弱市求变，荷兰皇家壳牌以700亿美元收购英国天然气集团，合并LNG船近70艘，豪赌2018年销售4400万吨LNG。
自去年6月原油价格下跌以来，市场人士一直在预测油气行业将出现并购潮，荷兰皇家壳牌（Shell）与英国天然气集团（BG）的携手或许正在开启这股风潮。4月8日，壳牌宣布收购BG,交易总额达470亿英镑（约合700亿美元）。收购完成后，新壳牌的液化天然气（LNG）船队总运力将接近70艘，超越商船三井的64艘。
取长补短
壳牌董事长Ben van Beurden表示，“壳牌与BG联姻乃‘天作之合'.清洁能源长期稳定增长的市场需求将提升壳牌合并BG的战略意义。”尽管商船三井计划在2020年前将船队规模扩容至100艘，但壳牌此番合并BG，明显意在短时实现船队规模大的跳跃，以抢占LNG运输市场先机。壳牌表示，交易将加速其在LNG运输和深海油气勘探生产领域的业务增量，壳牌探明的油气储量和产量同比将分别增长约25%和20%.
BG董事长Helge Lund对此也持积极态度：“BG在深水油气勘探、LNG生产、运输及市场营销的优势与壳牌的市场规模、专业发展以及健康财务的结合可谓’双赢‘。” 近期，面对捉襟见肘的财务状况，BG不断出售运力以盘活资金，仅去年就转手8艘自有运力给GasLog。尽管如此，在LNG业务上， BG创新运营模式，对以往基于货量、点对点的长约传统模式大胆改造。BG之所以在美国和英国市场地位稳固，有赖于其可将北非、西非和加勒比地区的清洁能源通过管道或组合形式输往两国，在全球范围合理配置，以满足不断变化的市场需求。
天达集团分析师Neill Morton对于BG接受壳牌收购给出了更玄妙的解释，“BG攀上壳牌这’高枝‘意在甩掉市场人士对其开发巴西和澳大利亚市场时’大口吃、不消化‘的印象。而且，BG糟糕的资产负债表更适合与壳牌这样资金宽裕的企业’联姻‘，”不过，他警告称，该合并案是基于2018年油价复苏至90美元/桶的预期，而目前油价不过50美元/桶。
豪赌后市
去年四季度壳牌经常性净利润为32.6亿美元，大幅低于三季度，壳牌还宣布将削减150亿美元开支以应对油价下跌造成的收入骤降。无独有偶，被收购的BG去年财报业绩更不理想，营业利润下滑14%,油气产量下滑4%,股价在过去一年已下跌超过20%,穆迪对BG的评级展望从“稳定”下调至“负面”.降本增效一直是海运企业盈利的法宝，此次收购完成后，近70艘的超大LNG船队可让双方尝到规模效应的甜头，提高船队运营效率，最终改善业绩。
今年是LNG运输新格局的重塑起始之年：巴拿马运河即将扩建完工，美国年底或明年年初LNG运输船将首度穿越运河出口LNG至亚洲；尼日利亚增产，第7条铁路修通，Bonny液化气生产出口也将开启；东非莫桑比克和坦桑尼亚2020年后也将出口LNG;澳大利亚出口加速，目标到2020年成为全球最大LNG出口商；俄罗斯通过新建Yamal和Vladivostok液化工厂欲将其LNG市场份额从目前的4%提高到25%.
据此，壳牌预计2010-2030年，受亚洲、中东和美洲能源需求支撑，全球天然气需求将劲升六成多，年增2%~3%.国际石油咨询公司伍德·麦肯兹预计，新壳牌2018年LNG销售量将从目前的2000万吨攀升至4400万吨。运力方面，全球现役LNG船420艘，近几年将有160艘新船交付。壳牌和BG在天然气项目的投资早有准备，双方都认为各国政府倾向于使用清洁能源的趋势和意愿将使LNG的市场需求逐步走升并成功覆盖新造LNG船运力增量。
(关键字：壳牌 BG LNG)