厂的关停或部份关停却对该省钢市产生了震动，当天所有钢厂销售指导价普遍上调20-30元/吨，但在此后的三天里，市场价格仍是以弱势下行而告终。阅兵结束后，河北及周边相关区域前期关停的钢厂，正常情况下应大多数开始复产，前期因停产而造成的库存减少、品种规格不全的情况得以解决。钢厂正常恢复生产后的钢厂库存量和社会库存量会立马开始大幅度上升，由此可能会引发因急于出货、形成新一轮钢厂与钢厂，经销商与经销商的价格战。9月过后，今年又将进入四季度，钢厂为完成年度生产任务，可能会满负荷全力生产，而市场需求则愈来愈清淡。这样最终导致的结果市场供需矛盾加大，价格面临新的一轮下跌。

期货价格低位运行 市场心态难恢复

昨日，黑色系商品期货惊现大面积跳水，螺纹钢期货开盘一分钟触及跌停板价位1839元/吨，并创该品种上市以来新低。预计与阅兵之后工地开工、钢企陆续复产有所影响，加上阅兵前股指的跌停和欧美股市大幅下挫，国内机构开仓大幅抛空螺纹钢、热轧期货，但买盘过于强劲，价格重新拉回1910-1920元/吨，受此惊吓，煤焦钢等黑色系期货品种压力尤为显著。热轧卷期货1601合约盘初急速下挫，刷新纪录新低1856元/吨。而在上周试探400元关口失利后，铁矿石期货1601合约今日开盘跳水，跌穿390元/吨一线，收低1.41%。焦煤期货虽然上涨1.23%。而今日，螺纹钢、热轧期货在股指期货大幅反弹的拉动下价格重新走强，价格重新站稳5日均线价位，螺纹钢主力合约收盘价为1949元/吨，上涨24元，涨幅1.25%，减仓6.6万手；热卷期货收盘价为1952元/吨，上涨14元，涨幅0.72%，增仓3100手。

社会库存小幅增加 需求提前透支

 

进入8月份以来，国内钢厂库存高位下降，社会库存快速下降。据中钢协统计数据显示，8月中旬国内重点钢铁企业库存1544.57万吨，较7月中旬减少118.93万吨，下降7.15%。而同时国内钢材社会库存快速下降。截至9月6日全国主要城市钢材库存量1070.62万吨，周环比增长1.07%，结束持续十周下滑态势。主要是经过8月份较大力度补库之后，终端需求已提前透支。从供给情况来看，节日期间，北京周边七省区市钢厂减产力度较强。截至9月4日，唐山钢厂高炉产能利用率57.12%，较上一周下降25.9个百分点。同时，在8月后半月国内钢价回调过程中，进口矿价仍保持坚挺(62%澳粉粉矿CFR价格持续在56美元/干吨附近徘徊)，导致钢厂亏损幅度再次加大，对节后钢厂复产积极性有一定抑制作用。

虽然市场迎来“金九银十”适宜施工的传统旺季，但钢铁需求释放力度有限，而国内银行对钢材行业管控严格，因资金问题钢铁需求释放力度或有不足，且7、8月份淡季市场反弹提前透支了9月份的行情，加上市场心态短期内难以恢复，无论是终端还是贸易商囤货热情缺乏，因此我们预计9月份国内钢铁市场将延续低迷运行。

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